试论资产评估偏差对企业并购重组的影响

    陈东林

    【摘? 要】并购重组是现代化企业盘活资产、扩大规模的重要途径。但是当前的市场经济波动频繁，使得在企业并购重组的过程中出现风险，尤其是企业并购重组中必须经历资产评估，但是各个企业的资产评估标准、范围有所不同，导致资产评估出现不科学、不真实等问题，对企业并购重组的进程产生影响。论文针对资产评估偏差引发的问题，以及其对企业并购重组可能会产生的影响进行了分析，并提出和探讨了具体策略。

    【Abstract】Merger and reorganization is an important way for modern enterprises to revitalize their assets and expand their scale. However， the frequent fluctuations in the current market economy make risks appear in the process of merger and reorganization of enterprises， especially in the process of merger and reorganization of enterprises must go through assets evaluation， but the assets evaluation standards and scope of each enterprise are different， which leads to the emergence of unscientific， untrue and other problems in assets evaluation. This has an influence on the process of merger and reorganization of enterprises. This paper analyzes the problems caused by bias of assets valuation and its possible influence on merger and reorganization of enterprises， and puts forward and discusses the specific strategies.

    【关键词】资产评估偏差;企业并购重组;影响

    【Keywords】bias of assets valuation; merger and reorganization of enterprises; influence

    【中图分类号】F271;F275? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文献标志码】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章编号】1673-1069（2020）10-0070-02

    1 资产评估现状分析

    众所周知，资产评估包括三个基本方法：市场法、收益法、成本法。其中，市场法和收益法的应用条件不够成熟会导致评估结果随机性较强，而成本法的评估结果较为可靠，但同样也存在着一定的缺陷。在我国，因为社会主义市场经济的发展，资本市场逐渐成熟，成本法很难适应具体的评估要求[1]。從这三个基本方法的运用中可以得出，即使针对同一个评估对象，在取得的评估条件数据相同的情况下，采用不同的评估方式所得结果也会出现不同，达不到相互验证的目的。因此，评估人员因为各种动机，人为地调节评估结论的情况也时有发生。虽然有一系列国有资产评估管理办法和评估实施细则，但是国家监管方面仍有漏洞，国有资产流失的现象也未消失。

    2 资产评估对企业并购重组的影响

    2.1 企业并购重组

    并购重组指的是企业通过C2C间的合作、收购，使得交易双方各种要素拆分进行重组，变成新的企业。并购程序可简单概括为以下几个步骤：通过产权交易市场或者直接进行洽谈，初步确定并购意向;国有企业需要先报经有关部门进行审批;对被并购企业的现有资产评估;确定交易价格;双方所有者签署相关协议;办理最后的产权转让清算及相关法律手续。其中，选择合适的目标公司，对企业进行有效的资产评估能帮助投资者最大限度地回避投资风险。

    在对企业进行资产评估时应注意两个风险性问题：一是评估技术风险问题;二是信息风险问题。其中，评估技术风险指的是在对企业进行资产评估时选择了不恰当的评估模型，或者采用的数字是失真、扭曲的，这会导致高估目标企业的价值;信息风险问题指的是并购双方所掌握的信息是不对称的，在评估企业时会出现商业欺诈，存在道德风险，例如，夸大企业实力、隐瞒不良资产和风险较大的隐形负债等。这两个风险性问题都会造成出资方的财产损失，并购双方对峙于法庭的情况也屡见不鲜[2]。

    2.2 资产评估偏差对企业并购重组的影响

    2.2.1 选择不恰当的评估方法导致评估偏差

    实际情况中，一些企业在选择评估方法时没有依据企业自身的经营状况，对被并购企业的经营特征缺乏了解，没有经过充分的思考衡量就盲目选择了不适当的评估方法，使得评估结果与现实情况差距较大，存在资产评估偏差。一方面，对评估方法不恰当、不合理的选择会导致评估机构无法全面反映评估对象的资金流向情况，进而在对固定资产进行核算时缺乏准确的账面价值信息作为支持;另一方面，很多企业在进行资产评估时普遍存在的问题是评价不够全面，没有运用多种评估方式对资产进行综合性评价，对并购重组交易中的公平性产生影响。

    2.2.2 资产评估价值与资产实际价值有偏差

    企业的并购重组活动对企业来说是一项重大的战略计划，必须基于企业当前的经营目标且与企业的未来发展方向保持一致。但在我国企业的并购重组活动中，政府的干预力量较大，这种现象尤其存在于某些国有控股企业，一些地方政府人员可能会因为提升个人业绩而忽略资产评估的实际价值，利用所掌握的行政权力干预评估机构人员的工作，使得资产评估的科学性和合理性缺乏保障，资产的评估价值与实际价值存在偏差，影响企业的并购重组活动，造成经济损失。

    2.2.3? 被并购企业的相关资料缺乏真实性

    通常，被并购的企业在市场交易中是竞争力和实力较弱的一方，经济状况长期处于亏损状态，其财务管理也较为混乱。而企业并购重组活动中需要对目标企业进行全面细致的盘查，盘查方式有核对财务账单、清查债务以及从第三方获取清查资料等，借此了解被并购企业的实际情况。对于资产评估机构来说，企业的财务管理混乱不仅会导致在财务审计方面花费大量的时间和精力，还可能会因为被并购方隐瞒财务问题、提供的相关资料缺乏真实性导致其在资产评估过程中存在数据不真实的问题，直接导致企业的资产评估出现偏差，进而影响企业的并购重组活动。

    2.2.4 有关企业资产评估的法律法规不健全

    我国在2016年针对资产评估问题出台了《中华人民共和国资产评估法》，于2016年12月1日起正式施行。该政策对资产评估结构及评估程序进行了详细的规定，为企业的并购重组活动提供了相应的法律保障。但是随着我国社会经济的高速发展，企业在进行资产评估时会遇到法律没有覆盖到的问题，现有的资产评估方面的法律法规体系也存在着一定的滞后性，无法满足现在的评估要求，甚至资产评估行业的从业人员在资产评估中存在有法难依的情况，不仅使评估结果不科学、存在偏差，甚至导致评估机构出现违法乱纪行为，严重影响了资产评估行业和市场交易的秩序。

    3 减少资产评估偏差的有效策略

    3.1 选择科学的、恰当的评估方法

    我国大部分企业在进行资产评估时，最常用的评估方法是重置成本法，少部分企业选择采用现行市价法和收益现值法。经济市场的日趋成熟，国内市场正逐渐与国际市场接轨，在这种经济背景下，企业的发展正趋于稳定，因此，采用收益现值法的企业也将逐渐增多。选择科学合理的评估方法不仅要考虑方法是否能全面准确反映资产的实际价值，还需要考虑到企业的实际经营情况，以及重组后企业该如何进行整合，谨慎地选择评估方法，可以避免因受主观情绪影响的评估偏差而造成的经济损失。

    3.2 降低政府干预力度

    政府的宏观调控手段固然可以规范市场秩序，但是对市场的过度干预也会导致企业的发展方向偏离预先制定的战略目标。因此，政府应对调控的力度把握得当，在促进经济发展的基础上，给予企业适当的自由发展空间，让企业根据自身实际的经营状况进行并购重组。在资产评估环节，政府工作人员不应利用自身职权干预，最大限度保证资产评估过程的高效透明，促进并购重组的顺利开展。

    3.3 提高并购双方的责任感

    对于被并购方存在的财务管理混乱、相关材料失真等问题，部分是由于市场整体缺乏职业道德观念。因此，不仅需要政府部门利用相关法律改善相应市场环境，还需要交易双方互相坦诚，保证资产评估过程的公开透明，不做有违职业道德观念的事情，提高交易谈判的效率。

    3.4 加强对评估机构的监督

    资产评估机构是评估环节最重要的一环，是并购双方进行交易的重要保障。因此，应加强对评估机构的监督管理。政府相关部门需要制定相应的规章制度来约束资产评估机构中的工作人员。此外，需要对评估机构内部出现的违法犯罪现象进行严肃惩处，并建立相应的工作责任制，完善对专业评估人员的培训工作，使资产评估人员既具备高超的专业技能，也具备高尚的职业道德，从而促进我国资产评估行业朝着系统化、秩序化的方向发展。

    3.5 健全与资产评估相关的法律法规

    在目前的市场环境下，实际操作中的企业并购重组已有漏洞产生，针对这些依靠“法律漏洞”牟利以及其他扰乱市场规则和秩序的行为，相关部门应完善法律法规，对违法乱纪人员进行相应处罚，恢复资产评估行业的正常秩序，使企业有法可依。同时，政府也应对资产评估从业人员进行法律约束，尽可能降低企业并购重组的风险。

    4 结语

    资产评估偏差可直接影响企业并购重组中对目标企业的选择，对资产评估方法运用的不合理、相关法律法规的不健全、目标企业资料的失真都会导致资产评估偏差的出现，而相应地，资产评估偏差越小，企业对目标企业的选择精度越高，并购重组的成功率越高。

    【参考文献】

    【1】付凯.企业并购重组中资产评估与具体方法研究[J].财会学习，2019（24）：189+191.

    【2】王文正.我国企业并购重组的纳税籌划探讨[J].营销界，2019（29）：67-68.