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企业融资约束与创新绩效研究

范文

李修臣

摘要：资金对于企业是必不可少的物质基础，创新是不可或缺的内在推动力，两者对于企业长远发展至关重要。资金短缺可能导致企业创新投入不足，继而创新绩效难以体现。融资约束是我国中小型企业常见的资金性问题，它在一定范围内对创新绩效呈现积极作用，超出一定范围内呈现消极作用，即“倒u”型非线性关系。人力资本社会网络是在人才流动过程中形成的一个网络体系，它在融资约束和企业创新绩效的“倒u”关系中起到调节作用。作为面临融资约束的中小型企业应该正视这种关系，发挥自身在人力资本社会网络中的主体地位，获取更多有利于企业创新性发展的资源。

关键词：企业;融资约束;创新绩效;人力资本社会网络

中图分类号：F272.92 文献标识码：A

0引言

对于企业来说，资金是正常运行和长远发展的物质基础，创新是其内在活力，任何企业离开了资金和创新都难以在竞争异常激烈的市场谋一席之地。那么作为企业物质基础的资金和作为内在活力源泉的创新力之间存在何种关系呢，这是很多人力资源管理、财务管理以及企业诸多涉及方尤为关心的问题。了解两者关系并针对性提出相关策略，让企业现有资金发挥最大用处且提高其创新能力，是提高其核心竞争力的关键所在。

1企业融资约束和创新绩效概述

改革开放以来，中国经济得以长足发展，无论是世界500强企业，还是国内中小型企业，其数量都逐年增加，中国已成为世界第二大经济体。虽然说我国整体经济得以发展，但是细致看来，我国资本市场发展仍旧存在一些问题，如债券和股票市场有效性不足，银行贷款过程中存在歧视等。企业因发展所需资金不足而向银行和社会进行融资，此时可能会出现融资受限的问题。简单来说，融资约束是指企业在资本市场氛围中，因外界融资成本过高而出现融资困难问题，导致企业出现不同程度的资金匮乏情况。企业出现融资困难的原因来自诸多方面，如企业信征、法人达标信征、银行方对企业综合还贷能力考核等。融资约束从表面看来会阻碍企业发展，如企业投资效率和技术效率的下降、企业成长缓慢、企业创新因缺乏物质基础而能力不足等问题，都是融资约束最为直观的表现形式。创新绩效是指企业在运行过程中创新能力的表现。创新能力是企业内在活力的源泉，即在创新能力作用下，企业在市场中核心竞争力的重要保证。企业发展历程中创新能力一直被强调为核心内容，即创新是生产重要推动力，更是提高产品质量、赢得消费者高度认可的关键所在。

2企业融资约束和创新绩效两者关系

企业融资约束和创新绩效两者之间存在何种关系，或者融资约束会不会影响企业创新绩效，这是很多研究者和企业运营管理者尤为关心的内容。本文通过文献分析法来总结两者关系。目前对两者之间存在关系研究还未得出统一认识，一些研究者表示融资约束将会直接影响企业科研资金投入，产品创新策略制定、实验研究、产品测试，以及产品市场前期推广将会受到资金限制，继而影响企业创新绩效下降。另一些研究者却表示，融资约束将会促进企业从自身角度思考问题，特别是企业投资和管理过程，迫使企业提高投资效率和管理效率，继而提高企业研发针对性，企业各方创造力在有效资源处境下能被激发出更多潜能，形成拼凑式创新体系，这对企业创新力的提高有着重要积极作用。综上所述，目前绝大多数研究都主要集中在揭示融资约束和创新绩效在企业生产运营中的线性关系，这就导致出现一些研究者认为融资约束有利于企业创新绩效的提高，而另一些研究者认为融资约束会抑制企业创新绩效的提高，且两方都有论据，我们并不能说两方观点绝对错误或绝对正确。本文根据文献总结和相关研究认为上述两方观点皆有其价值所在，在此基础上提出“倒u”理论。

笔者认为，融资约束既能对企业创新绩效的影响，并非简单的线性关系，而是较为复杂的倒“u”型关系，这与不少研究者就财务资源在企业创新能力提高中具备的两面性保持一致性。倒“u”关系是指，在一定范围内融资约束在企业创新绩效提高中主要表现出积极作用，超出此范围则以消极作用为主。在一定融资约束范围内因感受到资金压力，企业通过优化企业现状，企业管理效率、投资效率和研发能力，得以提高并抵消融资约束带来的不利影响或者略有盈余，此时融资约束在企业创新绩效提高中主要表现出积极作用。当融资约束超出一定范围，企业严重缺乏物资基础，任凭企业如何在管理效率、投资效率和研发方面下功夫都难以抵消融资约束带来的不利影响，这时融资约束在企业创新绩效提高中主要表现出消极作用。综上所述，在企业内在条件和外部环境及条件不发生改变情况下，随着融资约束程度不断增加，企业创新绩效表现出先升后降趋势，即两者呈“倒u”的非线性关系。如图1所示。

3人力资本社会网络在企业融资约束和创新绩效之间的作用

人力资本社会网络，是指人才流动过程中所形成的企业社会网络，网络体系中企业占据首要的核心位置。企业在此网络体系中不仅能获取最为优质的人才资源，还能获取其他企业知识、科技等信息。企业在人力资本社会网络中获取创新所需的信息，提高企业研发能力和研发风险抵御能力、管理与投资效率，在融资约束环境中，将有限的资金资源投入至具备良好发展前景的产品研发中去，这对提高企业创新绩效发挥积极作用。

一方面，企业在人力资本社会网络体系中占据核心位置，企业决策者可在此网络体系中于最短时间内获取最新、最多、最全面的外部信息、知识与技术资源，在取长补短模式下优化现有研发资源配置，这对创新绩效提高发挥重要积极作用。企业处于人力资本社会网络核心位置，它与其他企业之间存在信息传播与共享的联系，中心位置最为突出的企业则获取信息更为便捷，信息获取量更大，企业决策者能更为深入掌握行业信息，如行业发展趋势、核心技术等，继而明确企业日后发展方向，规避风险高的创新决策，提高企业创新资源配置效率，这是企业在市场竞争中明确创新方向的重要前提。

另一方面，在人力资本社会网络中处于核心位置的企业可以在网络体系中获取最多、最有价值的人力资源，企业人力资源综合水平将得以有效提高，企业研发能力得以提高，创新研发成功率也得以保障。简单来说，中心位置最为突出的企业，在人才的选择上有更多的选择，获取有益于创新能力提高的关键知识与人才、核心技术的可能性更大，这对企业攻克生产技术的不足、提高创新能力有着重要积极作用。此外，新流入企业人才与原有人才进行直接或者间接交流，知识和技术在交流过程中得以更新和优化，这是创新能力提高的表现形式之一。

综上所述，在企业内在条件和外部环境及条件不发生改变情况下，企业在人力资本社会网络中核心位置越为突出，企业越容易获取更创新价值的信息、技术及人才资源等，这些资源对企业创新能力提高发挥积极作用，继而可调节融资约束与创新绩效之间复杂的非线性“倒u”关系。“倒u”在人力资本社会网络作用下，其坡度更为迟缓，即原有融资约束对创新绩效呈促进作用区间更长，峰值更高，企业抗融资约束能力和研发风险能力更强。

4中小企业融资约束下企业创新能力提升的策略

虽说我国近些年涌现出不少大型企业，但中小型企业仍是我国国民经济的大头，对于中小型企业来说银行融资门槛高，很多企业因不满足条件而出现资金短缺问题。资金短缺并不代表企业在创新能力和绩效就受到严重约束，相反如果企业通过利用外部信息和资源将可“化險为夷”，企业核心技术、创新能力和创新绩效将得以保障。那么如何在人力资本社会网络环境中提高创新能力呢？可从以下几方面落实相关工作。

首先，地方政府应重视人才策略，通过人才引进方式为当地各行各业发展引入高层次人才，提高地方各行业人才资源储备。其次，政府应加强招商引资，对生态环保、生产效率高、产品质量高的优质企业给予绿色通道，并在税收方面给予足够优惠力度，解决企业前期发展问题。再次，企业应加强信息化管理手段，通过互联网技术的易获取性和便捷性来获取行业内最新、最全面的信息，为企业创新性发展奠定扎实基础。最后，企业应加强员工继续教育和同行业交流。教育是兴国安邦之本，对于企业来说如果一味依靠引进高层次人才，那么企业运营成本也将大大提高，中小型企业往往难以承受。因此企业应加强对员工的继续教育工作，鼓励员工对自我的提升，如专业培训班、行业高端技术交流会等都是常用的继续教育方式。当然，企业还应加强同行业之间的交流，在交流中掌握行业发展动态和趋势，让企业更为明确日后创新发展方向。

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