| 标题 | 乐视网背后的财务分析研究 |
| 范文 | 张莉娜 [摘要]在大数据时代下，网络媒体发展越来越快，人们已经开始慢慢地接受新媒体的发展。乐视网是A股上市最早的視频网站，但是，2017年乐视体系的财务危机和信用危机不断加深，文章从财务报告、企业经营行为等方面进行分析，对乐视网净利润下降的真实性从业务构成以及母子公司关系等方面进行了揭示；对归母净利润与少数股东的权益做出分析；最后从经营管理行为方面分析乐视网的问题。 [关键词]乐视网；净利润；生态模式；商业信用 [DOI]1013939/jcnkizgsc201825131 1公司简介 乐视公司是贾跃亭在2004年创办的集“平台内容终端应用”为一体的产业公司，乐视公司作为第一家在IPO上市的企业，曾连续三年获得互联网产业等相关多数奖项，更是连续四年在财务报表上显示净利润的高速增长，这种传奇被人们称为“乐视模式”。乐视最初推出的是手机产业，但是它却不仅仅局限于传统手机模式，而是致力于打造多角度、全方位的生态系统，乐视目前在手机、视频、汽车等领域都有非常突出的表现。 2014—2016年乐视财务危机和信用危机不断加深，2016年财务数据甚至出现了急剧的下跌。乐视网每年的利润数据都是一个有意思的话题。从报表数据中可以看到乐视的财务问题固然严重，其中也隐藏着经营管理、经营行为等方面的问题。 2乐视网净利润分析 21业务构成分析 乐视网年度报表表明乐视盈利能力下降的主要因素为“乐视超级电视销量的增加”，在2014年营业收入明显增长。因为公司规模的扩大，产生了大量的管理费用、财务费用和销售费用，使乐视网70%所占比例为主营业务成本，同比营业利润降低。2015年营业收入比2014年增长12222%，相应地，营业成本增长了10004%，到了2016年营业收入增长6891%，营业成本增长了7052%，截至2016年年底，乐视超级电视销量达到1000万台，由此看出，乐视超级电视的销量增加是乐视网盈利能力下降的其中一个因素。 22母子公司之间关系 乐视旗下控股的子公司很多，这样会形成通过子公司的盈利弥补母公司的亏损，或者母公司分摊给子公司亏损较少的情形。乐视旗下有四个非全资子公司：乐视网文化发展、乐视致新、乐视电子商务、乐视云计算，这四个子公司由于规模的限制和发展的原因，使它们处于亏损状态，少数股东的亏损也造成了营业利润的下降。所以乐视只需要分担其控股比例的亏损，只有这样才会减轻乐视本身的亏损重担。 3归母净利润增长与少数股东损益亏损分析 31归母净利润与少数股东损益 归母净利润是指某母公司实现的净利润与子公司实现净利润之和加上其子公司净利润的份额。少数股东损益是指其子公司实现的净利润减去子公司净利润的份额的剩余部分。 比如，一个上市母公司实现净利润50万元，其持有60%股权的子公司实现净利润40万元，则合并净利润为90万元，该上市母公司拥有其子公司净利润的份额是24万元，可见，归母净利润是114万元。另外，其子公司实现的净利润减去子公司净利润的份额为少数股东损益16万元，归属子公司其他股东所有。出现归母净利润持续增长，少数股东损益同步亏损的情形，可能存在的原因是子公司持续亏损。 32关联交易与内部交易 关联交易是指有关联的两方进行交易的一种行为，因为交易的两方在业务上有联系，所以很容易出现对债权人、股东不公平的现象，但同时也为双方节约了不少成本。内部交易是指母公司与其子公司、子公司与子公司之间发生的交易，但是它只是发生在机构单位内部的交易，并不涉及单位之间的交易。 在关联交易情况下，当归母净利润增加的同时，少数股东损益就会出现亏损，几个控股子公司在与乐视进行业务交易时，把利润传输给乐视，导致控股子公司亏损，经过抵消后，上市公司控股比例部分不受影响，因为这些亏损是由乐视的几个非全资子公司负担的，而它们承当的亏损份额不计入乐视公司报表中，显示的只是归母净利润不断地增长。4乐视网经营管理行为分析 如表1所示，2014年到2016年计算权益乘数可得265、445、3075，权益乘数代表的是企业的负债程度，数字越大表明企业的负债能力越高，一般企业的权益乘数不超过2，一旦超过2说明企业负债能力高且风险大，而乐视网在这三年中的权益乘数都超过了2，很可能是因为乐视网特殊的生态模式导致的，它主要是以影视版权、系统软件等无形资产作为主营业务收入，这种不确定性会造成企业巨大的负债，最后无法偿还利息。[2] 由表2数据得到，资产净利润率=净利润/营业收入，2014—2016年分别计算得出营业净利率为189%、167%、-1%，可以看出逐年利润率降低，说明乐视网的获利能力降低，造成营业净利润降低的原因可能是营业成本的增加，从表中看出收入在逐年增加，但是净利润却在降低，说明在成本方面没有得到很好的把控。 5结论 通过对乐视公司财务报告、经营管理行为的一系列分析，可以看出乐视发展过程中存在着决策性失误，如果不及时做出调整，而是利用强大的乐视生态圈进行一系列运作，在经营决策上就会出现很大的问题。综上所述，乐视陷入发展困境看似突然，实则早已有迹可循，一时的粉饰并不能掩盖真相，更有企业经营行为的不妥。 参考文献： [1]刘彬关于未实现内部交易损益合并报表处理的探讨[J].新会计，2013（7） [2]王蕾乐视网商业生态系统案例研究[D].武汉：华中科技大学，2016] |
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