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政府采购对中小企业融资约束的影响

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王乐

摘要：本文基于世界银行2012年中国企业调查数据实证检验了政府采购对中小企业融资约束的影响，结论表明政府订单显著缓解了中小企业的融资约束，且获得政府订单的中小企业比没有政府订单的中小企业融资约束缓解的概率高7.7%。文章的政策含义是：要加强政府采购对中小企业，尤其是中小私有企业融资的扶持力度，保证采购过程的公平，公开进行，消除采购的所有制及规模歧视，应进一步把采购置于市场竞争环境中，让各企业凭借自身能力获得政府订单。

Abstract： Based on the World Bank's 2012 China Enterprise Survey data， this paper empirically examines the impact of government procurement on SME financing constraints. The conclusions show that government orders have significantly eased the financing constraints of SMEs， and the probability of easing SME financing constraints of SMEs that receive government orders is 7.7% higher than SMEs that have no government orders. The policy implications of the article are： to strengthen government procurement support for SMEs， especially small and medium-sized private enterprises， to ensure fairness and openness in the procurement process， to eliminate procurement ownership and scale discrimination， and to further place procurement in a competitive market environment， so that to let companies get government orders based on their own capabilities.

关键词：政府采购功能;中小企业;融资约束

Key words： government procurement function;SMEs;financing constraints

中图分类号：F810.2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文献标识码：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章编号：1006-4311（2019）20-0274-03

0 ?引言

中小企业已成为推动我国经济和社会发展的重要力量，但融资约束依然是制约其发展的首要障碍。目前中小企业融资已成为国内研究重点，大量研究集中于融资难的原因及解决对策建议。造成中小企业融资约束主要有自身因素，如资产规模小、抵押品不足、结构简单、抗风险能力弱等。外在原因包括信息的不对称、金融机构的信贷歧视以及政府部门的不重视等，其中信息不对称问题是中小企业融资约束的根本原因（李永军，2004）。王霄和张捷（2003）发现我国的旧金融体制结构也是一大原因。我国特殊金融体系所固有的规模歧视和所有制歧视导致了绝大多数企业尤其是缺少担保和抵押物的中小企业长期以来面临着严重的融资约束（Huang，2005;林毅夫、李永军，2001）。

学者们提出了相关解决措施，如：企业方面应加强自身诚信制度建设（叶谦等，2003;唐路元，2003）以及经营的透明度、建立有效的财务制度（李丹，2006）;建立健全中小企业信用担保体系、完善担保行业的制度建设及监管体系（林毅夫等，2001;段卫平，2003）;同时规范和发展民间金融，培育多元化融资主体（樊纲，2000;李伟等，2006）。与此同时，有学者提出依靠政治关联方式：罗党论和刘璐（2010）发现政治关联可以降低企业的融资条件并能在很大程度上缓解企业的融资约束。张兆国等（2011）认为，政治关联企业相较于没有政治关联的企业能够用较低的成本取得银行融资。于蔚等（2012）实证研究證实政治关联对中小企业融资约束的影响主要在于其中的资源效应。政治关联可以作为一种非正规的机制从而帮助中小企业消除由于自身的缺陷而遭遇到的融资歧视从而获得银行贷款（张敦力和李四海，2012）。因此，政治关联可以为中小企业的融资带来极大便利。那么本文所关心的问题是：对中小企业而言，政府采购订单作为一种政治关联能否缓解中小企业的融资约束呢？本文将对此进行检验。

本文可能的贡献在于：一方面为政府采购支持中小企业融资的进一步发展提供更为丰富的理论依据，另一方面为中小企业融资提供一个新颖研究视角。后续的安排如下：第一部分为文献综述，主要总结了政府采购以及中小企业融资问题的相关研究文献;第二部分为实证模型设定及变量选取;第三部分为估计结果分析;最后是主要结论和政策建议。

1 ?文献综述

1995年我国开始进入政府采购试点工作，随着采购规模逐年扩大，采购支出呈现出迅猛增长的态势，2017年已突破3万亿大关。作为财政政策的重要组成部分，采购的政策功能是政府采购制度建设的重要目的之一。政府采购政策功能是指政府部门利用采购这一手段，利用采购规模这一优势来实现调节经济运行、保护环境、保护民族经济、扶持中小企业、促进落实地区发展等其他社会经济目标的能力（韩凤、周斌，2010;刘小川、唐东会，2009）。张缨（2004）认为政府采购为技术创新提供了的稳定的市场，使得创新更易成功。董艳霞（2010）认为政府采购可以利用其拥有的规模效应和示范效应为社会树立良好的节能榜样，引导绿色、可持续发展方向。政府采购对于中小企业发展的积极作用方面主要体现在：为企业提供进入市场的便捷通道和稳妥的资金通道，即变相的给予其融资上的优惠，同时相当于给企业做免费宣传（马海涛、王东伟，2014）。

近年来，我国政府对中小企业融资问题日益重视，出台了多项财税金融政策，如：财政部在《2011年政府采购工作要点》中指出开展政府采购信用担保以促进中小企业融资的试点工作。鉴于阻碍中小企业融资难的主要障碍是缺少足够多的抵押和担保物，因而政府采购中标的中小企业可以凭借采购信用担保融资为其取得低信用贷款，以此缓解其资金难的问题。西方政府采购实践经验也证实，政府采购已从简单的财政支出手段升级为体现国家政策意图的政策工具。据美国小企业管理局（SBA）统计，占所有雇主公司99.7%的中小企业为美国经济发展和技术创新做出了巨大贡献，美国联邦政府每年授权近6000亿美元的采购合同使之成为世界最大的货物、服务独立采购商，而美国扶持小企业发展的重要举措之一就是利用政府采购为小企业提供公平、公开的市场。目前我国政府部门也逐步采取了政府采购支持中小企业融资这一做法。

2 ?数据来源、模型假设与变量选取

2.1 数据来源

本文数据来自于2012年世界银行对我国25个大城市的2848家企业进行的调查问卷，涉及制造业、服务业以及零售业等19个行业，调查内容主要包括企业的经营环境和内部治理等信息，如：企业的基础设施和服务、融资及创新、销售与供给、竞争程度、劳动以及政企关系等。值得注意的是，此样本中研究对象大多为中小企业，特别是中小私有企业，而国有企业（即企业国有股份高于50%）仅有185家，从而给本文的研究提供了良好的数据支撑，同时也提升了本文结论的可靠性。本文的中小企业划分标准参照员工人数的均值，取员工总数为均值以下企业为研究样本，最终获得2279家中小企业样本。

2.2 模型假设

文章使用的被解释变量融资约束均为二元选择变量，因此采用probit二值选择模型进行估计，回归模型如下：

其中，被解释变量finance为企业的融资约束，sale_g代表企業是否取得了政府订单，Xi为本文的控制变量，包括了企业的规模大小、年龄、人力资本等会对企业融资约束造成影响的变量。此外，中小企业的融资状况还会受到企业所属行业和所在地区差异以及地方政策的影响，因此我们在模型中加入了企业所属行业和城市的虚拟变量，以排除行业和地区固定效应对企业融资约束的可能影响。

2.3 变量的选取

①被解释变量：融资约束（noloan1、noloan2）指标的选取参考了周开国等（2017）的文献，具体定义见表1。②解释变量：政府订单（sale_g）来源于问卷中的问题“企业在去年是否获得或者尝试去获取政府订单”，据此回答设定“是”取值为1，否则为0。③其他控制变量：规模（ln scale）、年龄（ln age）、人力资本（train）、治理结构（owner）、是否出口（export）、固定资产投资（invest）以及高管个人经验（ln GM），具体定义见表1。

2.4 描述性统计及分析

表2显示了文中主要变量的均值、标准差、最大值、最小值以及样本数，其中，融资约束指标均值分别为0.851和0.805，说明面临融资约束的中小企业高达85%;政府获得订单的均值为0.141，这说明中小企业较难取得政府订单，可能是因为在政府采购过程中，存在着一些政治家或官僚倾向于把政府订单授予大企业或与之利益相关企业的行为（Patronage-Clientelism， Coate and Morris， 1995）。其余变量如出口、固定资产投资等均值较小说明中小企业的市场竞争力和资本实力较弱从而难以获得融资。

3 ?估计结果及分析

3.1 基本估计结果

政府采购对中小企业融资约束的基本估计结果显示在表3中，首先，总的来看，表中（1）至（7）在逐步加入控制变量的过程中主要解释变量政府采购对于融资约束的系数均在1%的水平上显著为负，这说明政府采购有效缓解了中小企业的融资约束;表的第（8）列计算了模型的边际效应，可以看到，政府订单对中小企业融资约束的边际影响系数为-0.077，这说明获得政府订单的中小企业比没有政府订单的中小企业融资约束缓解的概率高7.7%。其余控制变量的结果显示：企业规模的系数均显著为负（1%的显著性水平），这说明规模较小的中小企业其资本实力和市场竞争力较弱从而比大企业更易受到融资约束的困扰;企业年龄的估计结果并不显著，说明中小企业并不一定会因为创立时间久而摆脱融资约束对其发展的限制;人力资本对中小企业融资约束的缓解尤为重要，且人力资本的估计系数最少在5%的水平上显著;可以看出，企业治理结构以及高管经验的系数均不显著，这反映了中小企业的内部治理环境并不一定能改善企业的融资约束;此外，（6）至（8）列企业出口和固定资产投资的估计系数均在1%的水平上显著为负，这体现了出口和投资对中小企业融资的重要性。

3.2 稳健性检验

为了避免因使用方法的不同所造成的偏误，表4分别使用替换模型、变量以及数据的方法检验了主要结果的稳健性。首先，由于本文选取的被解释变量融资约束为二元选择变量，在主要估计时使用probit模型，作为对照，在此使用logit模型进行估计，结果显示在表4的组1中，系数在1%的显著性水平上为负，因此上述结果证实了政府订单对中小企业融资约束缓解这一稳健结论。其次，替换融资约束指标进行再次估计，使用融资约束指标2的估计结果显示在表4的组2中，结果显示政府订单对于融资约束的系数显著为负（1%的水平上），从而再次证实了政府采购对中小企业融资约束具有缓解作用这一稳健结论。最后，作为稳健性检验的另一方法，使用世界银行2005年中国企业调查数据来进行估计。选取的变量在该数据中的定义与2012年数据均保持相对一致，回归结果如表4的组3所示，主要变量结果与以上结果均一致。说明无论是替换模型、数据还是更换数据都不能改变最终的结论，因此证明了主要结果的稳健性。

3.3 所有制分组检验

为了进一步验证政府订单对中小企业融资约束影响存在所有制上的差异，我们将中小企业样本按照不同股权所占的百分比是否大于50%划分为国有企业和私有企业并分别进行检验。由于原数据（2012年数据）中的中小国企样本损失较多，剩余样本仅有28个，导致估計无法进行，因此在表5我们只报告了原数据中的中小私有企业估计结果，但是为了不影响对于结果的实证验证，本文在表5的（2）、（3）两列使用2005年数据进行了所有制分组检验。结果显示，在（1），（2）两列，中小私企的估计系数至少在5%的水平上显著为负，而中小国有企业的估计系数却不显著，因而，相较于中小国有企业，政府订单对于中小私有企业融资约束的缓解作用较为明显。可能的原因是：在我国，享受着政府多重庇护和政策照顾的国企，在融资上也比私企拥有更多的优势，不需要凭借政府的订单也可以依靠政府方面的信用等来获得融资上的优惠，国有企业将会因此拥有更多的外部资金。而私企和国企本身具有的融资约束程度就存在较大的差距，从而政府订单对于中小私企和中小国企融资的影响也存在较大的差异性。

4 ?结论及建议

近年来，融资难严重制约了我国中小企业的发展，也因此阻碍了经济增长和社会进步。作为促进中小企业发展至关重要角色之一的政府部门，随着其采购的迅猛发展，中小企业借助政府采购订单作为担保来获取融资这一财政手段也逐渐成为政府部门发挥政策效应的重要手段之一。本文结果发现获得政府订单可以显著缓解中小企业的融资约束，并采用替换估计模型和更换数据的方法证明了结果的稳健性。进一步通过对中小企业所有制的分组检验得到政府采购对中小企业融资约束的缓解作用对私有性质的中小企业更为明显。

据此，本文提出以下几点建议，首先，要加强政府采购对中小企业尤其是中小私有企业的融资扶持力度。其次，减少中小企业在获取订单过程中的所有制偏好和企业规模偏好，不断提升政府采购的公开性、透明度并实施合理监督，完善相关法律法规。再次，要使政府采购与市场竞争相适应，把政府采购置于公平、公正的市场竞争环境中，同时不断提高市场竞争水平，让各企业凭借自身的产品竞争力、市场运营能力以及生产效率等，公平公正的获得政府订单。最后，也要大力发展民间融资机构和第三方融资担保机构，拓宽企业的融资方式渠道，自然能大大降低企业寻求政府采购订单获得融资的概率。

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