浮动汇率制下我国商业银行货币错配风险及其防范

    孙荣斌

    摘 要：二十一世纪，经济全球化成为国家经济发展大背景，随着国内市场经济的持续带动，对外贸易额度大幅度增加。货币兑换作为对外贸易重要程序之一，承担着诸多贸易可变因素带来的风险。人民币作为中国货币，在国际市场上面临着各方压力。为此，本文就浮动汇率制下我国商业银行货币错配风险及其防范进行分析探讨。

    关键词：经济全球化；对外贸易；人民币汇率；挑战

    一、货币错配

    1.货币错配的成因。就其产生因素而言，表现是多方面的。其一，货币错配是全球贸易自由化、金融自由化和经济一体化的长期作用下的自然产物。贸易自由化、金融自由化和经济一体化导致发展中国家实际部门的美元化，相互替代和资产间的相互替代状况也在货币间悄然展开，进而导致金融美元化。金融美元化是实际美元化的反映，而货币错配则是这一过程的产物。

    2.货币错配的含义。虽然货币错配始终没有一个具体定义，但却并不妨碍它作为一个名词去展现和揭露一些国家金融全球化中面临的问题。

    虽然对此的具体定义众说纷纭，但究其本质意义而言，货币错配主要的研究内容还是停留在汇率风险问题上面，汇率风险问题，也是汇率波动对有关经济变量，这个经济变量包含多重内容，例如产出、投资、资产净值等，和经济金融稳定性的影响。

    3.货币错配的影响力。货币错配使得一国金融系统变得脆弱，增加了金融危机爆发的可能性。因为国际之间贸易大多用美元计算，那些非美元货币的国家只能被动接受货币错配的现实。资产和负债以本币还是以外币计价，货币汇率的抖动对其盈利与负债有着不小的影响。

    从身边一些事情可以看出，无论是一家融资公司还是一个普通的大众家庭，假如其资金财产与负债或收入与支出存在货币错配的情况，那么，其净利润值或是净负债值就不可避免地面临着汇率波动冲击的风险，对以家庭为单位的少量风险而言，只是程度不同而已。但是，货币错配对企业的影响却具有正反两面效应。对于存在货币错配的企业，汇率变化会产生扩张性效应，尤其是依赖对外贸易的企业。如果扩张性效应大于资产负债效应，则对企业有利；反之，带来的负面效应，会导致许多企业净值和产出下降，无法偿还债务而破产。当然，货币错配对企业的具体影响还应该基于该企业货币错配的规模、企业的性质，以及贸易企业的出口结构、进出口贸易的条件、收入支出的货币种类结构等其他很多因素的考虑之上。

    货币错配有时也要加入一些特殊考虑因素。比如，某些发展中国家政治局势不稳定，甚至时常爆发战争、内乱等不安全因素，国内经济也存在诸多风险，伴有不可估计预测隐患，其货币汇率时常发生剧烈波动，让公众对当局政府宏观经济调控能力大失所望。基于对投资本金的安全性考虑，一些外国投资者对发展中国家负债的偿付条款有了更为严苛的束缚也不是没有道理，其结果是组成债务要素，更多地倾向于短期性质的流动外币债务，形成货币错配。

    二、外汇风险

    1.美元风险。美元作为世界资本市场贸易中主要货币币种，其汇率的上下浮动直接左右着贸易国利益，这种说法毫不夸张。美元作为主要国际贸易货币币种，美元汇率浮动对贸易双方经济利润增减有着不可忽视的作用。

    如果说美元汇率起伏还可以通过对加深对美国国家货币政策的关注了解以及贸易国多年来累积的经验趋势走向得出一个大致的规律，而那些使用美元以外货币贸易的国家，则需要更为繁琐的程序，但仍以美元作为中介性质的跳板，经过所谓三国货币换算甚至是多国货币转换才能实现互通贸易。

    2.加强货币管理。加强对外币放贷的管理同样重要。对外币收入相对较少的公司，按照更加严格的信用贷款标准去限制，从而降低因货币汇率波动而导致的不必要损失。与此同时，商业银行应建立一套较为完善的货币保值策略，随时关注放贷单位资产中的货币组成成分，适时发出警告。

    商业银行应该认真细致地评估本行的外汇风险状况，并依此做出相应的措施制度，完善外汇风险管理体系。

    由于商业银行是以盈利为目的，在引进外资的同时，不可避免地放进外币，银行监督管理当局应该就此加强对商业银行汇率风险的监管。当下中国市场化虽是大势所趋，但却不能一概而论地说所有的经济主体都已完全市场化。那些未能从头到尾市场化的主体们，都有一些共同的特点，比如，没有建立一个完善的自我约束机制，也就谈不上有强大的风险意识。部分金融相关企业与机构汇率风险控制制度依旧是存在缺陷的，对汇率波动承受能力相当有限。所以，想要应对人民币汇率波动带来的风险，这些金融主体们就需要增强自我防范意识，并不断加强自身抗风险能力以及制定一套比较健全的应急预案。监管机构应从制度上加强他们应对汇率波动风险的监测与评估能力，提高他们的内部风险控制水平。

    三、人民币汇率改革

    作为对外贸易频繁的国家，货币汇率影响力对任何进出口贸易活动来说都发挥着至关重要的作用。我国货币汇率改革，即是人民币汇率改革，是在我国社会经济发展的不同时期背景下，为促进经济发展和适应社会经济发展需求而制定出的政策措施，旨在更好地适应当下的经济发展环境。

    我国政府对人民币改革也持有一定原则和观点，出发点是为适应我国对外贸易经济发展主心骨不动摇前提下，坚持进行人民币汇率制度改革，并根据我国经济发展所处不同时期阶段，本着一切从实际出发的原则，推进人民币汇率制度改革。当然，最终点是无论人民币汇率是否改革，如何改革，人民币汇率改革权都是属于中国自己的主权，外国无权干涉或插足人民币汇率改革。正如最近几年在美国华盛顿举行会议中，我国前主席胡锦涛同志所发表的强硬态度一样，强调我国会继续大力推进人民币汇率改革，但是，只会根据我国目前所处经济阶段来，绝不会屈服于国际舆论等外界压力甚至威胁。

    由于本国货币升值利于进口，不利于出口，因此，不能仅仅着眼于单方面的利益，人民币汇率应变得更富弹性，即使国家政府不能放任人民币汇率不管，至少也应该减少对人民币市场干预，对市场经济而言也是一种信任和帮助。

    人民币汇率改革历经一个漫长时期，从最开始对美元8：1的汇率背景下，由汇率并轨以及市场调配等共同作用，逐渐稳定在6：1的水平上。出于我国商品在国际市场上竞争力的考虑，一个适当的汇率值十分重要，既不能太高，也不宜过低。

    四、人民币汇率影响力

    1.影响人民币汇率变动的因素。国际收入与支出无疑是影响人民币汇率的重要原因，在外汇储备量的大国体现尤为明显。

    随着我国对外贸易持续升温，外汇大量涌入势必会加重人民币汇率负担，有数据表明：自2006年开始，我国外汇持有量已突破13000亿美元大关，正式超越日本，在外汇储备这一项数值的国际排名中位居全球第一。而在2007年，我国外汇储备增幅增加将近3000亿美元。到目前为止，我国外汇储备量甚至已经遥遥领先国际警戒线了，着实令人担忧。

    2.人民币汇率对人民生活的影响。“货币发行量超过其流通过程中实际所需货币数量，会造成通货膨胀。”近几年，人民币在国内的购买能力减弱似乎在提醒人们，过多发行货币导致购买力降低。人们在买东西的时候常常唠叨一句“唉，这些年物价越来越高了”正是道破此意。

    人民币汇率改革在国际市场上的表现也慢慢渗透人们的日常生活，不仅表现在干枯乏味的数字报表上。人民币升值的持续性过程中，国家宏观调控也渐渐加快脚步。汇率改革、提升利率以及其它相应的持续紧缩的宏观调控政策，使我们的生活在不知不觉中发生着改变，比如超市的进口商品柜台从人民币“涨势迅猛”那几年里出来，越来越多的进口商品以及那些商品价格逐年都有小幅跌价的景象，让我们窥见了人民币汇率生长的端倪。处于变化中的各大经营企业和消费群体，面对已经改变或者即将改变的生存环境，又会做出一些不同程度的改变。这种应变能力也就是我们所体会到的人民币汇率所产生的最直接的感受。

    人民币升值，将有利于缓解国际间因为收支失衡带来的巨大压力，而且，还可以释放人民币潜在的升值压力，一定程度上化解人民币兑换美元的国际矛盾，给国民出国旅游，留学购物等带来实惠。但是，若从长远角度看，只有建立一个健全完善的人民币汇率新体制，才能有推进人民币汇率安全性，保持国内消费能力，稳定物价，在国内感受到更多的实惠。

    五、提高对外汇汇率的敏感度

    1.商业银行经营措施。商业银行，主要以营利为目的，通过各种方法筹集资金，与其他工商业企业目的相同，以利益最大化为出发点，以一个相对较低的利息率来吸引存款，再以高利率来发放贷款，以收取贷款利息实现营利目的。

    由于商业银行的特殊性质，每天都几乎要接手外汇相关业务，比如外汇放贷，外汇兑换等等，这使得商业银行站在了与外币汇率作战的风口浪尖上。一方面仍积极吸引外来投资存款，另一方面放贷收取利息，在面临因外币汇率带来的种种繁琐中，努力维系着负债与资产平衡。

    近年来，我国进出口贸易日益频繁，对外消费能力逐渐增强，经济发展不可同日而语，人民币保持一定的升值势头。在我们感受国家繁荣昌盛的同时，必须清醒头脑，如果人民币汇率大幅度地增长，那么商业银行必将面临巨大损失，外汇存款和外汇借贷锐减无异于直接剥夺其经济利润。

    2.加强对外汇管理的风险意识。尽可能多地引进外来资产是很多商业银行初期经营理念，可缺乏考虑盲目招引的后果会背负沉重的负担，对于那些持有过多汇率不稳定货币来说，有时则像一颗定时炸弹，随时可能爆发。

    如何才能有效应对这一问题所产生的后果是当务之急。抱有积极主动去鉴别风险，尽可能规避或降低风险意识，属于直接准备动作，也是必要动作。

    我国作为仅次于美国的世界第二大经济体，国际贸易已成为我国必不可少的经济活动。我国也是一个拥有雄厚外汇的国家，储存多种不同价值的货币，虽说也算资产庞大，国际影响力也可见一斑。但换个角度，总有一种被其他货币过牵着鼻子走的感觉。一旦汇率发生波动，我国货币风险也随之而来。可以看出，汇率稳定性不管在什么时期都是一个值得关注的问题，需要理性客观地看待外汇拥有数量。有些时候，并不是越多越好，而应是求得长远稳定。

    五、健全制度

    当下，法制建设尚不完善，在各个领域仍旧存有漏洞，货币制度也不例外。建立健全与当下经济发展匹配的法律制度是我国政策支持的一个必要条件。“不成规矩无以成方圆”用来提倡构建完善的货币体制是比较恰当的。如果在我国经济飞速发展的今天，国际交易每日递增的时候，因为没有一些相应的法律制度体系而导致这个过程漏洞百出，让部分对外贸易活动无法可依，甚至出现法律漏洞，导致国内企业盈利减少，得不偿失。

    外汇市场不健全一定程度上对我国经济全球化发展起到了阻碍作用，不能为对外经济活动保驾护航也是一直以来的“疑难杂症”，中国经济对外贸易勇敢尝试和积极融入中，也会暴露出越来越多的法制问题，需要国家政府采用宏观手段去协调解决。

    六、结语

    世界经济结构呈现多元化，中国经济元素想要在国际经济扮演更为重要的角色，一方面数量要达标，另一方面也需要注意这种数量背后隐藏的危险，这也是发展中国家在高速发展进程中所要面临的压力，不断起伏是一个国家经济奋发崛起的前兆。在国民生活水平提升的同时，我们有理由相信，这些货币压力和相关经济压力都会度过，从而展现出一个更好的精神面貌，使中国国际形象更上一层楼！

    参考文献：

    [1]朱敏.多角度透视汇率制度改革对我国经济的影响.中国经济时报，2010.4.

    [2]段建荣.人民币汇率制度改革和最优汇率制度的选择.时代经贸，2007.1.

    [3]冯实仁.陈芙.论人民币汇率制度的改革与完善.经济研究，2005.11.