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论中小企业的融资问题

范文

金娜

【摘要】中小企业融资问题是我国经济转型时期需要面对的重要挑战，解决中小企业融资并非一朝一夕之事，中小企业融资难问题已经成为我们不得不面对的问题，中小企业是我国企业的重要组成部分，中小企业的发展关系到我国的经济发展状况。本文旨在讨论中小企业融资过程中存在的问题，并提出相关可能的应对方案，为我国中小企业的发展提供帮助。

【关键词】中小企业发展；融资难题；探讨

我国中小企业发展迅速，经济地位不断提高，其在我国企业中占有率超过95%，对GDP、收税贡献巨大，中小企业具有促進产业结构升级，解决就业难题，加速经济增长的作用。但是在企业发展过程中，有一个问题始终伴随困扰着中小企业经营者，那就是融资难问题。中小企业不但要生存，更要长期发展，不仅仅要依靠国家的优惠政策，面对外部经济情况的挑战，更要完善企业自身的经营管理水平，特别要重视财务管理工作核心的地位。国家要从国民经济健康持久发展的角度来考虑，出台针对中小企业的政策，要加快经济体制的改革，积极引导中小企业的现代经营理念促进中小企业的经济结构转变和产业升级，不断增强中国的综合国力和国际竞争力。

一、前期相关研究回顾

对于中小企业的融资问题，前期有很多可参考的资料。由前期资料可知，资本结构指的是企业各项资本的比例关系以及构成方式。专家学者对融资结构和融资渠道的研究探索从来没有停止，他们与时俱进，注重实践检验，得出了一系列符合经济发展规律的观点，与此同时，他们深刻剖析了中小企业融资问题的现状和影响因素，并进一步提出解决对策。对中小企业融资问题的原因各有各的说法，比如金融机构发展不完善。2013年巴曙松在研究中指出，金融机构应当对服务的企业进行全方位的评估和了解，将以产业链为核心的企业作为服务对象，为每个企业设计出一套特定的综合金融服务方案，该方案能充分反映该企业的经济特点并符合企业的发展方向。为中小企业避免了信息获取难、风险管理难和成本控制难等问题。对担保机构要进行分类管理，确保担保机构有规章制度可依据。提倡发展较好的小贷公司添加增值服务，并且完善一套体系来满足小微金融机构的质量、风险和运营评估管理等的要求。挑选出一批优质小微金融机构，政府鼓励其开创新业务如再融资、资产证券化等，与此同时鼓励中小企业探索新的融资方式，如互联网金融等。

2005年，孙希芳和林毅夫指出，目前我国中小企业的信息透明度不够高，大部分企业提供不出有说服力的抵押或担保，正规的金融机构审核严格没有足够的信息不能为其提供金融服务。非正规金融机构对中小企业信息的掌握程度相对比较高。这一优势正是非正规金融机构能够立足的原因，这些机构通过对中小企业借款人进行分析和了解，从而证明了非正规金融机构对于协调资金配置所起到的作用。董云峰2012年的研究中曾经提出，企业和资金是相互作用的两个要素。有关研究证明，由于资金缺乏、融资困难，融资方式单一、融资渠道狭窄、融资结构存在诸多缺陷，我国有近30%的中小企业在2年内消失，60%左右的中小企业存续期不超过5年。不解决融资难，中小企业资金不充裕，周转不灵，就会很容易影响到企业的运作；很多科技的发展和设备维修很难得到实现，从而影响了中小企业的平稳发展。

二、中小企业融资难点的症结分析

中小企业主要面临的融资难题有直接融资渠道稀缺；内部融资占企业融资比重大以及中小企业过于依靠非正式金融机构融资等。

通过理论研究和实际调研，发现中小企业存在融资困难的症结主要在于，一是金融机构所能提供的资金不能满足中小企业的需求；二是融资时借贷者与贷款者双方信息的获得以及获得信息不对称，通常情况下，金融机构会对贷款企业的信用、收益情况以及公司实力进行了解，但中小企业对金融机构的了解却很少，这就出现了信息不对称的情况；三是由于信贷配给，金融机构采取非提高利率的方式，使一批中小型企业放弃贷款请求，从而达到供需平衡。

因为中小企业规模小，资产数量有限，信用价值较低，一般银行的授信指标主要针对的是大型企业，这又在无形中对中小企业形成了融资壁垒；此外金融机构对中小企业放贷成本较高，有数据表明小额贷款的运作费用比大额贷款运作费用高出2个百分点，高额的管理成本让金融机构对于中小企业贷款采取消极态度；同时金融市场发展不完善也是制约中小企业融资的一个重要原因，融资渠道匮乏，融资平台不规范，专业的民间融资机构不成熟，导致有的中小企业转而寻求具有高额利息的高利贷；而中小企业自身存在着专业管理人员缺乏，资金风险控制较弱，对债务的履行义务不到位，企业破产或者停业倒闭的几率较大；中小企业财务制度不完善，贷款者在放贷之前对中小企业财务信息取得存在障碍，这种信息的不对称导致贷款者倾向于把钱借给财务更加透明的大型企业，这些都成为了制约中小企业融资的因素。具体来说，中小企业融资难的症结主要归纳为以下几点：

（一）融资渠道问题

中小企业融资渠道具体可从内部融资与外部融资两个方面区分，用图表表示：

在我国当前融资渠道中，中小企业外部融资困难，存在着过度依赖内源融资，直接融资的制度环境较差、外源融不足等缺陷。

（二）客观环境问题

由于为当前我国中小企业融资的渠道较少，从直接融资方式来看，想要进入我国证券市场的门槛很高，中小企业达不到上市的要求，而对于中小企业来说，外源融资的主要方式是银行贷款，但银行贷款需要提供贷款抵押物等，中小型企业大部分经济实力不够雄厚，没有办法提供银行贷款所需的条件，有银监会数据表明国有企业的贷款覆盖率为100%，而中小企业的贷款覆盖率不超过40%，这就使得中小企业主要的融资方式是内源融资。这对中小企业发展形成了巨大阻碍，一些中小高新技术企业因为资金链断链不得不终止研发项目，致使发展自身核心技术一再难产，更有用意不良的外资企业利用收购获取国内企业研发果实，以保持自身行业垄断地位。在现有融资方式中，风险投资是中小高新技术企业另一直接融资手段，虽然风险投资在一定程度上解决了一些中小企业融资难题，但是由于当前我国风险投资的体制存在缺陷，风险投资资金退出主要通过企业的上市，短时间内企业完成上市在当前经济环境下并不现实。

（三）企业主观问题

导致中小企业融资困难的原因除了有规模较小，抵押资产不足等客观因素外，还存在着主观认知缺失，企业管理混乱等主观原因。大部分中小企业没有充分认识到自身的融资问题，使得投资者对他们的信用度不够，部分企业盲目追求企业扩张，完全忽视了发展过程中的质量情况，正是这种跃进式的企业发展战略往往意味着企业风险的加剧。中小企业的财务人员专业能力不强，在债务管理和风险管理方面没有丰富的经验，这些原因都会使企业偿债能力不足；一些企业领导者缺乏契约精神，“老赖”事件屡见不鲜。这些不良行为使贷款者不得不提高放贷门槛以降低自身风险。受到全球经济不景气，出口下滑，消费紧缩等因素影响，中小企业的生存环境并不乐观。中小企业能否持续经营受到考验，相关数据显示两年内退市的中小企业比率高达30%，能在四至五年后存活的企业仅有40%。较高的破产率和停业率，也让放贷者对中小企业敬而远之。中小企业跟上市公司、大型国有企业不同，其财务状况、重大事项不需要公开披露，也没有会计师团队对其账务进行审计，这种不透明的财务制度势必导致信息不对称。贷款者无法准确无误地了解中小企业的财务现状，在这种情况下，贷款者会放弃风险相对较高的借贷项目，这就使得中小企业融资项目被拒绝。

三、解决症结的途径

本文从中小企业、市场、政府三个方面来应对中小企业融资所遇到的问题。对于企业自身我们要加强信用建设，政府要出台相应的扶持政策，要开辟新的市场来拓宽融资渠道，从根本消除供需矛盾。不动产抵押权证券，使中小企业可以通过购买抵押权来获取银行抵押贷款，不动产抵押权证券化不仅可以解决中小企业无抵押或担保的问题，而且还能使资源得到充分的利用；供应链金融在解决中小企业融资难问题的同时，还促进了供应链上中小企业的发展；作为中小企业自身建立合理有效的公司治理制度，注重企业的道德建设，树立诚信为本的生产理念，用积极向上的企业文化提升品牌知名度。要解决中小企业融资难题，要从多个方面入手：继续深化金融机构改革，鼓励建立民间金融机构，如民营银行；加强中小企业的素质建设，完善其在管理、财务、风控方面的不足；建立成熟的信用评级体系，可以通过社会中介机构对中小企业做出信用评估；创新融资方式，如将不动产抵押权证券化，发展供应链金融等手段，使融资途径更加多元化。

（一）從市场角度解决中小企业融资问题

如果把融资看成贷款者与借贷者之间的博弈，那么假设在信息完全对称的情况下，贷款者与借贷者的博弈关系可表现为：

由上图可知，在信息完全对称的情况下，若贷款者不借，则双方的收益皆为0；若贷款者选择借款，借款者选择还款，则双方受益皆为1；若借款者选择不还款，而贷款者选择不进行追诉，则借款者收益为2，贷款者收益为- 2；若贷款者选择追诉，则借款者收益为0，贷款者收益为1。在双方皆为理性经济人的情况下，贷款者选择借款，借款者选择还款是收益最大的双赢局面。在信息不对称的情况下，借贷者与贷款者的博弈关系则变为：

此时由于企业抵押品不足，司法体系效率不高等种种因素，导致贷款者在追诉过程中交易费用较大，最终受益小于1，而借款者的违约成本较低，于是在信息不对称的情况下借贷者更倾向于选择不还款，而贷款者为了规避风险，定会拒绝借出资金，此时双方虽然皆无收益，但是对于贷款者来说却是最好的选择。因此，如何降低贷款者交易费用，增加借款者的违约成本成为解决中小企业融资难题的关键。

（二）从政府角度解决中小企业融资问题

我国政府拥有庞大的行政资源，还担负着调控经济的重任。中小企业作为非公经济主体，对我国经济发展有着举足轻重的作用。当前国内存在着消费疲软、产能过剩、房地产库存量过多、产业结构落后等经济难题，发展中小企业正是解决这些问题的有力途径。融资难成为了阻碍中小企业发展一道难题，政府应当充分认识当地中小企业的优缺点，并吸取其他优秀企业的经验，取其精华去其糟粕，来帮助中小企业解决融资问题。

1、政府补助。政府补助是指政府针对中小企业资金短缺问题进行政策、资金扶持。政府可以通过中国人民银行发布专门为中小企业设立的贷款，由政府为中小企业提供融资服务；对符合条件的中小企业采取纳税优惠政策，减免或免征部分企业所得税额；下调人民币存款准备金率，降低融资成本，减轻企业的经济负担；政府专门成立了相关机构，为这些中小企业融资做担保。除了在财政上帮助中小企业，政府还可以通过加强对中小企业人员的培训力度，提高中小企业从业者的整体素质，使中小企业更具市场竞争力。

2、专项融资机构。许多国家都设立有专门为中小企业提供融资服务的中小企业基金，我国政府可以借鉴他国经验，建立中小企业基金会、互助协会。此类机构资金来源于财政部门为中小企业发展设立的专项资金，使财政补助与市场金融相结合同时为中小企业融资提供便利；可针对中小企业设立专门的股份流通市场，拓宽中小企业直接融资渠道；政府还可以设立中小企业发展银行，与一般商业银行不同，该类银行的主要服务对象是中小企业，开展业务也与中小企业融资相关。由政府设立的专项融资机构比一般金融机构更具地方性与针对性，该类机构都是针对中小型企业的实际情况，为中小型企业提高足够大的融资帮助。

3、政府采购。政府消费是拉动经济发展的一大支柱，可以将政府消费与扶持中小企业发展相结合。在同等条件下，政府采购优先考虑购买中小企业生产的产品；同时政府应保证中小企业在政府采购中的采购比例；若政府采购对象是大型企业，政府要鼓励该企业将部分业务外包给中小企业。政府鼓励中小企业参与政府采购项目，从另一方面缓解了中小企业资金压力。

（三）从中小企业角度解决中小企业融资难问题

中小企业难以取得贷款，还有一个重要原因便是中小企业的信用价值较低。一些中小企业缺乏契约精神，得到融资借款之后抱着能拖则拖的不良心态；一些中小企业不注重品牌价值，存在生产假冒伪劣商品，侵犯他人知识产权等欺诈消费者行为；部分中小企业存在偷税漏税问题，通过开假发票、做假账等违法行为进行逃税，还有一些企业存在破坏环境，非法开采资源等劣行。种种不良行径使贷款者对中小企业敬而远之，中小企业想要拿到贷款也就愈加困难。因此要想解决中小企业融资问题，一方面要树立中小企业在社会上的信用度，另一方面要提高中小型企业管理层的素质能力。使得中小企业信用价值较低的一个主要原因是中小企业的财务制度不完善，财务所反映的数据信息与真实数据不符，要提高中小企业信用价值，首先要帮助中小企业建立合理有效的公司治理制度。企业管理者需要设计一种适合企业发展的公司架构，推行现代化的管理模式，保障财务透明，做好企业内部控制；企业管理应不拘泥于家族式管理，通过引入外部高级管理人员、提拔企业内部人才使企业管理更加有效。同时，要注重企业的道德建设，树立诚信为本的生产理念，积极向上的企业文化来提升品牌知名度，改变金融机构对中小企业的成见。

建立企业征信体系，也有助于提高中小企业信用价值。利用当前互联网技术，将中小企业在税收、融资、质检等各方面的信用记录进行整合，通过一个统一的评价标准对中小企业的信用价值进行评估，获得较高信用评级的企业，更有利于取得融资贷款，有多条信用违规记录的企业则记入黑名单。有了企业征信体系，企业的违约成本提高，信用价值提升，进而提升了中小企业融资成功率。

（科尔集团有限公司，浙江杭州311200）

参考文献：

[1]彭志洪.我国中小企业民间融资问题研究[D].广西大学出版社，2012.

[2]尹杮月.信用价值与中小企业融资可持续发展[J].商业研究，2013（5）.

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