| 标题 | 内部控制质量、研发投入与企业绩效 |
| 范文 | 宫义飞+夏艳春 【摘 要】 在当今知识经济时代背景下，实现创新驱动发展是企业技术创新必不可少的路径，研发投入是企业在市场竞争中取得长期优势的基本保证。随着企业研发投入量的扩大，研发投入的效率和质量问题更为社会各界所重视。基于此，文章以2011—2014年沪深A股上市公司数据为研究样本，以内部控制质量为切入点，检验研发投入对企业绩效的作用。研究发现：研发投入越高，企业绩效越好，企业绩效与研发投入存在显著正相关关系；同时，内部控制质量对研发投入与企业绩效的正相关关系具有显著调节作用。研究结果表明高质量的内部控制制度可以有效提升研发效率，进而提升企业绩效。 【关键词】 内部控制质量； 研发投入； 企业绩效 【中图分类号】 F275.5；F276.6 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）18-0035-04 一、引言 研究与开发活动是企业进行技术创新的源泉，企业研发活动本身具有风险性、跨期收益性、信息不对称等特点。一方面，成功的研发活动能够转化为现实生产力，在变成企业竞争力核心的同时提升企业绩效；另一方面，研发活动的开展需要投入大量人力、物力和财力，如果不对研发投入进行有效监督和管理，不仅达不到预期的效果，而且适得其反，造成企业资源的流失与浪费。因此，企业必须重视提升研发投入效率。企业的研发投入效率是由多种因素共同作用的结果，诸如公司治理、资金管理、人事制度、产权性质、经济形势等，其中，内部控制质量是一个不可忽视的因素。《萨班斯法案》颁布以来，世界各国逐步将内部控制视为防范企业风险、提高管理质量的有效工具，中国也不例外。2011年，中国政府颁布《企业内部控制基本规范》及《企业内部控制应用指引——研究与开发》，从内部控制角度对企业的研发活动进行规范，要求企业在立项、研发过程管理、结题验收、研究成果的开发和保护每一个阶段都要制定有效的控制措施，以控制企业研发风险，提升创新能力，充分发挥科技的引领作用，促使企业发展战略的实现。 企业的研发投入能够提升企业绩效[ 1 ]，研发活动的各个环节都需要按照内部控制的要求进行规范，但是内部控制质量对研发投入与企业绩效关系又是怎样的呢？目前，关于内部控制、研发投入、企业绩效的研究，大多数学者从内部控制质量与企业绩效或研发投入与企业绩效的关系分别进行研究，但是对内部控制质量、研发投入和企业绩效三者之间关系的研究较少。本文基于上市公司年报数据，分析研发投入对企业绩效的作用，再进一步分析内部控制质量对研发投入与企业绩效之间的关系。 二、理论分析与研究假设 研发投入对企业绩效到底有怎样的影响，学术界对此尚未得出一致结论，目前主要存在两种观点。第一种观点认为研发投入可以提升企业绩效，企业营业利润与研发投入正相关[ 2 ]。Ballot et al.为研究人力及技术对企业绩效的影响，以法国、瑞典两国大型企业为样本，通过研究发现这两个国家研发投入是重要的资源投入，给企业带来了高额回报[ 3 ]。随着经济的发展，国内学者愈发开始关注研发投入对企业发展的重要作用。梁莱歆、张焕凤通过研究发现，高新技术企业盈利能力和发展能力与其研发投入具有显著正相关关系[ 4 ]。侯晓红、张艳华发现，研发投入是企业获取排他性竞争优势的来源之一，研发投入对企业价值、企业生产率和企业产出有正的显著性影响[ 5 ]。邹琪、刘锦虹等以创业板前三批上市的37家科技型企业为对象，研究发现，研发投入对企业绩效有正向影响作用[ 6 ]。第二种观点认为，研发投入与企业绩效之间存在正相关关系，但存在一定的滞后效应。张泽、许敏以2008—2012年中小板上市公司为样本，研究发现研发投入对企业绩效存在一定的滞后效应，即企业当期盈利能力与研发投入负相关，滞后一期时两者呈正相关，滞后两期时两者的相关关系不显著[ 7 ]。赵月红等根据2006—2010年长三角地区上市公司数据，研究得出研发投入强度对企业当期营业利润率有负向影响，对滞后一期、滞后二期、滞后三期有正向影响作用，且滞后二期的相关系数最大[ 8 ]。基于此，本文提出如下假设： 假设H1：企业绩效与研发强度正相关。 内部控制质量是影响公司治理的重要因素，高质量的内部控制能够提高财务报告质量，通过披露企业内部控制信息可以使管理层认识到企业管理中存在的问题，进而采取必要措施解决问题，促进企业的长远发展[ 9 ]。国内学者李维安、戴文涛从公司治理与内部控制关系出发，发现内部控制评价结果的发布可以对公司形成强有力的声誉制约，有利于管理层及时发现风险[ 10 ]。内部控制对企业绩效也会产生直接影响，不同的学者基于不同视角最终得出的结论基本一致。郑军等发现，通过建立并进一步完善内部控制方法，可以显著提升企业价值[ 11 ]；黎明、宗文（2014）发现，提高企业内部控制质量有助于企业经营绩效的提升；肖华、张国清基于内部代理和信号传递理论研究发现，与内部控制质量低的公司相比，尽管内部控制质量高的公司财务绩效没有更好，但其市场绩效更好[ 12 ]。因此，内部控制质量是企业降低风险、提升企业绩效的关键。 企业的研发活动是一个复杂过程，再加上其本身高风险、高收益的特点，从研发活动开始到最终产生成果需要一个过程，而且在企业开展研发活动的过程中，从立项、研发过程管理、结题验收到最终研究成果的开发和保护，每一个阶段都存在风险与不确定性，如果企业能够对研发活动的各个环节都实施严格控制，建立严格的内部控制制度，管理者在作出投资决策以及对研发投入整个活动进行监管上都会更加谨慎，进而降低企业经营风险，推动企业经营效益的提升。基于此，本文提出以下假设： 假设H2：内部控制质量对研发投入与企业绩效关系具有正向调节作用。 三、研究设计 （一）樣本选择与数据来源 本文以2011—2014年沪深A股上市公司为研究对象，同时，样本中剔除了ST、*ST公司、金融保险行业公司、资产负债率大于1以及财务数据不全的公司，共得到1 624个样本。考虑到研发投入的滞后性，绩效指标滞后研发投入指标一年，以财务报表附注中研发支出增加数作为当年研发投入数额，企业内部控制质量数据来自迪博企业风险管理技术有限公司发布的“迪博·中国上市公司内部控制指数”，其余数据均来源于国泰安CSMAR数据库（www.gtarsc.com）、新浪财经（finance.sina.com.cn）以及巨潮资讯网，数据处理由SPSS23.0和Excel软件完成。 （二）变量定义 1.被解释变量 本文将企业绩效作为被解释变量。由于总资产收益率（ROA）反映的内容较为全面，集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系；同时在企业总资产一定的情况下，利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险，因此，将ROA作为衡量企业绩效的指标。 2.解释变量 本文将研发投入（RDIN）作为解释变量。由于研发投入（RDIN）总额受到企业规模的影响，缺乏可比性，国内外学者一般用研发投入强度这个相对数指标来衡量企业研发的投入，最普遍的做法是企业研发支出与主营业务收入的比值。因此，本文借鉴国内外学者通行的做法，研发投入强度用研发投入与主营业务收入的比值来衡量。 3.调节变量 本文将内部控制质量作为调节变量。内部控制质量（ICQ）的衡量采用深圳市迪博企业风险管理技术有限公司发布的“迪博·中国上市公司内部控制指数”，该指数涵盖了经营回报信息、经营合法性、资产安全、企业战略执行结果、披露真实完整性五方面，并根据内部控制重大缺陷来进行修正和补充，充分反映了内部控制的质量，这一方法也得到国内外学术界的广泛认可。 4.控制变量 在控制变量上，本文取总资产的自然对数作为衡量企业规模的替代变量。企业的资本结构即资产负债率与企业的风险水平密切相关，而且企业当期的风险水平会影响管理者对研发投入的决策；企业所处的发展阶段、所在行业、年度以及董事会特征会影响企业研发投入数额。因此，将公司规模（SIZE）、资本结构（LEV）、公司发展能力（GRO）、行业（IND）、年度（Year）、高管持股比例（TPS）、独立董事比例（INDE）、是否两职合一（SEP）作为控制变量。各变量具体定义如表1所示。 （三）模型设定 四、实证分析 （一）描述性统计 从表2的描述性统计结果中不难发现，样本公司的总资产收益率差异较大，最大值为28.71%，最小值为-22.45%；从内部控制质量上看，样本上市公司内部控制质量比较高，对其取自然对数后，平均值为6.5045；就公司规模而言，样本上市公司规模差距比较大，其标准差为0.0553，波动较大；从研发投入强度来看，各上市公司研发投入强度差距较大，最大值达到94.68%，最小的几乎为0；样本公司的发展能力潜力较大，平均值达到19.15%，但是差距比较大，最小值为-0.7011，最大值到了12.8688；样本公司的资产负债率比较适中，平均值为38.85%，但是有些公司资产负债率高达96.37%，不尽合理；从样本公司董事构成来看，独立董事比例平均值达到37.81%，独立性较好；高管持股平均值为9%，比较适中，但是有些公司高管持股比例高达79.54%。 （二）相关性分析 从表3可以看出，企业绩效（ROA）与研发强度（RDIN）在5%的水平上显著相关，企业绩效（ROA）与内部控制质量（ICQ）在1%的水平上显著相关，而且，企业绩效（ROA）与各控制变量之间都存在相关关系，在一定程度上支持控制变量选择的合理性。 （三）多元回归分析 为验证假设H1，先进行研发强度与ROA的回归。通过表4模型1的回归结果可以看到，在控制了其他影响财务绩效因素的情况下，研发强度在5%的显著性水平下为正（1.11，1.977），假设H1得到验证，即企业绩效ROA（滞后一期）与研发强度具有正相关关系。为验证假设H2，对模型（2）、模型（3）进行回归。首先通过模型2引入内部控制变量之后，可以看到企业绩效ROA与内部控制质量显著正相关（0.297，10.551），进一步将内部控制质量与研发强度的乘积（RDIN×ICQ）项作为解释变量进行回归，可以看到企业绩效与内部控制质量与研发强度的乘积显著正相关（1.392，3.325），假设H2得到验证，即内部控制质量对研发投入与企业绩效关系具有正向调节作用。对于控制变量而言，企业绩效与企业规模显著正相关，也说明了企业规模在某种程度上可以显著提升企业的盈利能力；而企业的资产负债率越高，其绩效越差；企业绩效与其发展能力显著正相关，即企业的发展前景越广阔，企业绩效越好。其他控制变量的结果与预期基本一致，再次验证了控制变量选取的合理性。 （四）稳健性检验 为降低偏差，本文还进行了稳健性检验。首先用净资产收益率（ROE）作为企业绩效的替代变量进行稳健性检验，对上述模型进行回归分析；其次对研发强度衡量指标用研发投入/总资产作为替代指标进行稳健性检验；最后对上述模型进行回归分析，结果都通过了稳健性检验。 五、结论及启示 创新是民族进步的灵魂，是国家进步的阶梯，同时也是企业实现长远发展的命脉，如何通过研发活动提升企业绩效成为越来越多企业关注的焦点。本文以沪深A股2011—2014年披露研发支出的上市公司为样本，以内部控制质量为切入点来分析通过研发投入提升企业绩效的过程。研究结果显示，企业的研发强度越高，其经营业绩越好；同时企业内部控制质量越好，企业盈利能力越强，企业绩效越好；内部控制质量对企业绩效与研发强度的关系具有正向促进作用。 目前，关于内部控制對研发投入与企业绩效关系影响的研究文献较少，本文丰富了企业绩效的研究内容，为改善我国上市公司绩效提供了经验证据，具有一定现实意义。研发投入是增强企业创新能力，促进企业迅速发展的可靠途径。研发活动的效果能否凸显出来，不只是体现在研发投入数量上，更体现在能否建立恰当的制度环境促进研发效率的提高上。基于上述研究结论，本文的启示在于：首先，要提升企业绩效，重视企业的内部控制建设，提高内部控制质量，为企业发展创造一个良好的内部环境；其次，不仅要重视研发投入的“量”，更要重视研发投入的“质”，从内部控制层面严格研发资金的管理，提升研发投入效率，进而提升企业绩效。 【参考文献】 [1] BRANCH B. 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