| 标题 | 企业集团财务公司面临的困境及发展路径研究 |
| 范文 | 徐卓 [摘?要]在当前监管形势下，金融政策鼓励金融服务实体经济的导向为财务公司业务发展带来了机遇。但面对金融行业竞争愈演愈烈的市场环境，财务公司面临着更大的经营压力与挑战。文章以如何利用机会、规避或减轻威胁实现高质量发展作为出发点，分析阐述财务公司目前发展中存在的问题并提出财务公司应实施的具体发展路径。 [关键词] 财务公司;产融结合;路径;企业集团 [DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.22.149 1?当前财务公司发展面临困境 财务公司作为非银行金融机构，设立的目的在于加强企业集团资金集中管理和提供财务管理等服务，提高资金运用效率。截至2018年年末，全国财务公司机构数量已达253家，表内外资产总额达9.5万亿元。虽然财务公司在推动企业集团产业发展上发挥了越来越重要的作用，但是随着内外部环境的变化，财务公司在经营发展中存在的问题日益凸显，制约着财务公司的发展。 1.1?不能完全满足集团日益增长的金融需求 一是不能满足集团长期发展的资金需求。多数企业集团面临着持续调结构转型发展，中长期资金需求旺盛。仅靠财务公司内源性的融资方式难以解决集团日益增长的资金需求。 二是不能满足集团金融产品多样化的需求。未来企业的竞争越来越多地体现为产业链的竞争，而财务公司在开展产业链金融服务方面仍受到较多政策的限制。随着利率、汇率改革及资本市场多元化发展，集团越来越需要更多的专业化金融服务。由于财务公司服务功能有待提升，尚不能完全满足集团的需求。 1.2?资金来源渠道少，业务品种相对单一 目前财务公司来源仍主要为集团内部成员单位的存款。由于成员单位的存款资金规模较小、期限较短，财务公司只能在调剂集团内各企业间的资金余缺方面发挥一定作用，难以加大对企业的投入。因此，财务公司业务品种较为单一，业务量少，难以全面发挥金融服务功能。目前财务公司主要业务仍是传统的存贷款业务，缺少具有核心竞争力的金融产品。随着金融市场的改革和开放，财务公司生存发展面临着外部银行的服务竞争、价格竞争带来的威胁。 1.3?经营难以保持独立性，伴随着体制运行的风险 在经营管理中，财务公司的行政隶属关系和资产关系导致行政干预较为普遍，使其难以保证按照金融机构独立性的经营原则对企业集团实施有效的金融监控。此外，财务公司资产规模及资产质量完全取决于所属集团及所属行业的经营状况，风险集中且不易扩散，一旦集团决策失误必然连带引发财务公司的资产运营风险。 1.4?人才体系建设和考核激励机制有待完善 与生产型企业相比，金融企业发展核心在人，关键在队伍，更加依靠人才的素质和团队的运作。虽然目前财务公司已经逐步建立起了人才引进机制，然而作为产业集团内部机构的薪酬待遇和金融业务发展空间与专业的金融机构相比吸引力存在不少差距。 2?企业集团财务公司的发展路径 在当前形势下财务公司应围绕企业集团的发展战略、思路和目标，实施内涵式发展和外延式发展，持续强化资金集中管理，精心构筑资金运营和管理创新平台，不断丰富金融产品和工具，在连接资本市场、拓宽融资渠道、改善负债结构、降低运作成本、支撑集团产业发展等方面发挥重要作用。以内涵式发展强化推进财务公司金融服务功能;同时，通过以金融机构股权投资运作为主的外延式多元化发展，延伸金融功能和金融产业链，形成产融互补互动，壮大企业集团金融板块。 2.1?内涵式发展 2.1.1?优化互联网信息平台，提升资金归集和结算水平，加强集团资金集中管理 （1）优化互联网金融服务系统。通过互联网金融服务系统平台能够有效解决企业集团分布在全国各地甚至世界各地的成员单位的支付结算问题，满足成员单位安全、快捷、方便办理结算业务的需求，有利于提高财务公司结算业务能力和资金汇划速度。通过优化互联网信息系统，能够为财务公司开展各项创新业务搭建网络平台。以粤电财务公司为例，公司通过不断升级网络业务系统“粤汇通”，在其基础上开发了“批量代付”功能，极大地便利了成员单位工资等款项的发放。 （2）加强外汇资金集中管理。通过互联网信息系统平台，开展外汇资金集中管理，能够为企业集团初步搭建一个全球资金在岸主体监管体系，进而为企业集团全球司库的建设打下坚实的基础。同时积极开展结售汇等外汇业务，打通企业集团境内外资金通道，提高企业集团资金的全球配置效率。近年来越来越多财务公司开始尝试通过开展跨国公司总部外汇资金集中运营管理，为集团的国际化经营提供贴身服务。 （3）构建财务公司票据池。对于大部分制造业行业的企业集团来说，商业票据业务占据着结算业务中的较大份额。通过建设票据池，对集团成员单位的商业票据集中保管，并在时机成熟时将商业票据纳入企业集团内部的支付结算，能够提高商业票据的周转速度和使用效率。开展票据池业务，将有利于大量的现金重新回流和归集到财务公司，提高财务公司的资金归集率，增进集团资金的利用效率和经济效益。 2.1.2?加强资金精细化管理，科学周密地计划，提高集团资金运营效率 为提高集团整体资金运营效率，更好地满足集团和成员单位的流动性要求，财务公司应当提升资金精细化管理水平，并充分利用財务公司的同业优势进行资金的专业化管理：扩大资金计划的覆盖范围，全面掌握成员单位资金收、支流动情况，兼顾集团总部资金管理需要和财务公司资金运用安排。同时，不断提高资金计划编制、执行的严肃性和准确性，加强资金数据的分析工作，以实现更科学、更合理的资金管理，为集团合理调配资金及时提供参考信息。 2.1.3?加大直接融资力度，探索创新融资模式，拓宽资金来源渠道 一是加大直接融资力度。通过发行债券的方式融资，有利于优化公司资产负债结构和期限结构，降低公司的融资成本。随着政策的逐步放开，已经有多家财务公司通过发行债券引进外源资金。中国电力财务公司、海尔财务公司均成功通过发行金融债券有效地补充了中长期资金，调整了资金结构。 二是创新融资模式。例如可以考虑将流动性较差的、符合条件的信贷资产业务进行资产证券化，增加资金的流动性。财务公司拥有大量不同期限结构的信贷资产，为资产证券业务的开展、资产池的构建提供了基础。上汽集团财务公司就成功地运用了信贷资产证券化模式，拓宽了融资渠道，在一定程度上缓解了财务公司的融资压力。 2.1.4?优化传统业务，创新业务品种，提高非信贷利息收入 一是优化传统业务。利率市场化背景下，传统的存贷款业务发展受到冲击。财务公司应当制定合理的利率定价机制，以适应市场竞争的变化。实施差异化策略，借助作为内部机构的优势，对集团及成员单位的生产经营状况、项目建设情况进行更深入地了解，深入挖掘资金需求并提供个性化的方案来增加产品附加值。推广、创新电子商业汇票业务，通过运用电子商业汇票与财务公司的短期贷款产品相结合的方式，为成员单位提供短期贸易融资组合产品。 二是丰富财务公司业务品种。一方面，应积极开展融资租赁、买方信贷、消费信贷等业务，为成员单位提供多种融资渠道;在合理控制风险的情况下，积极参与货币市场、债券市场、资本市场新产品的交易，提高资金收益水平。另一方面加大中间业务、表外业务等非传统金融业务的占比，满足集团多元化金融需求的同时，降低利率市场化对财务公司盈利的影响。例如统筹集团资产保险资源、对集团企业的应收账款进行管理、利用专业优势开展咨询服务等。在同业合作方面，扩大交易对手范围，与资本实力强的机构合作，寻找资源优化配置机会。 2.1.5?延伸产业链金融，多方布局，緊跟集团发展战略 开展产业链金融是提升产业链运行效率的有效途径。随着企业集团产业链竞争更加激烈，财务公司应该加大延伸产业链金融服务力度。例如海尔财务公司致力于为集团产业链上下游提供全流程的创新金融解决方案，通过运用期权组合等衍生品工具为客户管理风险，节约了大量财务费用。在未来发展中，财务公司应该抓住银监会稳步推进财务公司开展“一头在外”业务的契机，在产业链金融服务领域加大探索，助力集团产业发展。 “依托集团、服务集团”是财务公司经营发展的根本宗旨。多数企业集团在发展中面临着转型发展，财务公司应当以集团发展战略为导向开展各项业务。申能财务公司便是围绕集团能源发展战略，抓住自贸区金融、绿色金融、互联网金融创新政策机遇，探索拓展低成本融资渠道，更好地支持了集团产业转型升级。 2.1.6?拓展投行业务，强化资本服务水平，提供“一站式”服务 （1）开展债券承销工作。当前，发行超短期融资券、短期融资券、中期票据、企业债等各类期限的债券产品已成为企业集团获取大额度、低成本资金的最佳融资模式，也给财务公司的债券承销业务带来了难得的发展机遇。如财务公司担任集团及成员单位的承销商，不但能够节约集团融资成本，还有助于优化财务公司业务结构，改善盈利模式，进而化解金融脱媒的潜在风险。 （2）提供综合金融服务方案。在未来发展中，企业集团对金融机构的需求更趋向于针对企业发展战略制定全方位的金融服务。面对市场环境的挑战，财务公司要想争取企业集团产业链更多资源，就必须利用自身的专业优势，为成员单位提供“融资+融智”的“一站式”综合金融服务。因此为企业集团提供综合金融服务方案应成为财务公司下一步创新的重点。综合融资方案，具体而言，就是根据企业集团及其成员单位的资金需求，对财务公司、银行、券商、信托、保险、融资租赁、私募基金、基金子公司、资管公司、担保公司等金融机构的产品进行遴选和优化组合，为其提供最大利益的融资工具组合方案。 2.1.7?强化风险控制意识，注重稳健经营，建设全面风控体系 近年来金融改革的深化，一方面激发了金融体系的活力，另一方面也增强了市场环境的不确定性。因此财务公司在经营发展中，更应注重稳健经营，实施全面风险管理，增强应对风险变化的手段和能力。在内控的建设方面，一些财务公司取得了较好的成效，方法值得借鉴。例如粤电财务公司强化合规管理，一方面围绕集团发展战略，通过制定内部风险控制手册，建立起全方位动态的风险控制库，打造了全面风险管理体系，为公司的经营发展营造了良好的内控环境;另一方面，通过积极开展风险合规教育活动，加强员工合规理念，培育了良好的合规文化。 2.2?外延式发展 外延式发展指财务公司根据企业集团的战略规划和部署，以并购重组、发起设立等方式进入信托、保险、商业银行、基金管理公司等金融机构，拓宽金融运作领域。 近年来，随着我国经济体制改革和产业结构调整加速进行，依托传统产业发展金融产业，已经成为大型企业集团实现传统产业跨越式发展，形成新经济增长点的重要战略选择。如国家电网控股或参股了包括财务公司、 财险、寿险、信托、证券、保险经纪、期货等多个领域的金融机构，打造了“英大系”金融集团;中石油同时拥有银行、信托、金融租赁、保险等多个金融子公司，搭建起“昆仑系”金融集团;海尔集团控股了青岛商业银行、长江证券、鞍山信托等金融机构，并合资组建了海尔纽约人寿保险，形成海尔金融集团;中航工业集团成立了中航资本控股公司作为内部综合金融服务台。集团内部金融产业的发展壮大，对企业集团在连接资本市场、拓宽融资渠道、改善负债结构、降低运作成本等方面发挥了重要作用。财务公司的外延式发展，是延伸金融产业链的重要途径，有助于为集团提供集约化的金融支持，推动产业和金融资源整合，打造集团产业金融综合服务平台，进而提升集团的综合竞争能力。 外延式发展要求财务公司必须注重与集团产业的协同效应。否则，不但不能促进企业集团的发展，还可能增加企业集团的经营负担。例如1986年美国通用电气金融公司巨资收购了华尔街著名投资银行Kidder Peabody，然而，因Kidder Peabody经营不善，亏损了12亿美元而将其出售。这说明产业资本在进入金融领域时，充分考虑产业资本与金融资本能否形成优势互补、协同发展非常地重要。 参考文献： [1]雒雅梅.我国企业集团财务公司发展研究[D].成都.西南财经大学.2006. [2]李彩莲.企业集团财务公司如何应对面临的挑战[J].兰州商学院学.2005（6）. [3]冯志军，吴晨.企业集团财务公司的职能及其创新研究[J].金融理论与教学，2015（2）. [4]宋建斌，崔凌凤，冯志军.基于职能约束的财务公司业务创新研究[J].经济与管理评论.2015（5）. |
| 随便看 |
|
科学优质学术资源、百科知识分享平台，免费提供知识科普、生活经验分享、中外学术论文、各类范文、学术文献、教学资料、学术期刊、会议、报纸、杂志、工具书等各类资源检索、在线阅读和软件app下载服务。