| 标题 | 浅析套期保值在企业经营中的运用 |
| 范文 | 李敏 摘要：随着经济改革的不断深入、经济全球化的飞速发展，商品价格和汇率的波动性使我国企业在市场生存与发展中面临的风险与日俱增。套期保值这一金融手段在该经济背景下应运而生，作为一种规避风险的方式被越来越多的企业所认知和使用。由于我国企业采用套期保值来规避企业经济风险的时间相对较短，套期保值的运用理念和策略不尽成熟，基于此，本文的主要目的即是阐释如何通过套期保值的方式来规避经济市场的价格和汇率风险，并以此提高我国企业的经济效益。 关键词：套期保值风险运用 1.套期保值的含义 所谓套期保值，就是指企业为了规避汇率风险、外汇风险、商品价格风险、信用风险、股票价格风险等多种风险，就指定一项或者一项以上的套期工具，借助于套期工具的公允价值的变动或是现金流量的变动，预期抵消已被套期的项目的部分或是全部的公允价值的变动与现金流量的变动。 套期保值的运用原理是，由于现货市场和期货市场受同一个供求关系的作用影响，现货市场和期货市场是同涨同跌的，那么，在买进或者卖出实际货物的同时，在期货市场卖出或者买入相同量的期货，一段时间后，因为市场价格的变动使得现货买卖出现了盈亏时，可以从期货交易中的亏盈中取得抵消与弥补。也就是说，通过套期保值在现货与期货间、近期与远期间同时实现对同一种商品进行方向相反、数量相等的买卖交易的活动，以保证企业受到的产品价格波动等风险能够降到最低。 当前通常采用的套期保值形式有空头套期保值与多头套期保值两种。所谓空头套期保值是指在现货市场买入的同时在期货市场卖出的交易活动，这有利于保护那些没有通过远期合同就卖出的货品和金融证券的存货价值。多头套期保值是指在现货市场卖出的同时在期货市场买入的交易活动，这有利于防止在价格固定的情况下通过远期合同销售货品引起的各种风险。也就是说，空头套期保值对未来的货品价格是看跌的，而多头套期保值对未来的货品价格是看涨的。 2.套期保值的运用 在了解了套期保值的含义、运用原理与形式等内容后，我们结合不同的案例分别讨论买入套期保值和卖出套期保值在产品交易中的运用情况。为了方便讨论，我们假设在不考虑产品套期保值成本的情况下，现货市场和期货市场的交易活动发生在同一天，并且现货市场需要实现套期保值的产品数量和期货市场中交易的产品数量是相等的。 2.1我们以生产企业购入原材料为例来研究“买入套期保值”对生产企业的影响 假定某饮品生产公司每月需用某饮品原料1000吨，而该饮品原料价格的变动情况无法确定，为避免该饮品原料带来的价格波动风险，该饮品生产公司决定进行期货交易。经预测，随着夏季气温升高，该饮品原料价格会随着需求量的上升而上升。2月15日该饮品原料的现货价格是100元/吨，买入6月份该饮品原料的期货合约1000吨，合约价为110元/吨。然而，到6月15日，该饮品生产公司在现货市场上买入的该饮品原料1000吨的价格为120元/吨，比预期的成本价每吨高出了10元；不过，在期货市场卖出6月份该饮品原料合约1000吨，且价格同样是120元/吨，这样在期货市场每吨就获得利润10元，恰好可以弥补现货市场每吨10元的损失。 通过这样一种原材料的完备的套期保值行为可以看出，如果商品生产企业采用在期货市场“买入套期保值”的方式，不仅仅可以规避商品生产所用原材料因价格上涨所带来的损失，使得所用原材料的成本可以稳定在预定的水平，还能在确保所需原材料的来源的同时大大降低储藏费用。 2.2我们以生产企业售出产成品为例来研究“卖出套期保值”对生产企业的影响 假定某羽绒服生产企业在6月份时预期12月份生产某款羽绒服1万件，且6月份该款羽绒服的价格是600元/件；不过，由于当年可能是暖冬，羽绒服的需求量可能会大大减少，为增加销量，羽绒服价格很可能会大幅下跌，所以，该羽绒服生产企业决定在期货市场采用套期保值的方式来减少损失。于是，该羽绒服生产企业在6月份卖出该款羽绒服1万件的期货合约，单价为550元/件。在当年12月份该羽绒服生产企业生产该款羽绒服1万件，现货市场的价格为500元/件，那么，卖掉1万件该款羽绒服亏损100万元。然而，该羽绒服生产企业在期货市场买进1万件该款羽绒服，期货市场价格也为500元/件，这样就可以实现在同原来期货市场卖出量进行对冲的同时减少50万元的亏损。 也就是说，如果采用“卖出套期保值”的方式，该羽绒服生产企业在现货市场亏损100万元，在期货市场盈利50万元，形成一个未充分补偿的套期保值行为，这样可以有效规避现货市场上的部分亏损，防止因经济环境变化造成的现货市场交易价格下跌而受到更大的经济损失。 3.套期保值运用中应注意的事项 从上述套期保值运用案例中我们可以知道，借助期货市场的套期保值方式可以有效地控制企业的经营风险，保证企业的经营利润。不过，在企业套期保值运用的同时应当重视套期保值管理制度和套期保值风险管理制度的建立，并加强套期保值专业人才的培养，从而促进套期保值规范、持续、有效地运用，以期达到真正为企业规避风险，提高效益的目的。 3.1重视套期保值管理制度和套期保值风险管理制度的建立 套期保值管理制度包含套期保值授权制度、套期保值业务报告制度、套期保值资料管理制度和套期保值保密制度等多个方面。其中套期保值授权制度是指开设套期保值交易账户、套期保值交易授权、套期保值交易资金调拨授权、操作人员权限等方面的制度；套期保值业务报告制度是指建仓计划、持仓情况、平仓情况、市场信息、市场风险状况、市场累计盈亏状况等方面的制度；套期保值资料管理制度是指对套期保值计划、交易相关资料等多种交易档案进行保管的制度；套期保值保密制度是指从事期货交易的相关人员必须遵守契约,不得向外界泄露企业任何套期保值计划、套期保值交易与结算等相关情况的保密管理制度。 套期保值风险管理制度则是通过对套期保值事项的事前、事中与事后等多环节的风险管理措施的制度约束，来有效地预防、发现并解决存在的各种风险。包括设置同企业套期保值的交易、结算相对立的风险管理岗、建立风险处理程序等多个方面。 不论是从企业套期保值账户的建立到套期保值交易的完成直至其套期保值交易档案的保管，还是从企业套期保值交易的事前到事后的风险管理措施，每一个环节都与企业在市场上的生存与发展息息相关，对企业的生产和盈亏情况有着重大影响。一旦有任何一个环节出现纰漏，都有可能使企业的经济链出现严重恶化而对企业产生致命的影响。由此，企业结合套期保值的实际运用，通过不断梳理和总结，系统建立一套行之有效的套期保值管理制度和套期保值风险管理制度是极其必要的。 3.2加强套期保值专业人才的培养 众所周知，企业套期保值策略是一种极其专业性的企业交易策略，要求企业必须有相当专业的套期保值操作团队。因此，企业必须有目的性地选拔并培养套期保值的专业人才，为企业的期货交易行为的外部环境做全面客观的研究分析，并结合企业的实际情况，灵活地运用套期保值经济策略，从而真正地达到为企业规避风险的目的。 此外，企业还必须保证本企业的套期保值人员的具有良好的职业素养，能够为企业在套期保值行为诚信服务，不能有不良的行为记录，以保证企业的套期保值活动能够安全可靠地实施并从中减亏或获利。 综上所述，企业在期货市场借助套期保值方式，同现货市场实现一体化经营，将会为企业规避更多的风险并获得更多的利润，使企业在瞬息万变的经济形势下有更长足的发展。 参考文献： [1]赵莹.套期保值应用浅析[J].商业会计，2013（4） [2]谢岫烟.套期保值在涉棉企业经营中的运用[J].商场现代化，2012（19） [3]王硕.浅谈套期保值在企业经营中的应用[J].投资理论与实践，1996（11） [4]谢晶晶.套期保值在企业风险控制中的运用[J].金融经济，2011（6） [5]徐长宁.正确认识套期保值在企业的运用[J].中国金属通报，2012（44） |
| 随便看 |
|
科学优质学术资源、百科知识分享平台，免费提供知识科普、生活经验分享、中外学术论文、各类范文、学术文献、教学资料、学术期刊、会议、报纸、杂志、工具书等各类资源检索、在线阅读和软件app下载服务。