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我国通信服务行业上市公司经营绩效分析

范文

张曦

摘要：通信服务业作为人们生活中不可缺少的一个行业，在我国一直有着良好的发展前景，5G通信技术的发展也给通信服务业带来了更多的机遇。现运用SPSS19.0版软件，选取了新浪财经网站通信服务业板块的20家上市公司和其12项财务指标，进行因子分析和聚类分析，得出其综合业绩排名，根据结果对各类上市公司进行分析评价并提出建议。

关键词：通信服务业;经营绩效;因子分析;聚类分析

中图分类号：F230 ? ?文献标识码：A

文章编号：1005-913X（2019）10-0123-02

当今世界，随着4G网络的不断普及，5G网络也开始逐渐进入大众视野，通信服务业正处于一个迅速发展的时期。然而，基于通信服务行业的特殊性，在行业内部存在着激烈的市场竞争，所以在其发展过程中难免会出现各种经济风险和财务风险。因此，本文通过因子分析和聚类分析对通信服务业的上市公司做出业绩分析和评价，以发现其潜在的一些财务风险，并提出相应针对性建议。

一、样本确定和财务指标评价模型构建

（一）样本公司选取

本文从新浪财经网站行情中心证监会行业的通信服务业分类选取了24家上市公司，采取新浪财经网站上2018年上市公司财务报告中披露的12个财务指标作为数据变量，运用SPSS软件中的因子分析和聚类分析进行分析和评价。其中，删除了4家财务指标不完整的上市公司，最后样本公司的数量为20家。

（二）财务指标选取

本文根据通信服务业的行业特点，初步选取的12个财务指标涵盖盈利能力、偿债能力、发展能力和营运能力四个方面。其中，反应公司盈利能力的有三个指标，包括资产报酬率、总资产净利润率和净资产收益率;反应公司偿债能力的有三个指标，包括资产负债率、流动比率和速动比率;反应公司发展能力的有三个指标，包括净利润增长率、净资产增长率和总资产增长率;反应公司营运能力的有三个指标，包括总资产周转率、流动资产周转率和股东权益周转率。

（三）财务指标评价模型构建

本文首先要对选取的财务指标数据进行标准化处理，以保证其具有可比性。其次，进行因子分析，从多个财务指标中提取出主因子进行命名，计算主因子的得分并进行排名。最后，根据因子得分采用K-均值聚类法对样本公司进行聚类分析和评价。

二、因子分析

（一）指标处理

根据本文选取的财务指标数据，偿债能力指标属于适度指标，而其他指标属于正指标。正指标的含义为数值越大越好，适度指标的含义为数值越趋向于某一个标准值越好，两者意义不同，不具有可比性，所以需要对本文中的适度指标进行标准化处理，以保证数据之间均具备可比性，方便之后的分析。

将适度指标转化为正指标所采用的公式为：X=1/（1+|M-N|），其中，X为经过标准化处理之后的值，M为通常情况最适合的值，N为原始值。结合通讯服务业的特点，本文关于最适合的值的选取：流动比率的值为2，速动比率的值为1.446，资产负债率的值为54.5%。

（二）KMO和Bartlett球形度检验

在进行因子分析之前，需要对上述选取指标进行可行性检验，用到的方法就是KMO和Bartlett球形度检验。检测到的结果为Sig=0.000，小于0.05，说明所选取的指标适合因子分析。

（三）因子个数的确定和含义

对选取的指标进行可行性分析之后，就需要进行因子的选取。本文通过主成分方法，遵循累计贡献率大于85%的原则提取了五个主因子，提取的五个主因子解释的累计贡献率为93.992%，信息损失量较少，适合进行财务分析评价。为了更好对因子的含义进行解释，需要对因子载荷矩阵进行方差最大化的旋转，如表1所示。

根据旋转成份矩阵的结果对因子进行命名。首先，资产报酬率、总资产净利润率、净资产收益率、净利润增长率、净资产增长率和总资产增长率在主因子1上的因子载荷值较大，所以将主因子1命名为F（1）盈利和发展能力因子;其次，总资产增长率和股东权益周转率在主因子2上的因子载荷值较大，流动资产周转率在主因子4上的因子载荷值较大，所以将主因子2和主因子4合并命名为F（24）营运能力因子;最后，流动比率和速动比率在主因子3上的因子载荷值较大，资产负债率在主因子5上的因子载荷值较大，所以将主因子3和主因子5合并命名为F（35）偿债能力因子。主因子的命名完成后，按照方差贡献率对3个主因子进行排序，分别为F（1）盈利与发展能力因子38.897%，F（24）营运能力因子30.548%和F（35）偿债能力因子24.547%。由此可见，盈利能力、发展能力和营运能力是决定通信服务行業业绩较为重要的因素。

（四）因子得分结果

对各个主因子进行命名之后，SPSS系统可以根据成份得分系数矩阵计算各个主因子的得分，之后把3个主因子的得分进行加权汇总，就可以得出每个上市公司的因子总分。其计算公式为：

F=[38.897×F（1）+30.548×F（24）+24.547×F（35）]÷100

从表2通讯服务业上市公司各因子的得分和排名情况可以看出：在盈利和发展能力方面，有17家上市公司的因子得分为正值，只有3家上市公司为负值，这说明通讯服务行业整体在盈利和发展能力上的表现较好，发展较快。在偿债能力方面，有10家上市公司的因子得分为正值，只占到本文所研究的上市公司样本的一半，说明通讯服务行业在偿债能力上的表现一般，在持续经营上存在一定的风险。在营运能力方面，只有9家上市公司的因子得分为正值，其中鹏博士的因子得分为0，这说明通讯服务行业在营运能力上表现欠佳，存在较大的上升空间，仍需要努力。从因子总分来看，12家上市公司的得分为正值，占到总体的60%，说明我国通讯服务行业整体财务状况较好，但也存在一定的财务风险，其中偿债能力和营运能力需要受到关注。

三、聚类分析

本文采用聚类分析对20家上市公司进行分类和评价。在聚类分析中，采用了K-均值聚类法，通过将表2中的3个主因子作为变量，将20家上市公司分为五类，结果如表3所示。根据上文中因子分析和聚类分析的结果，结合表2和表3，对各类上市公司提出以下建议。

第一类包括亚联发展和中国联通两家上市公司，这类公司的因子总分排名很靠前，亚联发展位于第二名，中国联通位于第四名，这说明两家公司的综合能力较强。其中，两家公司的营运能力非常强，分别位于第一名和第二名，说明这类企业的获利能力较强。但是盈利与发展能力和偿债能力就不容乐观，两家公司的盈利与发展能力处于行业中等偏下的位置，偿债能力的排名较靠后，并且均为负值。因此，这类公司应当保持住其营运能力较强的优势，并且着手改善其偿债能力，克服不利因素。

第二类包括北纬科技、掌趣科技和拓维信息三家上市公司，这类公司的因子总分排名处于倒数的位置，综合能力较弱。通过表2也可以看出，这类公司的盈利与发展能力、偿债能力和营运能力几乎均为负值，这表明公司有着很大的经营风险和财务风险，可能面临着破产或者被收购的风险。这类公司如果想要持续经营下去，管理者就需要从整体进行考虑，改善公司的各项指标和各项流程。对于投资者来说，投资这类公司也需要慎重考虑，观查其未来发展状况会不会有所好转。

第三类包括网宿科技等11家上市公司，这一类公司在各方面指标上的表现均不突出，每个方面都表现平平。因此，这类公司应该对同行业表现较好的公司的优秀经验进行借鉴，将自身的能力进行全方位的提高。但是，在这一类中也有一些公司在某个方面表现相对较好，例如，创意信息在偿债能力方面的排名为第二名，说明其偿债能力较强;恒信东方在盈利与发展能力方面的排名为第二名，说明其盈利与发展能力具有一定的优势。

第四类包括杰赛科技、光环新网和超讯通信三家上市公司，这类公司的因子总分排名较为靠前，说明其综合能力较强。除此之外，三家公司在盈利与发展能力、偿债能力和营运能力上的得分均为正值，且排名靠前。综上所述，说明这一类公司的发展较为均衡，兼顾各个方面的能力，在未来会有较好的发展前景，应当保持稳定。

第五类只包括宜通世纪一家上市公司。宜通世纪的因子总分排名第十八名，说明其综合能力较弱。这家公司的盈利与发展能力为负值，排在倒数第一位，但是其偿债能力和营运能力为正值，并且偿债能力排在第一名，营运能力排在第六名。这说明宜通世纪的偿债能力和营运能力较强，盈利与发展能力却远远落后于同行业的其他上市公司。因此，该上市公司应当注重发展期盈利能力与发展能力，加快盈利水平的提升，同時，也应该维持住偿债能力和营运能力的优势。

参考文献：

[1] 马安丽，吴天瑶，马京丽.我国文化传媒板块上市公司业绩综合评价——基于因子分析和聚类分析[J].西安工业大学学报，2013，33（9）：737-746.

[2] 王婉芙.我国饮料制造行业上市公司经营绩效分析——基于因子分析和聚类分析[J].河北企业，2018（8）：33-34.

[3] 彭程媛.航空类上市公司财务状况分析——基于因子分析和聚类分析视角[J].河北企业，2018（8）：60-61.

[责任编辑：纪姿含]

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