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上市公司投资价值分析

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税瀚铮王凯锐李佳

摘要：分析上市公司财务报表有利于投资者决策分析，本文就上海巨人网络科技有限公司财务报表及股价走势对公司进行投资价值分析。

关键词：上市公司;投资价值;资产负债表

1.上海巨人网络科技有限公司2019年上半年半年报研读

1.1资产负债表分析

截至2019年6月30日，上海巨人网络技术有限公司的资产总额为10，226，903，798.06元。其中，流动资产6，228，255，800.90元，非流动资产3，998，647，997.16元。总负债为1，375，854，062.77元，其中流动负债为1，089，451，112.38元，非流动负债为286，402，950.39元，所有者权益为8，851，049，735.29元。

资产负债率为13.28%。从理论上讲，资产负债率一般被认为是50%，但从整个游戏行业的角度来看，该行业的平均资产负债率是22.6%，最低的每日利润是8.8%。巨人网络公司的资产负债率属于中等水平。产权比例为15.54%。一般来说，产权比率等于1是最好的，但不能一概而论。低财产比率是一种低风险，低报酬的金融结构。由于2019年上半年对游戏行业而言并不容易，因此减少债务可以减少利息负担和财务风险。

通过资产和股权的对称结构，我们可以看到巨人网络公司是一个稳健的结构，可以使企业保持良好的财务声誉，通过流动性，流动性满足短期债务偿还的需求，以及企业的风险。很小而且由于巨人网络公司属于文化，教育和休闲行业，它不需要大量的固定资产，因此该公司的长期资产比例并不大。流动资产中，由于巨人网络公司经营业务的特殊性，并没有存货，主要是货币资金，占流动资产的75.73%，这表明企业流动性较强，能够迅速应对市场变化。

长期资产中，长期投资占比最大，为长期资产的55.10%，固定资产为9.14%，值得注意的是巨人网络公司的无形资产占了长期资产的3.78%，而商誉占了17.66%，而商誉过大可能导致企业因收购企业达不到预期利润而发生减值损失。

负债方面，流动负债比非流动负债占比较大，相比之下企业的偿债压力更大一点，但考虑企业流动资产规模，企业流动比率为5.72，说明企业偿债能力很强。同时由于企业流动资产中75.73%的资产都是货币资金，速动比率也很高，这说明，企业在资金使用上不尽合理，应将其多余的资金用于收益性较好的投资或其他方面。

所有者权益方面，实收资本为1，557，484，603元，资本公积4，002，948，959.96元，未分配利润4，044，599，760.01元说明企业发展潜力巨大。

总的来说，资产总值比上期减少455059589.1元，比上期减少了4.26%。主要是由于负债总值比上期减少221902164.5，比上期减少了13.89%;所有者权益总值比上期减少了23315742.6，比上期减少了2.57%。

1.2利润表

截止2019年6月30号，巨人网络公司实现利润总额为563，541，136.42元，其中营业利润为532408487元，占了94.48%，投资收益为32，208，705.43元，占了5.72%，营业外收入为-1076058元，占了-0.01%。收入基本保持稳定。企业利润短期下滑的原因在于报告期内，公司持续加大研发创新投入，开发新品大作游戏，建设研发中台，建立行业长期竞争壁垒。但受到行业政策调整及版号审批发放节奏的影响，产品上线计划被动推迟，导致营收规模无法随投入增长，影响公司盈利能力。

2.上海巨人网络公司股价走势简要分析

本文将运用切线理论对上海巨人网络的股价走势进行分析。

根据道氏理论，我们可以根据时间长度和波动幅度将趋势分为主要趋势、次要趋势和短期趋势。主要趋势是趋势的主要方向，即价格波动的大方向。一般来说，持续时间较长，幅度较大，趋势较为可靠。二次趋势是在主趋势的过程中进行调整;短期趋势是在趋势的过程中进行的二次调整。如果将月K线所反映的趋势视为主要趋势，则周K线为次要趋势，日K线所反映的趋势为短期趋势。如图1、图2所示。

依据切线理论，以切线为参考工具，如图。可以看出月K线中在2019年1-10月，巨人网络公司的股价整体呈下降趋势，但未跌破支撑线，相反，1月份股价渐渐开始冲破压力线，有一个短暂的涨幅。但由于压力线发挥作用较大，3次起到压力作用，因此下降趋势可靠，当股价超过压力线时，正是买入的好机会。

3.上海巨人网络公司的投资策略建议

3.1国内一流的研发、运营实力

公司奉行聚焦精品的研运一体化的经营模式，拥有强大的研发能力、高效的运营体系、完善的技术支持，已成为国内较为领先的游戏研发、运营公司。

3.2庞大的用户资源

经过多年的积累，公司拥有庞大的自有用户，其中《球球大作战》的累计注册用户已达到4亿。公司充分利用“征途”系列、“仙侠世界”、“球球大作战”、“街篮”等优质IP所拥有的巨大市场影响力和庞大用户基础，通过自行研发或者授权开发的方式对既有作品进行移动化价值的深度挖掘，增强自有用户在电脑端和手机端的互通，并积极探索电竞、影视、游戏周边等多种盈利模式。

3.3稳定的管理团队及人才优势。公司经营管理团队长期稳定、研发运营团队具有较强执行力，在互联網娱乐及金融科技领域内拥有一批经验丰富的复合型人才。报告期内，公司通过完善的福利体系、激励机制以及企业文化建设等多种措施，保证人才队伍的长期稳定及不断壮大。此外，公司培养了一支稳定且技术过硬的研发团队，在不断优化现有产品线的同时，还对互联网领域的前瞻性技术进行深入地研究与应用，多维度地寻找与公司现有业务的结合点及未来发展的战略价值。

参考文献

[1]陆依雯.巨人网络：2018年第三季度报告.

[2]邱晨.巨人网络：2019年上半年半年报.

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