关于利率市场化对中小企业影响的思考

    李伟

    摘 要：十八大后，国家将推进利率市场化作为金融改革的一项重要的任务。学术界普遍认为大企业在利率市场化过程中，由于自身拥有强大的议价能力，而能获得更大的优惠，而对中小企业而言，可能使中小企业的融资更是难上加难。本文从利率市场化宏观政策背景下，深入分析了利率市场化对中小企业的影响，最后提出了相应的政策建议。

    关键词：利率市场化；中小企业；银行；融资

    2013年7月，中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率，标志着利率市场化迈出了关键性一步。利率市场化，能加快金融产品创新，能让金融机构根据市场的变化推出更多符合投资者需求的金融产品和自由确实金融产品价格。学术界大多数认为大型企业由于拥有更高的议价能力，而能从利率市场化政策中受益。而对于中小企业而言，由于议价能力低，需要通过提高价格的措施来获取信贷资源。情况果真如此吗？本文试图从以上视角分析利率市场化对中小企业的影响。

    一、贷款规模预测

    1.银行的投资渠道受限。利率完全市场化后，并不代表国家就不管金融机构了，无论哪个国家都会对金融机构给予一定程度的约束和管制。金融机构虽然有多渠道进行投资，但考虑到资金的安全性，金融机构只能将少数资金用于高风险的金融产品中，而且为了降低投资的风险性，一般都将投资高风险的资金交于专门机构打理，这些专门机构受到银行高层的的监督和管理。实际上，对于中小银行或大型银行分支机构的投资渠道受到限制，银行收入的来源靠存贷款息差收入。

    2.居民消费贷款规模短期内增长受限。当前，人们的消费贷款主要是房贷。房价泡沫越吹越大，许多人开始开始担心房价泡沫的破裂，银行加大了对房贷投放门槛。可以预见的是，房价再出现2009年-2012年期间爆炸性增长的可能性不大，因此房地产贷款出现大幅度增加的可能性也不大。再加上其它消费性贷款份额太小难以发挥房地产贷款的作用。总之，居民消费贷款规模在短期内增长受限。

    3.政府贷款的规模将会逐步减少。这几年我国许多地方大手笔进行城市改造，而使得有许多地方城市的地方债规模达到了上限，危及了地方政府的财政。为此，政府已经将政府债务作为重点监控对象，相应使得获取政府贷款的难度在不断增加，而且地方债的偿还进入高峰期，这两因素的共同作用，使得地方政府贷款的规模在大幅度减小。

    二、中小企业将会是银行开发的重点方向

    1.息差收入是银行收入的主要来源。从各大上市银行的年报可知，现在还处在利率市场化前，银行业利润主要来自于息差收入，大概占了八成以上利润额。因此，在实施利率市场化后，商业银行应该着手对盈利模式进行转型，拓宽投资渠道，多元化经营，增加非息差收入。

    2.银行对大企业爱恨交织。利率市场化后，大企业由于经济实力雄厚而具有很强的议价能力，即在贷款时要求银行给一低贷款利率，存款方面，大企业实行存款利率招标制度，谁给的存款利率高就将款项存到哪家银行。从而使得银行对大企业爱恨交织。

    3.中小企业是银行业务发展的主攻方向。中小企业的要求一般比大企业更低，在申请贷款时，力量比大企业低而要求银行降低利率的呼声相对较弱，也愿意或被逼比大企业出更高的利率去谋取资金。中小企业相对微型企业，一般经历了更长时间的市场竞争，抵抗风险和管理风险的能力更胜一筹。实际上很多时候中小企业是因为发展到了关键时候缺少资金，银行也更愿意提供资金给予支持，为银行做大做强提供关键性资金支持。

    4.中小企业的资金成本有可能下降。中小企业在进行贷款时，和大型企业比较起来，中小企业由于风险更高，交易的成本相对也更高，银行一般会要求更高的贷款利率，但由于有多家银行的竞争作用，中小企业的贷款利率不会增加多少，和民间借贷利率比较起来，大多更低，银行对中小企业的发放贷款的速度也提升不少，使得银行贷款对中小企业而言还是具有相当大的吸引力。在尽可能的情况下，中小企业更愿意选择银行贷款，这是因为中小企业的资金成本总体上是在不断下降的。

    三、对中小企业利率市场化条件下的一些思考

    利率市场化后，中小企业可能可以得到比未实施利率市场化时更低利率资金，这对目前融资难的中小企业来说，是大大的利好。为此，在利率市场化条件下，中小企业应该从以下几个方面对自身的经营管理发力：

    1.规范企业的运行。中小企业在融资时，由于自身规模比较小，实力相对更小，市场给予其信用评级可能会更低。打铁还是自身硬，中小企业为了实现融资成功，应该配合银行的各项规定，主动提供银行所需要的各种规范企业运营资料，这要求中小企业采取更有力的措施去规范企业的运行，这为保障中小企业的经营继续稳健的需要，也是提高金融机构对中小企业发放贷款的需要，降低中小企业融资成本的需要。

    2.组建企业联盟。中小企业的融资行为往往具有季节性和周期性的特征。在需要资金时，由于所需资金企业过于集中，导致中小企业难融资，而在其他时候时，企业的资金不是缺乏而是闲置，浪费资源。建议中小企业组建企业联盟，企业缺少资金可以在内部之间调剂使用，如果企业联盟内资金也不足时，可以利用企业联盟内的抵押物向银行抵押贷款，以实现企业联盟内所有企业的共同发展，以及降低它们的融资成本。

    3.提高资金运用的效率。利率市场化后，中小企业比原来更容易筹集到资金。中小企业为了提高资金的利用效率，应该重视加强企业的资产和负债的管理。在企业资金有富余时，可以把闲置的资金投放到市场上去，从而提高资金的收益率。企业在向市场投放资金时，要考虑到市场的整体情况以及企业内部的情况，优化投放市场的资金使用效率，使企业获得大的利润，以保持企业的可持续发展。

    总而言之，采用市场的手段来提高资金的利用效率，可以加快利率市场化的过程。在推进利率市场化的过程中，银行应该从原来的产品经营模式基础上创新出适合利率市场化的金融产品。大型企业在利率市场化中，由于拥有强大的议价能力，而得到的实惠最多。中小企业也能从利率市场化过程中得到更多的实惠。当然，中小企业应该主动规范企业的经营，采取企业联盟制的方法以及加强资产负债管理等措施，从而使自身在融资中获得更有利的条件。

    参考文献：

    [1]周小川.逐步推进利率市场化改革[J].中国金融家.2012，（1）：24-27.

    [2]赵晓娜.利率市场化—金融改革的突破口[J].当代经济管理.2012，（6）：86-89