网站首页  词典首页

请输入您要查询的论文：

　

标题 保兑仓融资模式下价格补贴契约的协调研究
范文 张科静 陈航



摘 要：文章选择两阶段资金约束供应链——单一制造商和单一零售商为研究对象，考虑了供应链中零售商自有资金不足的情况，构建了保兑仓模式下价格补贴契约模型，应用Stackelberg博弈模型分别求解出分散决策下制造商的最优批发价格和零售商的最优订货量以及集中决策下整个供应链的订购量和利润，并且研究了保兑仓模式下价格补贴契约能否协调供应链这一问题。研究发现：在保兑仓供应链融资中引入价格补贴契约，可以提高各参与主体的收益，进而提高供应链的绩效，实现供应链的协调。该研究丰富了这一领域的研究内容，研究的结论可以为企业所用。
关键词：保兑仓；供应链协调；价格补贴契约
中图分类号：F275.6 文献标识码：A
Abstract： In this paper， we considered that a two-level supply chain of a manufacture and a financially constrained retailer. This paper analyzed the markdown money model under confirming storage finance. In decentralized decision-making context，manufacturer's optimal wholesale price and retailers' optimal order quantity are determined by using Stackelberg game model. As the buyback logistics cost increases， we combined markdown money policy with confirming storage finance， which improved the revenue of each participant and the performance of the supply chain. This study enriched the research content of this field and the conclusion of research can be applied in enterprises.
Key words： confirming storage finance； coordination of supply chain； markdown money contract
0 引 言
随着社会的发展和全球化的蔓延，供应链竞争日益激烈。在整个供应链中，实力较强的企业常在资金方面给予其配套的上下游企业巨大的压力。为实现供应链整体的协调发展是供应链各成员应该关注的问题。供应链协调是为了实现供应链中各方共赢。针对零售商资金短缺的情况，通常采用三种融资模式——应收账款融资、预付账款融资和存货融资。
本文用的是预付账款融资中的保兑仓。保兑仓，又称为买方信贷拟购货物质押，是供应链金融中预付账款的一种运作模式，因此保兑仓具有预付账款的一般特征，即以质押货物的仓储和监管、估值、配送为中心一体化的物流服务平台，不仅将银行和企业有机地联系在一起而且令金融业务在供应链中有效的发挥作用。保兑仓模式实际运用时，还应该考虑企业的运营决策即供应链上下游企业的契约和生产参数决策问题等。因此，零售商和制造商签订的契约也是影响保兑仓进行的一个关键因素。价格补贴契约是供应链契约中的一种。它是一种价格保护策略，制造商根据原有承诺对零售商未售出的商品实施一定数量的经济补偿。它是一种常见的激励方式，是制造商通过保护合作伙伴的利益维系下游合作伙伴忠诚度的一种措施。
考虑一个制造商和一个零售商的供应链，制造商将完工的产品批发给零售商，零售商面临随机性市场需求。进一步假定制造商为领导企业，零售商为从属企业。由Stacklberg博弈可知，为主导地位的制造商拥有制定批发价格、回购价格和补贴价格的权利，而零售商只能根据制造商的参数决策自己的采购量。
目前，对保兑仓融资的研究和应用国内主要侧重于：（1）通过融资实现协调；（2）保兑仓融资与协调契约的组合。
对于通过融资实现协调，陈祥峰、朱道立[1]提出了金融物流概念和发展背景。陈祥峰[2]研究了由单一供应商和单一零售商组成的两级供应链中融资和运营的决策问题及其影响。陈祥峰、朱道立[3]研究了当零售商资金约束时从资本市场获得融资服务以实现自身的最优采购决策，并且探讨了资本市场的融资服务对供应链绩效的影响。王超[4]从保兑仓的角度研究了供应链金融模式的运作模式、整个供应链的利润和银行的运作决策。
对于保兑仓融资和协调契约的组合，夏兰[5]研究了保兑仓模式下的供应链期权契约协调问题。林强[6]研究了保兑仓融资模式下，如何设计收益共享契约的参数使供应商和零售商达到双赢。另外，林强[7]研究了保兑仓融资模式下，如何设计数量折扣契约的参数。
国外的研究较早，研究的也比国内深入。Rene和Martin[8]研究了有基金套保的供应契约，对比了分散决策下和集中决策下的两种契约的决策方案，发现制造商更青睐有套保的弹性契约。Buzacott和Zhang[9]研究了库存决策与资产融资的相互作用。Chao等[10]研究了一个有资金约束的动态库存控制模型。
供应链金融，SCF是商业银行信贷业务的一个专业领域（银行层面），也是企业尤其是中小企业的一种融资渠道（企业层面）。供应链金融能很好地实现“物流”、“商流”、“资金流”、“信息流”等多流合一。
综上所述，供应链金融是涉及企业运作和金融的协调。本文借鉴了上述文献的研究方法，以零售商作为融资主体，以保兑仓作为运作模式，研究在价格补贴契约下供应链协调。
1 保兑仓模式分析
1.1 模型的基本符号和假设
本文考虑单一产品的二级供应链，由一个制造商和一个零售商组成，且制造商为核心企业，零售商为从属企业。零售商受困资金约束，其资金B不足以支付价值为wq的产品的货款，需要进行融资来支付货款，贷款量为wq-B。本文仅考虑短期融资情况，不考虑供应链上下游企业的破产风险；m+v1.2 保兑仓模式下的分散决策
通过供应链融资实现协调主要指：借助供应链中上下游企业的信用或供应链外部环节，提供融资服务来协调供应链的业务协作，提高供应链整体效率，实现共赢。
许多中小企业面临资金约束问题，这类问题促进了供应链金融的发展。供应链金融就是金融机构将上下游企业联系在一起，提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。这种模式能否提高供应链总收益和各成员收益，成为研究的热点。
保兑仓模式的具体过程如下：
合约初期，制造商和零售商签订q，w的购销协议，制造商和银行签订回购协议；零售商向银行提交一定比例的保证金；银行开具票面金额为wq的银行承兑汇票，按照r的利率向零售商收取利息wqr，并取得货物的货权；零售商将金额为wq的银行承兑汇票交给制造商，制造商根据银行的指令发货。此时的决策顺序为：银行首先进行决策，确定贷款利率r，然后制造商零售商制定批发价和回购价，最后零售商决定订货量。保兑仓模式运作流程如图1所示：
在保兑仓模式下，各参与方都能获益。对于银行来说，能有效地降低授信的风险，扩大银行的对外融资规模，获得好的收益。对于制造商来说，能加快资金流动，有效地控制坏账风险，并合理安排生产。对于零售商而言，能缓解资金压力，巩固与制造商、银行间的关系。
从上面的分析可以看出，在保兑仓供应链中加入价格补贴契约，可以增加供应链的弹性，制造商通过对销售期末零售商未售出产品进行价格补贴，减轻了零售商的风险，鼓励零售商大批量进货；银行在供应链中与企业合作，核心企业作担保降低了信用风险，而且零售商订购量增加，银行的利润也会增加。这说明，将价格补贴契约引入到保兑仓供应链中，可以实现供应链的弹性，降低供应链风险，增加供应链成员的收益。
3 算例分析
以家用电器制造商、零售商构成的两级供应链为例，家电实体零售店缺乏担保资产，借助制造商来获得银行融资以加速自身的发展，制造商为扩大销售量会支持零售店的发展，向银行提出金融需求。在制造商、零售商和银行之间实施保兑仓融资模式。在资产雄厚、信用良好的制造商担保下，零售店通过制造商来获得银行的融资是可行的。假设某家用电器的市场需求分布D服从N200，100的正态分布。制造商和零售商决策所涉及的参数值如表1所示。
4 结论与展望
通过建立制造商、零售商、有无银行以及有无价格补贴契约参与下的供应链模型，研究了供应链的协调策略。并得出结论：一是在单独的保兑仓融资模式下，供应链中各成员的收益及总收益相比传统模式都是提升的，实现了共赢。二是在有价格补贴契约下的保兑仓供应链的效率要好于无价格补贴契约下的供应链。在保兑仓供应链中，有价格补贴契约时，供应链中各成员的收益都增加了，因而使得供应链绩效增大，实现了供应链的协调。此项研究还可以做进一步的拓展。本文只考虑了一个制造商和零售商，下一步可以考虑存在多个零售商时，如何设计以提高供应链绩效。
参考文献：
[1] 陈祥峰，朱道立. 现代物流金融服务创新[J]. 科技导报，2005（9）：4-6.
[2] 陈祥峰，朱道立，应雯瑶. 资金约束与供应链融资和运营决策研究[J]. 管理科学学报，2008（3）：70-77.
[3] 陈祥峰，朱道立. 资金约束供应链中物流提供商的系统价值研究[J]. 管理科学学报，2008，23（6）：666-673.
[4] 王超. 从保兑仓角度研究供应链金融[J]. 金融经济，2011（20）：60-62.
[5] 夏兰，徐雯，宋婷婷. 保兑仓模式下供应链协调策略研究[J]. 物流技术，2013（9）：360-363.
[6] 林强，李苗. 保兑仓模式下收益共享契约的参数设计[J]. 系统科学与数学，2013（4）：430-444.
[7] 林强，李晓征，师杰. 保兑仓融资模式下数量折扣契约的参数设计[J]. 天津大学学报，2014（1）：11-17.
[8] Rene C， Martin B H. Supply contracts with financial hedging[J]. Operations Research， 2009，57（1）：47-65.
[9] Buzacott J A， Zhang R Q. Inventory Management with Asset-Based Financing[J]. Management Science， 2004（9）：1274-1292.
[10] Chao X L， Chen J， Wang S Y. Dynamic Inventory Management with Cash Flow Constraints[J]. Springer New York， 2011，55（8）：758-768.
[11] Petersen M A， Rajan R G. Trade Credit： Theories and Evidence[J]. Review of Financial Studies， 1997（3）：661-691.
[12] Lee C H， Byong-Duk R. Trade Credit for Supply Chain Coordination[J]. European Journal of Operational Research， 2011，214（1）：136-146.
[13] 鲁其辉，曾利飞. 供应链金融的研究现状与评述[J]. 软科学，2014（28）：131-134.
随便看

　

科学优质学术资源、百科知识分享平台，免费提供知识科普、生活经验分享、中外学术论文、各类范文、学术文献、教学资料、学术期刊、会议、报纸、杂志、工具书等各类资源检索、在线阅读和软件app下载服务。

　

Copyright © 2004-2023 puapp.net All Rights Reserved
更新时间：2025/4/15 6:12:56