| 标题 | 储蓄国债发行问题研究与对策建议 |
| 范文 | 崔洪利 高雪 赵胜男 摘 要：近年来储蓄国债逐渐成为居民投资理财的重要方式，本文通过研究2019年国债发行结构，发现国债销售中存在购买群体固化、理财产品创新影响销售量、股份制商业银行代销积极性弱等问题，并对此提出相应的对策建议。 关键词：国债发行结构? 安全理财? 国债宣传 2019年，某市多期国债持续热销，全辖国债承销机构共发行储蓄国债（凭证式）8期，金额3.76亿元，储蓄国债（电子式）14期，金额4.96亿元，共计8.72亿元，比去年同期增销0.49亿元，同比增长6%。 一、国债发行情况 （一）分国债类型看，储蓄国债凭证式更加热销 通常凭证式国债的最大发行限额远低于电子式国债，但从地市的实际销售状况可以看出，前八期凭证式国债销售总量高出电子式国债0.42亿元，其中，多期凭证式国债销售增长率明显好于电子式国债，表明地市级国债销售中，投资者更加偏好凭证式储蓄国债。人民银行国债发售巡查情况显示，储蓄国债的销售主体仍以老年人为主，尤其银行网点国债排队抢购现象中老年投资者占绝大多数。据网点负责人反映，老年人对凭证式国债的认可度更高，投资理念转变较为困难。 （二）分销售品种看，三年期国债销量好于五年期 2019年我市三年期国债销售4.88亿元，高于五年期国债1.02亿元，其中，电子式国债三年期销售2.3亿元，比五年期国债高出56.5个百分点。受产业结构调整及环境治理的影响，某市地区宏观经济下行压力较为明显，且资本市场持续低迷，三年、五年利差收窄，投资行为更加谨慎，促使市场继续偏好三年期国债，三年期国债销售总体好于五年期状况。 （三）分承销机构看，各机构销售状况差异明显 国有四大行国债销售达6.2亿元，占全市总销量的71.1%，其中，建设银行国债销量居全市首位，实际销售3.41亿元，占全市总销售的39.1%，远高于其他銀行机构。建设银行的国债宣传及对老客户的维护更加到位，通过国债发行前对老客户的电话通知，基本保障国债发行首日即可售罄。全国性股份制商业银行共销售0.8亿元，占总销量的9.2%，部分银行长期处于零销售状态，从巡查情况来看，其国债宣传意识、国债销售均存在较大问题。 二、国债销售中存在的问题 （一）销售群体固化较为明显 从承销机构调研情况来看，各银行均有固定国债销售客户群体，并留有备案，每期国债销售前会针对性的对客户群进行电话通知，但银行理财产品销售中并不额外对国债推销，因此，国债销售群体固化趋势明显。国债新客户开发主要通过国债宣传，受人力物力限制，国债宣传持续性有限，新客户开发效应不显著。 （二）商业银行理财产品创新一定程度影响国债销售 受吸储压力影响，下半年以来商业银行不断创新理财产品，尤其大额存单的推出对国债销售造成一定影响，如浦发银行三年期大额存单的利率为4.18%，高于同期国债4%的利率水平，且存单业务与银行工作人员绩效相关联，一定程度影响了浦发银行国债客户开发与国债销量。 （三）部分股份制商业银行长期存在零销售现象 由于股份制银行的营业网点较少，一般地市中只有一家分行，投资者购买国债不方便，且其承销份额较少， 部分股份制银行的国债销售现状较差，长期零销售银行普遍存在。虽然近期重点加强了对股份制商业银行的巡查力度与宣传培训，国债销售中零销售银行有所减少，但仍存在较大的改善空间。 三、对策建议 （一）加强国债针对性定点宣传 一方面，将国债宣传与银行网点相结合，针对承销机构具体营业网点的地理位置、客户群体特点及国债销售情况等进行网点区位研究，深入分析网点区位优势，对网点周围小区、商场进行定点国债宣传，提高网点对周围潜在客户的国债宣传覆盖率。同时，可以有效加强对银行基层网点的监督力度，提高网点对代理国债业务的认识及积极性。另一方面，扩大国债宣传覆盖范围，促进国债知识进校园、进企业、进农村，建立与各方的常态合作机制，将国债宣传深入推进基层，尤其加大乡镇农村的国债知识及相关金融知识的普及力度，挖掘基层优质稳定客户，提供安全投资理财渠道。 （二）提高国债利率的灵活性 随着银行理财产品的不断推陈出新，尤其是大量高收益存单类存款产品的推出，对国债市场造成一定冲击，但国债购买额度门槛相对低，仍占有相对优势，在此基础上，国债发行利率的灵活变动可以有效吸引投资者注意力。同时，可以大大增强国债作为宏观调控政策工具的效力。 |
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