| 标题 | 燕京啤酒盈利能力分析 |
| 范文 | 赵兴亚 白雪
摘 要：啤酒业近年来一直是我国的支柱产业之一，它的发展对我国酿酒行业的发展具有深远意义。文章对比整个啤酒行业的发展介绍了燕京啤酒的发展概况，在此基础之上选取燕京啤酒近五年的年报数据，对其盈利能力的相关指标做了简要的分析，从而为广大投资者提供借鉴。 关键词：燕京啤酒；投资；盈利能力 一、燕京啤酒研究背景及意义 1.我国啤酒行业的发展。我国啤酒业发展之迅速在整个世界极其罕见，只用了区区百年时间，年产量从不足百万吨一跃而起达到世界领先水平。从整体来看，我国啤酒工业在企业规模、产品质量、科研、装备、技术、设计等方面已经构成完整的工业体系，成为举世瞩目的啤酒大国。自从加入WTO，中国经济和世界经济成为密不可分的整体，但中国啤酒业人均消费量仍达不到世界平均消费量的50%，中国啤酒行业将面临更大的机会和挑战。 2.燕京啤酒概况。北京燕京啤酒建厂于1980年，1993年组建集团。目前，市场占有率达到全国12%以上，华北市场占45%，北京市场占85%，在整个啤酒行业中名列第二。燕京啤酒在积极完成股份制改造，由产品经营转向产品与资本双向经营后，于1997年两地上市。经过20年的稳健发展，燕京啤酒已经成为中国最具规模的啤酒企业集团之一，连年被评为中国行业百强企业，并于1997年被国家工商总局认定为“驰名商标”。 3.研究背景及意义。本文基于2010年到2014年燕京啤酒年报数据，选取销售毛利率、销售净利率、总资产净利率以及净资产收益率四个指标进行分析，通过研究燕京啤酒最近五年盈利能力指标的发展趋势，得出燕京啤酒目前是否具有投资价值，从而为广大投资者提供借鉴。 二、燕京啤酒盈利能力分析 1.销售毛利率分析 销售毛利率=销售毛利/销售收入=（销售收入-销售成本）/销售收入 2010年 （1029839-604172）/1029839=41.33% 2011年 （1213684-717637）/1213684=40.87% 2012年 （1303335-802487）/1303335=38.43% 2013年 （1374838-833802）/1374838=39.35% 2014年 （1350375-801294）/1350375=40.66% 小结：以上数据显示燕京啤酒销售毛利率不稳定，但整体呈下降趋势。 2.销售净利率分析 销售净利率=净利润/销售收入 2010年 86825/1029839=8.43% 2011年 91734/1213684=7.56% 2012年 65372/1303335=5.02% 2013年 78126/1374838=5.68% 2014年 79163/1350375=5.86% 小结：以上数据显示燕京啤酒销售净利率不稳定，但整体呈下降趋势。 3.总资产净利率分析： 总资产净利率=净利润/平均总资产 2010年 86825/1326332=6.55% 2011年 91734/1567490=5.85% 2012年 65372/1745140.5=3.75% 2013年 78126/1856453.5=4.21% 2014年 79163/1891800.5=4.18% 小结：以上数据显示燕京啤酒总资产净利率不稳定，但整体呈下降趋势。 4.净资产收益率分析 净资产收益率=净利润/平均所有者权益 2010年 86825/907565=9.57% 2011年 91734/982390.5=9.34% 2012年 65372/1058310.5=6.18% 2013年 78126/1198408.5=6.52% 2014年 79163/1315971.5=6.02% 小结：净资产收益率反映资本经营的盈利能力，一般来说净资产收益率越高，股东和债权人的利益保障程度越高。以上数据显示燕京啤酒净资产收益率不稳定，且整体呈下降趋势。也即股东和债权人的利益保障程度整体呈下降趋势。 三、结论及投资建议 表 盈利能力指标汇总 由上表可以看出，燕京啤酒销售毛利率、销售净利率以及总资产净利率从2010年到2012年呈下降趋势，虽然2013年开始回升，但2014年的数据依然低于2010年的水平。这三个指标表明燕京啤酒的盈利能力不稳定且整体呈现下降趋势。净资产收益率从2010年到2014年整体呈下降趋势，尽管2013年开始回升，但2014年又继续下降，这说明股东和债权人的收益保障程度不稳定，且整体呈下降趋势。 综上所述，燕京啤酒盈利能力没有处在一个稳定的状态且有进一步下降的趋势，单从自身数据来看，燕京啤酒不具备投资价值。但由于2014年是全国整个啤酒行业高开低走的一年，几乎所有的品牌业绩都在下滑，所以燕京啤酒盈利能力下降不排除是因为大环境导致。因此综合燕京啤酒盈利能力持续走低以及对大环境的考虑，投资者应当继续观望市场环境的变化趋势、谨慎投资燕京啤酒。另外，燕京啤酒应注重内外环境的变化，积极地做出反映以便及时制定应对方案，以便抓住机会促进企业的发展。 参考文献： [1]中国注册会计师协会.财务成本管理[M].中国财政经济科学出版社，2009. [2]王化成.财务报表分析[M].北京大学出版社，2007. 作者简介：赵兴亚（1987- ），女，汉族，山西运城人，山西财经大学2014级会计专业硕士研究生；白雪（1991- ），女，汉族，山西晋中市人，山西财经大学2014级会计专业硕士研究生 |
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