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螺纹钢期货现状分析及未来走势预测

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孙海拓

摘要螺纹钢是我国产量最大的钢材品种之一，主要用于房地产、桥梁、道路等土建工程等基础性设施建设，与基础建设投资有着密切的关系。螺纹钢期货就是以螺纹钢为标的物的期货品种。目前，上海期货交易所可以交易的钢材期货是螺纹钢期货。本文将介绍螺纹钢期货的概念，对其行业特点及发展状况进行概括，并对其发展现状进行分析，进而对其未来三个月的发展趋势进行预测。

关键词螺纹钢期货市场供需状况期现市场趋势预测

一、引言

我国是全球最大的钢材生产国与消费国，年产量与消费量超过世界消耗总量的1/3。钢材是关系到国计民生的重要品种，螺纹钢是其中极具中国特色的钢材产品，备受投资者关注。

二、螺纹钢期货的概念

螺纹钢期货就是以螺纹钢为标的物的期货品种。螺纹钢期货标准合约的交易单位为每手10吨，交割单位为每一仓单300吨，交割应当以每一仓单的整数倍交割。

三、发展现状及行业特点

（一）市场供应情况及其特点

以螺纹钢为主的建筑钢材一直占据着我国钢材生产的半壁江山。除2008年受经济危机影响，螺纹钢产量总体保持较快增长，在2014年达到高峰值。不过2015年随着钢铁行业产能过剩，国内钢价持续下跌，螺纹钢产量下滑。据统计，2015年我国螺纹钢产量2.043亿吨，较2014年减少5.1%。2016年，我国房地产、基建等行业明显回暖，支撑钢价大幅上行，螺纹钢产量2.008亿吨，降幅1.7%。

1.螺纹钢产业集中度低，市场竞争充分。据中钢协统计，2016年前10名钢铁企业螺纹钢产量6589.8万吨，占国内产量的32.82%，较2015年下降0.55个百分点。螺纹钢集中度下降的主要原因是2015年“断崖式”下跌行情过后，2016年我国实行供给侧改革措施，去产能进入实质阶段，产钢大省大型钢厂积极响应号召，去产能效果显著，螺纹产量也相应有所减少，从而导致产业集中度进一步下降。

2.区域性特点突出。中钢协统计数据显示，2016年螺纹钢总销量1.19亿吨，其中流向华东地区4549万吨，占总统计量的38%；流向华北地区1566.9万吨，占总统计量的13%，华北地区是螺纹钢净流出地区；流向中南地区2257.1万吨，占总统计量的19%，中南地区也是螺纹钢净流出地区。华东是我国最大的螺纹钢生产和消费地区，区域特点突出。

（二）市场需求情况及其特点

1.季节性特点突出。冬储和北材南下是冬季销售的明显特点。冬季，东北、华北等地区需求低于供给，钢厂会停止施工，转而冬储或南下销售。而夏季是销售淡季，需求下降，钢厂多会停产检修，以应对消费不畅的季节性因素。

2.下游行业影响大，受上游行业影响小。由于供应商较多，市场竞争激烈，因此本行业的价格基本接近市场价格，故对上游行业的依赖性较弱，议价能力较强，上游行业的变化对本行业的影响较弱。而下游行业直接影响其市场需求量，其对下游行业的行业变化较为敏感。

四、螺纹钢期货市场分析

螺纹钢期货价格自2017年5月下旬以来一直下跌，目前已陷入深度贴水，现货市场虽然也在走低但下降幅度却小于期货，基差持续为正。期货的深度贴水与现货市场的供需关系有着密切联系，同时意味着市场对未来宏观经济的悲观预期。

（一）现货市场

1.螺纹钢现货市场利润高。持续的高利润一方面因为环保因素下降和部分地条钢产能退出造成供给失衡。“一带一路”国际合作高峰论坛结束后，环保因素下降，前期因环保力度增强而停产的钢厂开始复产。另一方面是原料价格一直下降，导致成本坍塌。

2.下游需求不容乐观。第一是行业特点，消费淡季导致需求下降。夏季是螺纹钢产业的消费淡季，下游需求低迷，钢厂一般会在6～8月停产检修，但2017年高利润会吸引厂商继续生产，而需求下降，很可能造成现货价格下跌。第二是今年的特殊行情，房地产调整打压消费需求。房地产行业是螺纹钢的下游产业，随着“住房限购”等政策在各地出台、实行，整体购房成本增加，政府继续对房地产调控的决心明显，房地产行业的销售会受到很大影响，消费需求势必会遭到打压，导致需求下降。

（二）期货市场

1.期货深度贴水，目前市场震荡走弱。从图1可看出期货市场自5月下旬以来持续下跌趋势，其间有震荡回调，但仍陷入深度贴水。

2.期现基差持续走弱。期货价格和现货价格双双下降，但现货价格的下降小于期货的下降，导致基差为正，为反向市场，且目前基差持续走弱，此时进入多方市场为宜。

综上，短期内螺纹钢现货的供需关系将会表现为供大于求，但目前现货价格的跌幅明显小于期货，后期期货的下跌趋势将难以持续，而现货的价格很可能继续下跌，基差有望得到修复。

五、未来三个月走势预测

目前螺纹钢期货市场继续震荡走弱，而现货市场由于前面所述因素跟跌有限，但期货市场的深度贴水预示着现货市场的高利润不可持续。未来三个月为消费淡季，但廠商由于高利润的吸引不会像往年一样大范围减产停休，这会导致短期内供给增加而需求减少，现货价格预期下跌趋势明显，期现基差有望得到修复，但期货市场的大方向仍是震荡走弱。若到了8月，现货价格没有按照预期大跌，那么到时的市场就将再次对多方有利。

（作者单位为山东师范大学）

参考文献

[1] 陈伟华.钢材期货随想[J].铁路采购与物流，2010（9）.

[2] 黄颖，杨晓坤.钢材期货逆势滞涨向上空间仍存[N].上海证券报，2010-10-14.

[3] 中国螺纹钢现货市场[DB/OL].期货知识库，2017-06-07.

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