| 标题 | 基于现金流的上市公司财务风险预警体系构建思考 |
| 范文 | 时萤萤 关键词：现金流风险 ?上市公司 ?预警体系 上市公司的经营目标通常是效益最大化。银行等金融机构、投资者对于上市公司的财务判断基本上是以现金流为主，现金流是一个上市公司的“生命力”，只有具有充足的现金流，才能够为上市公司的日常运营提供充足的保障。而面临市场的严峻挑战，需要上市公司能够积极的应对现金流风险，制定出有效的现金流，风险预警体系，为上市公司财务管理提供更加充足的“生命力”。一、现金流风险预警体系构建的基本要求 （一）具有实效性 上市公司所应对的市场环境是瞬息万变的，因此对于现金流风险预警体系来说应该能够及时有效的反馈上市公司在经营活动过程当中现金流所产生的实时变化，具体来说就是需要现金流风险预警指标具有一定的时效性，能够快速的将现金流风险预警指标及时的反馈给上市公司管理层，有利于上市公司管理层快速的制定出现金流风险防范策略，降低现金流风险产生所带来的损失。 （二）具有可追溯性 可追溯性主要是针对现金流风险指标一旦出现预警之后，管理层在是否能够针对一些指标的设定找到现金流风险产生的原因。能够针对各个环节的现金流情况进行有效的调整来，为未来化解该流动风险打下坚实的基础。 （三）与上市公司战略目標充分结合 现金流风险预警体系并不是独立于上市公司之外的，其主要是依赖于并且服务于上市公司。因此在构建现金流风险预警指标体系过程需要与上市公司的战略目标进行充分的结合。从上市公司现金流的实际状况出发，制定出符合上市公司战略发展需求的。 （四）注重成本效益 上市公司的现金流风险预警体系不仅需要能够从整体上反馈出上市公司现金流的各个环节的具体情况，同时要结合上市公司经济效益的实际情况来支撑整个现金流风险预警体系的构建。只有上市公司能够以较低的成本落实构建现金流风险预警指标体系，上市公司才会积极的应用并且投入精力建设整个体系。同时这也是现金流风险预警体系相关工作能够落实到位的重要保障。二、现金流风险预警体系具体建设 （一）偿债能力预警指标 任何一家上市公司都是负债经营，因此上市公司必定面临一定的偿债压力，这对于其偿债能力就提出了较高的要。某些上市公司无法到期偿还相关债务，致使债务延期、违约，使得上市公司只能够走向破产清算的途径。因此针对偿债能力设定预警指标是十分有必要的，主要由现金流动负债比以及净有息负债率两个指标构成。现金流动负债比其所反馈的是上市公司，在具体的运营环节中所形成的现金流量，针对短期流动负债偿还的保障程度。净有息负债率主要是在经济下行压力加剧的背景下，上市公司库存存在着积压、拖欠时间较长等问题形成的。净有息负债率能够将存货应收账款等不确定的指标因素进行去除，直接考察上市公司净资产对于金融等刚性负债的保障承诺。该预警指标的作用主要体现在经济下行时期能够实时的将相关情况向上市公司领导层进行反馈，达到及时预警的作用。 （二）获现能力预警指标 获现能力运行指标主要是以现金流的获现能力作为依据而设定的。传统的权责发生制计量的上市公司其获现能力指标通常容易受到领导层的人为操作，造成最终的获现能力存在着一定的水分，无法实际的反馈出上市公司具体的现金流或线情况。本文里设置销售收入现金比率、资产现金流量回报率作为主要的获现能力预警指标。销售收入现金比率所反馈的是上市公司在营业收入当中的现金含量。而资产现金流量回报率，其主要体现的是上市公司资产运营的获现水平。将该指标与上市公司同行业的指标进行横向对比时，能够评估上市公司的领导层的运营效果，并且反馈出运营管理的具体质量。有利于帮助上市公司，找出可持续发展存在的隐患，提升管理质量。 （三）现金流结构预警指标 现金流是上市公司正常运作的“生命力”，在具体的日常管理过程中，主要由经营活动投资活动以及筹资活动所形成的现金流结构，是确保上市公司资本结构相对稳定与平衡的。所以上述三者指标在结构当中如果形成较大的变化，则能够直接向上市公司领导人以及投资者就经营变化进行预计。而其关键的现金流结构运行指标主要有经营性现金流量占比与经营活动现金流自给率两个构成。经营性现金流量占比，主要是针对上市公司某个阶段内的现金流量结构进行考核。且能够将上市公司在日常运营管理过程中的经营成绩的变现能力与质量进行体现，是上市公司维持可持续发展的重要前提。倘若经营性现金流量占比呈现下降趋势，将表示上市公司领导层公司的运营情况发生不利的问题需要将相关的经营策略进行调整。经营活动现金流自给率是极为复杂的，主要是针对上市公司经营性现金流的安全性稳定性进行衡量，找出现金流存在压力的环节及时的引入现金进行补充，确保上市公司的良好运转状态。三、现金流风险预警体系构建注意事项 （1）在经济发展周期的不同环节，需要将现金流风险预警体系进行适当的调整符合当下经济大环境，当经济周期处于繁荣环节，上市公司的贷款回流速率较快、融资环境十分宽松，就可以将部分现金风险预警体系进行降低。与之相反的是当经济周期处于下行压力较大的时候，上市公司需要将现金流风险预警体系相关指标标准进行提高，严格加强上市公司现金流运转，尽可能的降低现金流压力，储蓄资金应对经济萧条。 （2）针对预警指标构需要与上市公司所属行业平均指标进行对标。不同行业的现金流规模以及资本结构通常存在不同，具体的表现就是对于现金流敏感不同，设定标准过低将会导致上市公司无法及时的发现潜在现金流风险。因此上市公司在进行预警指标的设立是需要结合所属行业的平均运行指标进行构建，确保其对现金流敏感性符合行业需求。四、结束语 现金流作为上市公司日常运营的重要保障，需要上市公司花费精力对现金流风险预警体系进行建设。而且经济下行压力加剧的挑战对于上市公司来说更是不能够忽视现金流问题。希望本文构建的现金流风险预警体系对上市公司有所启示。 参考文献 [1]刘骅，卢亚娟.基于现金流视角的PPP项目财务风险预警研究[J].财经论丛，2018（12）：47-54. [2]严庆珍.基于现金流的财务风险预警研究[J].中小企业管理与科技（中旬刊），2019（07）：64-65. [3]刘月.基于现金流量的A公司财务风险预警研究[D].中国地质大学（北京），2018. |
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