财务风险的衡量与防范
黄嘉惠
摘要：财务风险是指由于受到各种不确定因素的影响，实际的财务绩效与预期之间产生差异的可能性。本文从财务风险的定义入手，主要探讨如何科学有效地从不同方面对财务风险进行衡量与防范，并提出恰当的举措，使风险程度最低化。
关键词：财务风险；衡量；防范一、财务风险的构成
财务风险是企业经营总风险在财务活动上的集中体现，是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性，它可以反映出企业运营系统的不良状况，主要包括筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险。
（一）筹资风险
筹资风险产生于筹集资金的环节。由于市场上存在诸多风险，企业的管理系统及决策导向受到威胁，从而产生资金使用效益的不确定性，筹资风险因此难以避免。
（二）投资风险
投资风险产生于投资环节，是指投资给企业财务成果带来的不确定性。企业过多对流动资产进行投资，会消减企业的获利能力，对资金周转造成不良影响。
（三）资金运营风险
资金运营风险是指企业日常生产经营中，资金转化的时间及金额的不确定性。在资金运营环节，企业重点关注存货。企业需为长期存货承担损失，因此会产生更多财务风险。企业的资金运营风险有现金风险，应收账款风险，存货变现风险等。
（四）收益分配风险
收益分配风险是指收益分配活动对企业生产经营活动造成的不确定性。企业在利润分配环节中应使股利分派水平处于合理的位置，过低无法满足股东利益，过高则不利于企业发展。二、财务风险的成因
财务风险种类繁多，具体内容复杂多样，其成因大体可分为外部原因和内部原因。
财务风险的外部成因主要为环境因素。外部环境变化多样且难以预见和改变，许多企业面对问题无法得心应手地预见和防范，致使财务风险问题无法透彻解决。常见的外部风险有市场风险、物价风险，持续通货膨胀，物价飞涨，资金成本持续提高等。
财务风险的内部成因主要为企业内部因素，如企业内部财务管理混乱，结构不合理等。企业在快速发展过程中难免遇到突发状况，不完善的财务管理制度难以将其解决；当企业资产流动性不理想时，企业为了追求利益，会采取增加销量、使用赊销方式提供服务和销售商品等手段，一旦应收账款增长失控，坏账损失会直线上升。三、财务风险的衡量方法
探究财务风险的衡量方法，应该抓住主线，从不同角度切入，本文将衡量方法归纳为三大类。
（一）通过相关指标衡量财务风险
1.财务杠杆指标
财务杠杆是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。企业债务筹资中通常存在固定费用，这就导致了财务杠杆效应。财务杠杆水平受到负债的影响，同时也直接影响着财务风险。负债在资本结构中占比高，财务杠杆水平随之增高，财务风险增大。此时的财务风险是指息税前利润下降时，税后利润在财务杠杆的作用下呈现下降更快的趋势。
2.偿债能力指标
偿债能力指标是指企业偿还到期债务的能力。它包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。其中短期偿债能力指标包括流动比率、酸性测试比率和现金比率。长期偿债能力指标包括资产负债率、产权比率和已获利息倍数。
（二）通过两种分析方法衡量财务风险
1.杠杆分析法
企业使用财务杠杆是为了使资金融通。如果企业利用其各项资产赚得的利润低于企业的固定支出时，就需要用普通股收益来平衡。普通股收益率低于投资报酬率必定不利于企业发展。因此，适度使用财务杠杆才是长久之计，否则将可能带来不必要的困境。
2.概率分析法
概率分析法借助于权益资本收益率的期望值、标准离差、标准利差率等指标进行分析。这种分析法主要从投资者的角度，通过相关数据来计算标准离差来衡量财务风险。标准离差越大，财务风险越大。概率分析法在运用时需要多结合企业历史资料，市场分析及行业现状。四、应对财务风险的举措
处理企业的财务风险并不是只是一味规避，有效的处理方法还有转移、保留和防范。
（一）企业财务风险转移
为了减少风险对企业造成的不利影响，企业需要采取转移措施而不是一味地正面防守。财务风险转移的方式分为三种，即保险，分散和对冲。
1.保险。保险是一种常见的保护机制。启用防范风险和损失的特定机制来规避财务风险是十分明智而高效的。企业根据当前状况及风险特征支付一定费用与保险公司之间形成合约，便会在遭遇困境时得到补偿。保险让企业得到合理保护，为企业转移风险并降低损失。
2.分散。当企业面对风险较大的项目时，应与其他企业共同投资，达到收益共享，风险共担的目的。这种方法可以减轻企业负担的风险，多一分保障。此外，企业还可以采取多种经营的方式分散风险，避免核心产品状况不佳的不利情境。
3.对冲。对冲交易是企业在运营中，转移财务风险的手段之一，企业利用期货对冲交易可以转移财务风险。
（二）企业财务风险规避
规避措施是事前对策，它应发生在财务风险发生前。若企业在风险未至时便已经意识到其存在的可能性及损失的严重性，规避措施便是最佳选择。在进行风险规避时，有些企业主动放弃项目，有些企业选择拒绝承担风险。无论企业采取何种态度进行规避，风险规避都与风险轉移有着根本区别。风险转移的目的是改变风险的承受对象，而风险规避则是追求从本质上消除风险。风险规避的过程并无风险的转移和主体的转换。
参考文献：
[1]刘文琦，毛一峰.企业财务风险的识别方法研究[J].企业经济，2011，（1）.
[2]杨和生.企业财务风险形成原因及防范措施[J].会计师，2014.
[3]卓莉敏.企业财务风险形成成因与化解措施[J].金融经济，2010（10）.
[4]刘蜀君.浅析企业财务风险的形成原因[J].技术与市场，2012，（3）.
（作者单位：吉林财经大学）
摘要：财务风险是指由于受到各种不确定因素的影响，实际的财务绩效与预期之间产生差异的可能性。本文从财务风险的定义入手，主要探讨如何科学有效地从不同方面对财务风险进行衡量与防范，并提出恰当的举措，使风险程度最低化。
关键词：财务风险；衡量；防范一、财务风险的构成
财务风险是企业经营总风险在财务活动上的集中体现，是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性，它可以反映出企业运营系统的不良状况，主要包括筹资风险、投资风险、资金营运风险和收益分配风险。
（一）筹资风险
筹资风险产生于筹集资金的环节。由于市场上存在诸多风险，企业的管理系统及决策导向受到威胁，从而产生资金使用效益的不确定性，筹资风险因此难以避免。
（二）投资风险
投资风险产生于投资环节，是指投资给企业财务成果带来的不确定性。企业过多对流动资产进行投资，会消减企业的获利能力，对资金周转造成不良影响。
（三）资金运营风险
资金运营风险是指企业日常生产经营中，资金转化的时间及金额的不确定性。在资金运营环节，企业重点关注存货。企业需为长期存货承担损失，因此会产生更多财务风险。企业的资金运营风险有现金风险，应收账款风险，存货变现风险等。
（四）收益分配风险
收益分配风险是指收益分配活动对企业生产经营活动造成的不确定性。企业在利润分配环节中应使股利分派水平处于合理的位置，过低无法满足股东利益，过高则不利于企业发展。二、财务风险的成因
财务风险种类繁多，具体内容复杂多样，其成因大体可分为外部原因和内部原因。
财务风险的外部成因主要为环境因素。外部环境变化多样且难以预见和改变，许多企业面对问题无法得心应手地预见和防范，致使财务风险问题无法透彻解决。常见的外部风险有市场风险、物价风险，持续通货膨胀，物价飞涨，资金成本持续提高等。
财务风险的内部成因主要为企业内部因素，如企业内部财务管理混乱，结构不合理等。企业在快速发展过程中难免遇到突发状况，不完善的财务管理制度难以将其解决；当企业资产流动性不理想时，企业为了追求利益，会采取增加销量、使用赊销方式提供服务和销售商品等手段，一旦应收账款增长失控，坏账损失会直线上升。三、财务风险的衡量方法
探究财务风险的衡量方法，应该抓住主线，从不同角度切入，本文将衡量方法归纳为三大类。
（一）通过相关指标衡量财务风险
1.财务杠杆指标
财务杠杆是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。企业债务筹资中通常存在固定费用，这就导致了财务杠杆效应。财务杠杆水平受到负债的影响，同时也直接影响着财务风险。负债在资本结构中占比高，财务杠杆水平随之增高，财务风险增大。此时的财务风险是指息税前利润下降时，税后利润在财务杠杆的作用下呈现下降更快的趋势。
2.偿债能力指标
偿债能力指标是指企业偿还到期债务的能力。它包括短期偿债能力指标和长期偿债能力指标。其中短期偿债能力指标包括流动比率、酸性测试比率和现金比率。长期偿债能力指标包括资产负债率、产权比率和已获利息倍数。
（二）通过两种分析方法衡量财务风险
1.杠杆分析法
企业使用财务杠杆是为了使资金融通。如果企业利用其各项资产赚得的利润低于企业的固定支出时，就需要用普通股收益来平衡。普通股收益率低于投资报酬率必定不利于企业发展。因此，适度使用财务杠杆才是长久之计，否则将可能带来不必要的困境。
2.概率分析法
概率分析法借助于权益资本收益率的期望值、标准离差、标准利差率等指标进行分析。这种分析法主要从投资者的角度，通过相关数据来计算标准离差来衡量财务风险。标准离差越大，财务风险越大。概率分析法在运用时需要多结合企业历史资料，市场分析及行业现状。四、应对财务风险的举措
处理企业的财务风险并不是只是一味规避，有效的处理方法还有转移、保留和防范。
（一）企业财务风险转移
为了减少风险对企业造成的不利影响，企业需要采取转移措施而不是一味地正面防守。财务风险转移的方式分为三种，即保险，分散和对冲。
1.保险。保险是一种常见的保护机制。启用防范风险和损失的特定机制来规避财务风险是十分明智而高效的。企业根据当前状况及风险特征支付一定费用与保险公司之间形成合约，便会在遭遇困境时得到补偿。保险让企业得到合理保护，为企业转移风险并降低损失。
2.分散。当企业面对风险较大的项目时，应与其他企业共同投资，达到收益共享，风险共担的目的。这种方法可以减轻企业负担的风险，多一分保障。此外，企业还可以采取多种经营的方式分散风险，避免核心产品状况不佳的不利情境。
3.对冲。对冲交易是企业在运营中，转移财务风险的手段之一，企业利用期货对冲交易可以转移财务风险。
（二）企业财务风险规避
规避措施是事前对策，它应发生在财务风险发生前。若企业在风险未至时便已经意识到其存在的可能性及损失的严重性，规避措施便是最佳选择。在进行风险规避时，有些企业主动放弃项目，有些企业选择拒绝承担风险。无论企业采取何种态度进行规避，风险规避都与风险轉移有着根本区别。风险转移的目的是改变风险的承受对象，而风险规避则是追求从本质上消除风险。风险规避的过程并无风险的转移和主体的转换。
参考文献：
[1]刘文琦，毛一峰.企业财务风险的识别方法研究[J].企业经济，2011，（1）.
[2]杨和生.企业财务风险形成原因及防范措施[J].会计师，2014.
[3]卓莉敏.企业财务风险形成成因与化解措施[J].金融经济，2010（10）.
[4]刘蜀君.浅析企业财务风险的形成原因[J].技术与市场，2012，（3）.
（作者单位：吉林财经大学）
