| 标题 | 企业生命周期的信用特征与信用产品供给方案 |
| 范文 | 张金波 摘要：分析信用服务定义及在国民经济行业中的市场属性，梳理信用概念的发展一直受信用外延制约的基本現象，改造传统企业生命周期理论，挖掘企业生命周期中的信用特征，提供各阶段相应的信用产品供给方案，从而得出企业信用服务要以需求为导向、可以覆盖全生命周期，以及信用服务不是万能的等几点结论，以供信用服务相关方决策参考。 关键词：生命周期 信用服务 信用服务需求 征信机构 中图分类号：F830.5 文献标识码：A 1 信用服务的提出及市场属性 信用服务业在GB/T 4754—2011《国民经济行业分类》中对应的类别是小类“7295信用服务”。根据GB/T 22117—2008《信用基本术语》给出的定义，信用是建立在信任基础上，不用立即付款或担保就可获得资金、物资和服务的能力，这种能力以在约定期限内偿还的承诺为条件。考察信用的因素主要包括意愿与能力。信用是一种无形资本，是市场经济条件下资源配置的重要手段。以企业为例，企业在开展信用管理活动中，信用的主体是企业自身，基于企业信用管理视角，企业信用管理与政府部门的信用监管、金融机构的信用融资、商业机构的信用交易、征信机构的信用服务共同构成信用的价值链。而征信机构信用服务作用的专业发挥更是因信用价值链提供有效的支撑。 新中国信用概念的发展一直受信用外延的制约。早期政府与学术界认为信用服务于债券行业，因此在1987年3月国务院发布《企业债券管理暂行条例》后，1988年中国第一家非银行评级机构上海远东成立，特别是在1992年新华信、上海新世纪、中诚信等征信机构相继成立。2003年，中国人民银行经国务院授权“管理信贷征信业”，此时认为信用服务（征信）服务于信贷行业。2008年，国务院将中国人民银行征信管理职责调整为“管理征信业”，此时认为信用服务（征信）服务于金融行业。2013年3月国务院发布的《征信业管理条例》和2014年6月《社会信用体系建设规划纲要（2014—2020年）》等文件将信用的外延进一步扩展到广义社会信用，并认为广义社会信用包括政府诚信、商务诚信、社会诚信和司法公信，信用一跃而成为社会主义市场经济和社会治理的重要手段。 2007 年，《国务院办公厅关于社会信用体系建设的若干意见》（国办发〔2007〕17 号）明确指出：“要坚持从市场需求出发，积极培育和发展信用服务市场，改善外部环境，促进竞争和创新”。该文件首次提出“从市场需求出发”。在党的十八届三中全会“让市场在资源配置中起决定性作用”的精神指引下，中国人民银行在 2013 年 10 月 9日下达的《中国人民银行关于推进信贷市场信用评级管理方式改革的通知》（银发〔2013〕243 号），要求信贷评级机构从名单制改为备案制。国务院 2013年 1月 21 日颁布的《征信业管理条例》要求，设立经营企业征信业务的征信机构，应自公司登记机关准予登记之日起30 日内向所在地的国务院征信业监督管理部门派出机构办理备案。2014 年国务院印发《社会信用体系建设规划纲要（2014—2020年）》，明确现代市场经济是信用经济，标志中国信用服务业市场化的到来。 在这样的大背景下，信用服务行业应该着眼市场需求，以服务投资人为中心，以投资人需求为导向，结合企业生命周期开展信用服务，这是征信机构顺势而为的必然选择。 2 企业生命周期及需要层次理论 1943年，美国心理学家亚伯拉罕·马斯洛在《人类激励理论》论文提出著名的“需要层次理论”，认为人的需求包括生理需要、安全需要、归属和爱的需要、自尊和社会需要、自我实现需要等五个层次。相对应的，美国人伊查克·爱迪斯在20世纪90年代提出“企业生命周期理论”。企业生命周期是指一个企业的诞生、成长直至最后消亡的过程。一般来说，企业生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。笔者认为，为了便于阐述企业发展的各个阶段，参考生命有出生前的“孕育期”，宜在“幼稚期”之前增加一个“孕育期”阶段。企业生命周期的五个重要阶段，因为信用特征不同，导致其信用服务需求与供给截然不同，从而针对不同生命周期阶段特征，采用与之匹配的信用服务需求与供给策略，从而达到帕累托最优。 3 企业生命周期各阶段的信用特征 3.1 孕育期企业的信用特征 孕育期是指企业成立之前的筹备阶段，此时企业主体未确认，自然没有信用特征。由于一些监管部门的需要，孕育期企业的母体——股东的信用往往成为考察的对象。 3.2 初创期企业的信用特征 由于初创期企业信用水平低，偿债能力弱，资产抵押能力有限，缺乏信用积累和担保支持，很难获得银行贷款，所以其资金主要来自创业者和风险投资。初创期企业投资项目具有高风险、高收益的特点，其投入多、产出少、现金流转缓慢、技术研发风险大、同业竞争激烈、融资难度大。但是，初创期企业拥有的新发明、新技术转化而成的新产品又孕育着新的市场机遇，成长潜力巨大，所以其投资项目具有高风险和高回报的特点。 3.3 成长期企业的信用特征 进入成长期的企业，新技术不断成熟，客户稳定增加，产销量提高，产品成本下降，经营风险随着盈利能力的提高而逐渐降低。成长期的企业对资金的需求量越来越大，融资渠道不断拓宽，不仅利用银行进行间接融资，还可以通过发行股票直接融资。此阶段企业的筹资能力得到提高，筹资渠道呈现多元化。 3.4 成熟期企业的信用特征 成熟期企业生产技术比较成熟，产品市场份额稳定，企业盈利水平稳定、现金流转顺畅、资产结构合理。虽然各方面都令人满意，但成熟期企业存在着市场萎缩、业务萧条的可能。为防范潜在的经营风险，企业往往选择比较稳健的资本结构政策，投资项目比较谨慎。 3.5 衰退期企业的信用特征 衰退期的企业面临经营不善、财务趋于恶化、产品供过于求等问题，有实力的企业会选择下调价格和更为宽松的信用政策。然而价格战将造成企业盈利能力下降，放款信用政策将导致应收账款、坏账损失增加，引发股价下跌、发行股票等直接融资难、银行信贷紧缩等问题，企业筹资能力出现下降。在现金流不畅的情况下，企业财务状况开始恶化。受业绩压力和股票价格压力的影响，企业管理层迫切需要扭转财务恶化的局面，所以衰退期企业实施有效的重组和并购是明智的选择。 4 企业生命周期各阶段的信用产品供给方案 信用产品是指征信机构根据信息使用者的需要，基于对信息主体的信用特征进行判断，在信息主体和信息提供者所提供信息主体过往信用行为信息的基础上，经过采集、整理、保存、加工、提供等流程，为使用信用信息、判断其信用特征提供决策参考。 信用产品在官方文件中首次出现是在《社会信用体系建设规划纲要（2014—2020年）》，该文件11处提到“信用产品”或“征信产品”，标志着“信用产品”这一概念得到业界和社会认同。此前，《征信业管理条例》第十八条曾出现“征信产品”一词。 以下各小节相应地在企业生命周期的五个阶段，提出信用产品供给的基本解决方案。 4.1 孕育期企业的信用产品供给 在企业成立前，投资人需要对目标市场进行行业研究和投资风险评估。如果企业属于金融机构或类金融机构（如担保、小贷、保理等），根据政府部门的监管要求，投资人要到政府部门指定的信用服务机构购买股东征信、股东出资能力评价等信用服务。这方面的案例很多，比如小贷股东征信、担保股东征信、商业保理股东征信。 4.2 初创期企业的信用产品供给 企业成立之初，企业为了解所处行业企业的一般经营方式和信用管理模式，可以使用征信调研、信用管理咨询等信用服务。初创期企业由于信用水平较低，可以按照监管部门的要求，在出具征信报告后，获取政府针对高技能人才、知识产权等方面的补贴。 4.3 成长期企业的信用产品供给 成长期企业一般度过了生死攸关临界点“2.9年”，经营基本稳固，具有一定的信用水平，故可以通过信贷评级报告获取银行的间接融资；个别优秀的成长期企业甚至可以通过资本市场进行直接融资；此外，一些成长期的企业已经形成危机意识，会邀请市场化的征信机构为其提供竞争情报服务。 4.4 成熟期企业的信用产品供给 成熟期的企业大多数可以在资本市场进行直接融资，从而购买资本市场的信用评级报告。步入成熟期的企业由于有了正规的管理制度和业务流程，企业信用风险控制水平相对较高，但一般会陷于过度行政化的“版牍危机”，在此瓶颈期，企业迫切需要信用管理咨询、融资咨询等服务以渡过难关。此外，根据自身可持续发展和政府主管机构的需要，社会责任评价也是成熟期企业的一大需求。 4.5 衰退期企业的信用产品供给 衰退期企业应收账款增加、坏账损失增加，此时迫切需要信用保险、商业保理和资产证券化服务以转嫁风险。另外，企业管理层为扭转财务恶化局面，会有购买并购和重组等财务顾问服务的需求。 5 结论 5.1 企业信用服务供给要以需求为导向 市场经济就是信用经济，在当前充分发挥市场在资源配置决定性作用更好地发挥政府作用机制下，通过良好的制度设计，在各市场主体在市场这只“看不见的手”作用下，通过利益驱动，充分发挥各市场主体能动作用，从而产生市场内生性信用服务需求，需求就是动力，也是信用服务持续向市场供给的重要保障。 5.2 信用服务可以覆盖企业全生命周期 从上文可以看出，在企业的五个主要生命周期阶段，因为信用作用的持续存在，信用服务覆盖了企业全生命周期。这与企业作为市场的一个独立系统与市场其他主体发生交互作用、资源配置是保持一致的。这进一步证明信用是企业进行资源配置的重要隐形资本。需要指出的是，各信用產品不是孤立存在的，可以根据实际情况进行组合使用。 5.3 信用服务不是万能的 目前社会上有一种偏见，认为信息即信用，甚至认为信用可以解决所有问题，这是不对的。信用也是有边界的。狭义信用一般可以起到债权债务活动的资源配置决策参考作用，广义信用可以进一步将金融、监管、交易过程中的不良信息向全社会扩散，通过无限博弈，达到声誉约束的作用。但信用不能完全代替道德的教化，更不能代替执法、司法。所以，征信机构不是教堂、不是执法机构，也不是仲裁机构。征信机构提供的信用服务仅仅是一种在自愿基础上的信息提供商业行为而已。 参考文献： [1] 全国社会信用标准化技术委员会.GB/T 22117—2008《信用 基本术语》[EB/OL].[2017- 10- 03].http：// c.gb688.cn/bzgk/gb/showGb？type=o nline&hcno=1CD17AFEC7ED3B9F3 AC4CB04F31FBB0D [2] 国务院办公厅关于社会信用体系建设的若干意见，（国办发〔2007〕17 号） [3] 百度百科.马斯洛需求层次理论[EB/ OL].[2017- 10- 03].https：//baike.baidu. com/item/%E9%A9%AC%E6%96%AF%E6%B4%9B%E9%9C%80%E6%B1%8 2%E5%B1%82%E6%AC%A1%E7%90% 86%E8%AE%BA/11036498？fr=aladdin&fromid=400142&fromtitle=%E9%9C%80%E8%A6%81%E5%B1%82%E6%A C%A1%E7%90%86%E8%AE%BA |
| 随便看 |
|
科学优质学术资源、百科知识分享平台，免费提供知识科普、生活经验分享、中外学术论文、各类范文、学术文献、教学资料、学术期刊、会议、报纸、杂志、工具书等各类资源检索、在线阅读和软件app下载服务。