| 标题 | 农业上市公司股权结构与盈余管理现状分析 |
| 范文 | 郝雨 乔宏 [摘要]采用描述统计法分析了解农业上市公司股权结构和盈余管理的基本情况。研究发现，现阶段我国农业上市公司的股权结构普遍存在国有股持股比例较高、“一股独大”的情况较为严重以及股权制衡度较低等问题，而农业上市公司在进行盈余管理行为时也往往通过操纵应收项目和生物资产等手段进行。 [关键词]股权结构；盈余管理 [中图分类号]F324 [文献标识码]A 在我国实行所有权和经营权“两权分离”的现代公司治理手段后，盈余管理逐渐成为会计理论界和实务界研究的重点。而在农业上市公司中，进行盈余管理的情况则更为突出。生物资产是进行农业活动的主要对象，而现阶段由于我国农产品交易市场还不完善、影响农产品价值的不确定因素较多等原因，难以对生物资产的公允价值进行可靠计量，从而使得与此相关的财务数据容易被操纵，为盈余管理行为的产生创造了条件。因此，本文通过对农业上市公司股权结构和盈余管理现状进行分析，以便发现其中存在的问题。 1 我国农业上市公司股权结构现状分析 股权结构是指不同性质的股东所持股份的比例和相互关系，主要包括股东类型、股权流通性、股份集中或分散程度、股东稳定性等内容。 1.1 股东构成现状分析 根据股东出资情况的不同可以将股东分为国有股东和非国有股东，非国有股东中主要包括高管持股和公众股。2010～2017年我国农业上市公司国有股的持股比例下降趋势明显，由2010年的0.91%降至2017年的0.29%，年均下降0.09%。为了防止流通股数量过大导致国家失去控制权，在中国股票市场创建之初国有股所占比重较高，但这一情况容易造成国有股“一股独大”现象，不仅会使上市公司内部控制产生问题，还会损害广大中小股东以及国家的利益。近年来，随着股改的深入，资本市场的发展日益完善，国有股所占比例逐渐下降，这样不仅可以减少监督成本，还有利于上市公司的股权制衡。 高管持股数量是上市公司对其进行股权激励行为的反映，通过汇总统计得出，2010年高管股的持股比例最低，为3.11%；2016年高管股的持股比例最高，为12.38%。由此可以看出，近几年农业上市公司股权激励效果不太显著，但整体呈现逐渐上涨的趋势且相对稳定，在一定程度上可以刺激高级管理人员的工作积极性。 股票全流通是股票分置改革的目标，股票流通不仅解决了我国上市公司股权结构混乱、分散等问题，还促使上市公司高管更加关注企业经营状况，促进企业健康良性发展。2010年我国农业类上市公司流通股的持股比例最低，为65.68%；2017年流通股的持股比例最高，為82.77%，年均上涨2.44%。 1.2 股权集中度现状分析 我国自2005年全面推进上市公司股权分置改革后，不同股东的利益逐渐平衡，农业类上市公司的大部分股票不再被限制流通，部分非流通股股东逐渐将手中股票转化为流通股。如表3可以看出，从2010年开始我国农业上市公司第一大股东的持股比例逐渐降低，2016年降至32.02%，2017年虽有小幅上涨，但总体依然是下降趋势，随着第一大股东持股比例的下降，流通股持股比例及高管持股比例均有不同幅度的上涨。 2010年前五大股东的持股比例最高，为51.92%，2014年最低为44.26%，2017年升至49.05%；2010年前十大股东的持股比例最高，为56.83%，2014年最低为47.39%，2017年升至54.00%。由这一变化趋势可以看出，我国农业上市公司第一大股东的持股比例虽有所下降，但大股东普遍掌握上市公司大量的股权，前五大股东依然拥有绝对控制权，股权集中度较高。 虽然股权集中度逐年下降，但第一大股东和前五大股东的持股比例依然很高。持股比例大于等于40%的第一大股东约占28.58%，前五大股东持股比例在40%以上的约有76.79%，由这一比例可以看出我国农业上市公司的第一大股东和前五大股东所持比例较高，股权集中度依然较高，对企业的经营会产生重大影响。 1.3 股权制衡度现状分析 股权制衡度是指股东之间利用持股比例相互制衡的程度。现阶段国内外学者主要以股权制衡度Ⅰ和股权制衡度Ⅱ对该情况进行分析。股权制衡度Ⅰ是指第二大股东与第一大股东的持股比例之比，股权制衡度Ⅱ是指第二大股东与第十大股东的持股比例之和与第一大股东持股比例的比值。通过对2010～2017年股权制衡度Ⅰ与股权制衡度Ⅱ的具体数据进行计算得出，2014年股权制衡度Ⅰ达到最高值为0.27，2013年最低为0.19，年均0.23，即最近几年我国农业上市公司第二大股东的持股比例平均是第一大股东持股比例的四分之一，由此可以看出我国农业上市公司的股权制衡度Ⅰ较低，第二大股东无法对第一大股东的决策产生有效的监督和制约，一股独大的情况较为明显。由股权制衡度Ⅱ的变化趋势可以看出，2017年股权制衡度Ⅱ达到最高值为0.65，2012年最低为0.39，年均0.53，即近五年第一大股东持股比例是第二到第十大股东的持股比例平均的2倍。和股权制衡度Ⅰ的统计结果相比，我国农业上市公司的股权制衡度Ⅱ相对较高，第二到第十大股东对第一大股东的决策可以产生相对有效的监督和制约，但仍无法改变我国农业上市公司一股独大的情况。 2 我国农业上市公司盈余管理现状分析 本文所研究的主要内容是我国农业上市公司股权结构对盈余管理的影响，现阶段国内外多数学者使用修正的Jones模型对盈余管理问题研究，但由于农业类上市公司和其他类型上市公司相比，其生物资产的消耗性较明显，为企业进行盈余管理留下空间，因此本文在使用修正的Jones模型对盈余管理进行研究时进行了调整，在研究我国农业上市公司盈余管理现状时，应以自变量Ai，t-1、REVi，t、RECi，t、PPEi，t和BEOi，t为研究对象，分析这几个变量在2010～2017年中的变化情况。 2.1 资产总额、固定资产原值、生物资产原值的变动情况 2010～2017年我国农业上市公司的资产总额、固定资产原值和生物资产原值均呈稳定增长的趋势。资产总额由2010年年均23.68亿元上涨至2017年年均55.24亿元，平均每年增长4.51亿元，增幅约为19.04%；固定资产原值由2010年年均5.78亿元上涨至2017年年均13.40亿元，平均每年增长1.09亿元，增幅约为18.83%；生物资产原值由2010年年均2.50亿元上涨至2017年年均4.00亿元，平均每年增长0.22亿元，增幅约为8.80%。根据资产总额、固定资产原值和生物资产原值的年均增幅可以看出近几年我国农业上市公司发展较为稳定，且呈现稳步上升的态势。 2.2 营业收入变动情况 2010～2017年我国农业上市公司营业收入的变动情况较为稳定，总体呈现逐年上升的趋势。营业收入由2010年年均15.15亿元上涨至2017年年均33.08亿元，平均每年增长2.56亿元，增幅约为16.91%。根据营业收入的变动情况可以看出近几年我国农业类上市公司的经营状况较稳定，企业发展态势良好。 2.3 应收账款变动情况 2010～2017年我国农业上市公司应收账款额总体呈现逐年上升的趋势，由2010年年均0.85亿元上涨至2017年年均2.55亿元，平均每年增长0.24亿元，增幅约为97.14%。应收账款年均增幅超过营业收入年均增幅，使得上市公司有可能利用应收账款项目对利润进行调整。应收账款差额的波动幅度较明显，2016年达到最低值为-0.034亿元，2017年达到最高值为0.236亿元，变动幅度高达0.27亿元。应收账款差额的大幅度变动更加可以证明上市公司确实会通过对应收账款项目的调整从而实现对利润进行调整。 3 结论 通过上文对农业上市公司股权结构和盈余管理的现状进行分析可以得出，我国农业上市公司高管持股比例的逐年升高可以在一定程度上刺激高级管理人员的工作积极性，但仍普遍存在股权集中度较高、股权制衡度较低的问题。而农业上市公司进行盈余管理的手段除了通过操纵应收项目外，还在生物资产的确认、计量等方面对企业盈余进行操纵。 [参考文献] [1] 易亚兰.农业上市公司盈余管理研究[D].武汉：华中农业大学，2011. [2] 段丽娜.农业上市公司盈余管理手段实证研究[D].保定：河北农业大学，2015. [3] 裴杰，羅静.农业企业盈余管理动机研究[J].合作经济与科技，2015（08）：119. [4] 赵青.农业上市公司盈余管理研究[J].合作经济与科技，2015（17）：149-150. [5] 张金田. 我国生物资产准则执行效果研究[D].大连：东北财经大学，2011. [6] 何琛，段萍华.盈余管理空间与生物资产准则的改进[J].财会通讯，2017（28）：25-28+4. [7] 唐琰.农业上市公司盈余管理研究[D].南京：南京农业大学，2007. |
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