| 标题 | 油气田开发项目投资估算与财务盈利能力分析 |
| 范文 | 张国柱+马晓蓉 摘要：油田开发的经济效益，是油田项目投资建设的最终追求，也是油田企业持续健康发展的根本保障。石油开发项目投资估算与财务盈利能力分析是经济评价的重要内容及手段，是明确项目的经济合理性和投资收益性的重要手段，提高有限资金的利用效率；为投资决策提供科学依据，保证开发投资效益的决策基础，减少和避免投资决策失误，对企业的持续健康发展也具有重要意义。 关键词：油气田开发项目投资估算财务盈利能力分析 油田开发的经济效益，是油田项目投资建设的最终追求，也是油田企业持续健康发展的根本保障。本文以安塞油田一年的开发项目105口井为例研究油气田开发项目投资估算与财务盈利能力分析的重要性及经济性。该油田经过22年的开发建设，目前已经进入开发的中后期，随着物性好、储量丰度较高的区块相继开发建设，安塞油田当前面临的主要发展瓶颈是可建产储量不足，部分区块进入中高含水期，所以发现新的具有开采价值的区块油层是安塞油田保持可持续发展的重要措施；虽然安塞油田在扩边开发中取得一定的发展，但是受到地理位置和外部环境的限制，不能满足安塞油田持续发展的要求，所以，研究安塞油田浅油层开发的经济价值旨在引导安塞油田浅油层开发的项目管理走向正确的方向具有重要的意义。 1.投资估算 目前我国国内油田的开发建设是在勘探、评价的基础上进行的，只有通过勘探发现了可采储量才能进行开发建设，在勘探阶段发生的投资属于已发生投资。对勘探投资的会计处理有“成果法”和“完全成本法”两种方法，在“成果法”下，将成功探井、评价井的投资予以资本化，在开发阶段计提折旧、折耗，其他勘探投资费用化，进入当期费用，目前主要国际石油公司都采用“成果法”核算勘探投资；而在“完全成本法”下，将所有勘探投资予以资本化，在开发阶段计提折旧、折耗。所以本文也采用“成果法”核算安塞油田一年的勘探投资费用，前期成功探井、评价井共计5口，投资总额达**万元人民币，在开发生产阶段计提折旧、折耗。 1.1建设投资中固定资产估算值 1.1.1工程费用 （1）利用成功探井、评价井费用。浅油层开发项目的勘探和开发是由长庆油田分公司一家单位完成的，公司按“成果法”核算成本，探井和评价井的全部投资列入“定向井开发部署方案”中，因为是已发生的费用，所以这部分费用不再计取固定资产其他费用和预备费等。 （2）新钻开发井费用。新钻开发井105口，根据与浅油层区块相邻的其他区块近3年实际发生的钻井成本及2011年工程造价管理部发布的钻井系统工程市场价格等为依据，结合浅油层开发项目的实际情况确定“水平井开发部署方案”油井单位钻井综合成本，新钻开发井共计费用费**亿元，这部分费用是采用综合指标估算，不再计取固定资产其他费用、预备费等。 （3）地面工程投资。根据地质开发部署方案和地面工程设计文件，地面基本配套工程费用按照2011年单井标准化投资控制指标执行，以产能建设部署井数为基础计算，执行单井标准费用指标和数字化建设标准费用指标，此类项目指标不再计取固定资产其他费用和预备费等；联合站、接转站、注水站、井区部、Φ114以上各类管线、道路等骨架系统工程计取固定资产其他费用和预备费，其他专项费用按照油田公司标准计取；结合浅油层开发项目的实际情况，地面配套工程投资费用估算合计为**万元。 （4）固定资产其他费用。固定资产其他费用包括建设单位管理费、可行性研究费用、安全环保评价费、勘察设计费、联合试运转费等，经估算固定资产其他费用估算合计为**万元。 （5）无形资产费用。无形资产费用是指将直接形成无形资产的建设投资，主要包括专利权、非专利技术、商标权、土地使用权和商誉等。与浅油层开发有关的无形资产主要为土地征用及迁移补偿费，开发井井场、钻前道路、井场道路、增压点、计量接转站等非系统骨架工程已经含在钻井工程费用和地面工程单井投资费用中，此处不再计取。对于地面工程系统骨架工程中的土地征用及迁移补偿费，经估算无形资产费用估算合共计为**万元。本文投资估算中暂不考虑采矿使用费。 （6）其他资产费用。其他资产费用是指建设投资中除形成固定资产和无形资产以外的部分，主要包括生产准备费、开办费、办公及生活家具购置费等，其他资产费用只在地面工程系统骨架工程中体现，经估算其他资产费用估算合计为**万元。 （7）预备费。预备费包括基本预备费和涨价预备费。此处的预备费只考虑地面工程系统骨架工程中的基本预备费费率为8%，经估算基本预备费估算合计为**万元。本文暂不考虑涨价预备费。 （8）流动资金估算。流动资金是在油田企业在生产和销售环节中周转使用，虽然其物质形态不断发生转化，但其价值量具有长期的稳定性，通常不会因为生产经营的延续增加或者减少；油田开发生产每年产量都不一样，每年流动资金的需求量也不一样，为简化计算，按长庆油田分公司规定，项目的流动资金采用扩大指标估算法，按经营成本的20%估算流动资金，经估算流动资金估算合计**万元。本文将第二年所需流动资金作为项目的流动资金。 2.资金筹集 项目资金筹措可以采用的渠道和方式多种多样，不同渠道和方式筹资的难易程度、资金成本和风险各不一样；但任何渠道和方式的筹资都要付出一定的代价，包括资金占用费（利息等）和资金筹集费（发行费等）；因此，在筹资中，通常选择较经济方便的渠道和方式，以降低综合的资金成本。当然资金筹措也要有一个“度”的问题，资金不足会影响项目的建设和发展，资金过剩不仅是一种浪费，也会影响资金的使用效果，安塞浅油层开发项目所需的资本金和债务资金由某集团公司财务部门统一筹措，资金来源是有保障的，建设投资的借款利率为7.38%，借款偿还期为5年，根据油田开发项目在开采初期经营现金流较大而后期逐年减小的特点，在油田开采初期尽量多还款，所以项目的借款偿还期从所有开发井投产第1年开始，连续5年等额还本付息。 3.盈利能力分析 财务分析是根据国家现行财税制度体系，在财务效益与费用的估算以及编制财务辅助报表的基础上，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算财务分析指标，考察项目盈利能力、清偿能力及外汇平衡等财务状况，据以判断项目的财务可行性，由于本文的项目是中国石油集团公司的投资的新建项目，所以项目的清偿能力和外汇平衡能力是有保障的，结合安塞油田浅油层开发的实际情况以及选定的评价指标。 财务分析是建设项目经济评价中的微观层次，它主要从微观投资主体的角度分析项目可以给投资主体带来的效益以及投资风险。财务分析是在项目市场研究、生产条件及技术研究的基础上进行的，它主要通过有关的基础数据，编制财务报表，计算分析相关经济评价指标，做出评价结论，指导工程建设项目的管理。 项目在生产经营期间没有维持生产经营的投资发生，所以在现金流量表中此项为零。维持运营投资是在生产经营期间，为维持生产的正常运行，按财务规定不能进入生产成本的投入。对于油田开发项目维持现有油气井及相应地面设施正常运行、降低原油产量递减率等所发生的投入，按目前的财务规定都可以费用化，分别进入维护修理费、井下作业费等成本项目。在生产期间为弥补产量递减新钻调整井、加密井、滚动扩边井等发生的投入，应该资本化作为投资，但这些投入是扩大现有设施规模，并不是维持现有设施的正常运行必须发生的投入；另外在一般情况下将一个“区块”独立进行开发方案设计时，是不考虑在生产期间“新打井”等增加的工作量和投入，所以该项目没有考虑生产期维持运营投资。3.1项目投资现金流量表分析 进行现金流量分析应正确识别和选用现金流量，包括现金流入和现金流出。融资前财务分析的现金流量应与融资方案无关。从该原则出发，融资前项目投资现金流量分析的现金流量主要包括建设投资、营业收入、经营成本、流动资金、营业税金及附加和所得税。为了体现与融资方案无关的要求，各项现金流量的估算中都需要剔除利息的影响。所得税前和所得税后分析的现金流入完全相同，但现金流出略有不同，所得税前分析不将所得税作为现金流出，所得税后分析视所得税为现金流出。 根据项目财务现金流量表 “水平井开发部署方案”所得税前项目财务内部收益率是37%，所得税后项目财务内部收益率为27%，均大于12%行业最低基准收益率，“定向井开发部署方案”所得税前项目财务内部收益率是29%，所得税后内部收益率为21%，均大于12%行业最低基准收益率； “水平井开发部署方案”所得税前项目投资回收期是4.28年，所得税后项目投资回收期为4.97年，均小于行业基准回收期8年，“定向井开发部署方案”，所得税前项目投资回收期是4.7年，所得税后项目投资回收期为5.5年，均小于行业基准回收期8年；因此“水平井开发部署方案”和“定向井开发部署方案”财务盈利能力可以满足要求。 3.2资本金财务现金流量表分析 根据项目资本金财务现金流量表，“水平井开发部署方案”项目的资本金财务内部收益率是33%，大于12%行业最低基准收益率，“定向井开发部署方案”项目的资本金财务内部收益率是25%，大于12%行业最低基准收益率；因此“水平井开发部署方案”和“定向井开发部署方案”满足投资者的要求。 3.3利润与利润分配表分析 油田开发项目的特点是原油产量逐年递减，营业收入不断下降，而生产成本基本保持稳定，还可能略有上升，所以在生产期利润逐年减少。经过计算，总投资收益率为18.06%，“水平井开发部署方案”的资本金净利润率为23.61%，“定向井开发部署方案”总投资收益率为13.62%；“定向井开发部署方案”资本金净利润率为17.52%；所以“水平井开发部署方案”和“定向井开发部署方案”总投资收益率高于7%的行业标准，资本金净利润率可满足投资者的要求。 3.4项目互斥方案经济效果比较 从静态的角度出发比较“水平井开发部署方案”与“定向井开发部署方案”的增量投资收益率和增量投资回收期，“水平井开发部署方案”与“定向井开发部署方案”的增量投资收益率-30.16%，其值小于12%基准投资收益率，投资小的方案是最优投资方案，也就是“水平井开发部署方案”比“定向井开发部署方案”投资收益率要优越。由于增量投资回收期与增量投资收益率互为倒数，所以增量投资回收期为3.3年，所以投资小的方案比投资大的方案优越。 从动态的角度来分析，“水平井开发部署方案”与“定向井开发部署方案”的增量内部收益率，依据项目投资现金流量表为参考，采用所得税后指标， “水平井开发部署方案”的两项指标均大于“定向井开发部署方案”的指标，而且“水平井开发部署方案”的投资额小于“定向井开发部署方案”的投资额，所以从增量投资内部收益率的角度来分析，“水平井开发部署方案”比“定向井开发部署方案”优越，本文选用“水平井开发部署方案”做不确定分析和风险分析进一步研究，定向井开发部署方案被淘汰。 |
| 随便看 |
|
科学优质学术资源、百科知识分享平台，免费提供知识科普、生活经验分享、中外学术论文、各类范文、学术文献、教学资料、学术期刊、会议、报纸、杂志、工具书等各类资源检索、在线阅读和软件app下载服务。