助推实体经济防范金融风险

    余涛 刘立

    摘 要：金融業作为现代经济的血液，如何更好地支持实体经济发展成为当前金融工作的重要方向。以广东铝压延加工业发展为研究对象，对铝压延加工行业现状、产业发展政策、存量信贷业务状况、行业关键风险点进行分析，旨在探索符合铝压延加工行业健康发展的客户选择、产品选择与配置策略，助推实体经济，防范金融风险。

    关键词：铝压延加工业;授信适宜度;关键风险点;防范措施

    中图分类号：F830? ? ? ? 文献标志码：A? ? ? 文章编号：1673-291X（2020）03-0079-04

    当前我国铝压延加工行业受益于供给侧结构性改革，供需形势有所好转，但由于长期存在资源约束、环境压力等因素，企业高质量有序经营有待提升。2019年2月，习近平总书记提出金融要加强供给侧结构改革，服务地方实体经济。目前的调查数据显示，金融对制造产业的支持力度正在逐步加快，取得了一定的成效，但仍然存在不少问题需要探索和解决。

    一、广东铝压延加工业概况

    铝是国民经济发展的基础性材料，铝的消费与宏观经济形势联系紧密。受益于中国经济韧性强劲和海外经济复苏，铝消费持续增长。从国内看，近年来铝行业资源要素进一步向优势企业集中，龙头企业不断壮大，占据更加重要、有利的地位。

    （一）供需形势

    1.全球情况。从全球来看，2018全球铝供需短缺延续。供需结构来看，全球铝产量6 434万吨，需求6 629万吨，短缺195万吨。从全球铝供需情况来看，全球铝产量增速降至10年来的最低水平。

    2.国内情况。从国内看，2018年中国供应产量3 580万吨，同比升7.4%，2018年中国原铝需求量为6 052.4吨，较上年增加68.5万吨。2018年，原铝产量同比增加103.6万吨。随着需求端产品结构调整，交通、包装、新能源汽车等领域高端铝产品占比较逐步提升，供需关系将进一步平衡。

    3.市场竞争结构。从全球方面看，原铝供给境外新增复产进度缓慢，受中国新增产能受合规指标限制，2018年全球原铝产量5 688万吨，同比增6%，供给增速下滑。需求方面，全球经济复苏与新兴经济体的崛起将带动铝需求增长，基于各国GDP增速、人均铝消费和铝消费强度、消费结构等做出预测，预计2019年全球原铝需求增长速度约为2%～3%。中国作为新兴经济体之首，原铝产量和铝消费需求均高于大部分发达国家。一方面，像中国铝业、云南铝业、神火股份等国有控股集团公司加速整合，以提高在全球的市场竞争力;另一方面，南山铝业等民营企业迅速扩张经营规模，综合竞争力不断增强，具有较好的成长性。

    （二）区域竞争力分析

    1.全国情况。2018年全国29个省份均生产铝材，其中河南省以产量999.45万吨位居榜首，同比下滑15.57%。排名第二的是山东省，产量为904.84万吨，同比下滑15.16%。广东省铝材产量为575.59万吨，排名第三，同比略增6.9%。

    2.广东情况。佛山是广东铝材行业的龙头和重要产业基地。广东佛山内保留铝材企业200多家，规模以上的企业60多家，总产能超过450万吨/年，占全国建筑铝型材总产量的50%，其中出口比例约占20%。并带动近2 000多家上下游企业的发展，创造超过10万人的就业岗位。对于佛山铝材产业分布，以南海区的大沥、狮山最为集中，全区有铝材企业110多家，约占佛山产量的50%，年挤压能力300多万吨/年。另外，三水区有企业31家，集中在乐平、河口等地;高明区、禅城区、顺德区也保留了少量企业。2018年广东省铝材产量为575.59万吨，比2017年增加了37万吨，预计2019年广东省铝材总产量将会继续增加，速度放缓。

    （三）行业发展趋势

    1.全球趋势。全球铝加工行业不断延伸产业链，以进入精深加工领域;加工原材料从原铝向使用再生铝发展;以铝代钢的步伐越来越快;强化创新研发，不断推出享有独立技术的新产品。

    2.我国趋势及政策判断。我国铝加工行业目前的发展趋势是环保约束进一步增强，铝压延行业盲目扩张态势将得到遏制，行业去产能提速，行业集中度将进一步提高;国内供需关系将得到改善，铝价有望进入上行通道;强化自主创新，重视科研投入，持续向精深加工方向发展;积极扩大应用，加大对传统金属及木材等材料的替代;贸易摩擦升级影响不容忽视，须拓展新兴市场，加强产能国际合作。

    二、对广东铝材行业的授信情况与适宜度判断

    笔者通过对某商业银行授信情况的调查，可以得出以下分析结果。

    （一）总体授信情况

    截至2018年6月30日，该行有信贷存量的客户共计18户（含小微企业），信贷余额20.34亿元，其中表内贷款余额19.31亿元，表外信贷余额1.03亿元。不良客户1户，信贷余额2.085亿元，不良贷款率10.25%。

    （二）不良贷款成因分析

    追溯分析历史上形成的不良项目，形成不良的原因有以下几方面。

    1.客观因素。一是当地政府高度重视并积极寻求各家银行积极参与，经办行对重点项目营销非常积极，客观上也是为了加强与当地政府之间的合作，从而争取等多的政府战略合作业务机会，过于相信政府推荐。二是市场份额和市场竞争的压力，项目作为当地引进的重点项目，该客户的存款、结算、中收等方面带来的业务机会相当的大，众多同业行积极拼抢。为了争取市场份额，经办行在营销上全力以赴，放松警惕。三是主要源于企业对该项目的错误投资。

    2.主观因素。相关责任人在经办过程中存在尽职调查不深入、贷后管理不严格等问题，尤其在贷款银团项目上，作为参与行，过于相信和依赖牵头行的尽职调查及项目评估，对项目缺乏独立判断性。应进一步强调各岗位之间的相互制衡关系，每个岗位人员有各自独立的判断，互不干预，建立相互制衡的信贷经营管理机制。

    （三）授信適宜度判断

    广东省铝压延加工行业供需关系已得到缓和，未来行业市场需求将更多样化，特别是精深加工产品发展前景良好。

    1.产业成熟，经济及社会效益明显。广东省作为我国铝加工制造大省，2017年铝材产量约为538.40万吨，铝产业综合产值超2 000亿元，已形成具有明显规模优势和品牌优势的产业，直接提供超过6万个岗位，促进社会和谐发展。

    2.全国性龙头企业多，授信风险可控。据中国有色金属工业协会统计，2017年广东获得生产许可证企业250多家，全国铝挤压材产量前10名企业中广东省占了6家，全国建筑铝型材20强企业广东省占了9家，可见全国性龙头企业众多。全国性龙头企业一般具有资产规模大、技术设备先进、市场竞争力强、议价能力高、产业链条完善等特点，随着行业集中度的不断提升，它们具备抵抗各种风险和从新一轮产业整合中脱颖而出的能力，授信业务风险可控。

    3.综合收益高，同业竞争大。选择全国性龙头企业提供信贷支持，除带来信贷衍生收入、存款、本外币结算外，还可有效联动代发工资、私人银行、电子银行、信用卡等业务，风险和效益得到有效平衡。在企业发展前期积极介入，并随着企业发展壮大逐步增加信贷支持，与企业建立长期合作关系，提升同业竞争优势。

    4.把握区域重点，实现转型升级。业务发展离不开信贷政策的支持，对本土特色制造业给予一定的信贷支持，可助力抓住在改革发展中的重要机遇，在严格控制风险的前提下，更好更快地满足市场需要及优质客户需求，促进信贷业务实现转型升级、健康可持续发展。

    佛山作为中国唯一一个制造业转型升级综合改革试点，率先在全国试行经营机制改革按类别设立客户经营中心，面临重大的发展机遇。

    三、授信业务主要风险点及防范措施

    铝压延加工行业授信业务须重点关注经济环境、产能过剩、技术研发、产品结构、环境治理、国内外市场、企业经营、盲目扩张、多元化投资、公司治理、安全生产等方面的风险，并采取相应的风险防控措施。

    （一）市场风险及防范措施

    1.风险点描述。铝压延加工业的发展与国民经济景气度具有很高的相关性。国内市场面临的挑战较大，经济波动风险积聚，“去产能”可能导致总供给扩张能力下降，房地产业“去库存”和限购政策将进一步深化，三大需求并无明显扩张迹象，投资增速下降，进出口形势难度加大，消费增长还需政策的引导。2017年来，行业产值增速下滑，未来可能将受到经济波动的不利影响。国际市场方面，当前世界经济增长低迷态势仍在延续，主要经济体政策走向变数较大，不稳定因素仍然较多。国际政治形势的不确定性，特别是美国等重要经济体的经济运行情况和政策导向，以及美国贸易战、英国脱欧、意大利公投、法国大选等地缘政治和国际安全形势对全球市场影响较大。

    2.防范措施。密切关注宏观经济形势变化、国家宏观经济政策调整和经济增长周期性变化情况，关注部分国家推行贸易保护政策，持续跟踪供给和需求两端的景气状况，综合分析国内铝加工企业与国外先进企业的优劣势，分析市场布局合理性、产品竞争性。对应投资、出口、消费三大需求维度，做好对授信客户下游客户群体影响的评估，分析判断客户对经济环境不利变化的应对措施，包括评价客户在提高产品竞争力、管理水平、成本控制，调整产品结构、拓展销售渠道等方面的能力，在信贷投向、信贷政策、信贷规模等各方面做出及时有效的调整。对于过度依赖房地产、出口的企业应谨慎评价，提高信贷风险缓释措施。

    （二）产能过剩风险及防范措施

    1.风险点描述。2016年以来，我国推进供给侧结构性改革、化解过剩产能、处置“僵尸企业”，铝压延行业投资增速明显放缓，铝型材市场供需关系出现一定改善，但前几年的大规模投资，减产与淘汰落后产能压力仍较大。一方面，随着市场的好转，限产停产产能逐渐回复、建成产能加速投产、新建产能有可能重新抬头。另一方面，国外先进铝加工企业近年来加速在中国地区进行布局，境外资本投入将增加供给量，对国内企业的销售也将产生冲击。在产能过剩问题尚未得到根本性解决、供大于求的大背景下，铝型材市场难以根本回暖。总体而言，我国铝压延加工行业产能过剩的化解将是一个长期的过程，需警惕其中的风险。

    2.防范措施。密切关注行业产能变化情况，对总体及区域产能、供求关系、价格做到实时监控;重点寻找产品适销、产品差异化以及产品性能高端和具有市场竞争力的生产企业，并与其建立战略合作关系;严格禁止对于落后产能、技术、产品、项目进行信贷支持;对于已开展业务的落后产能客户，适时择机果断退出业务合作。

    （三）技术研发风险及防范措施

    1.风险点描述。我国虽是一个铝型材生产大国，却不是一个强国。目前，影响我国铝压延加工业可持续发展的最突出问题就是：产品以中低档为主，附加值较低，企业缺乏自主创新能力，产品同质化严重，国际市场竞争力不强。在当今全球经济一体化背景下，如何从“中国制造”到“中国创造”进行突破，从铝型材大国成为铝型材强国，提高产品档次、调整产品结构、实现节能减排，重视产品创新，使行业可持续发展，是我国铝压延加工产业急需解决的问题。

    2.防范措施。对于技术风险的防范措施主要在于选择技术研发能力和创新能力较强的企业或者自身拥有高端生产线企业合作，并重点核实企业每年在科研、创新方面的投入产出，这些都可以避免未来几年内生产线淘汰的风险。同时，可适度把盈利能力考虑在内，技术和市场并行更能有效防控风险。具体可从两个维度进行分析判断：首先，与先进企业的生产技术水平做横向比较;其次，与前一时期的技术发展水平做纵向比较，以把握行业未来的发展趋势。

    （四）税收政策风险及防范措施

    1.风险点描述。2017年，美国、印度、加拿大等国家均对我国铝型材出台反倾销税收政策，由于我国出口至国外的铝型材多为中低档产品，一旦被强征惩罚性关税后，很多品牌出口成本将大幅提升，面临失去国外市场份额的局面。同时，部分铝及其制品已取消出口退税，部分调整为13%，部分调整为15%。随着铝压延加工行业有越来越多的企业将网络铺向国外，出口退税在可预见的未来将会逐渐取消，出口政策的影响主要集中在国内出口贸易占比较大的铝加工企业。

    2.防范措施。首先，要分析客戶产品内销和出口的结构比例，对于出口产品，还要分析主要出口区域，是否属于贸易摩擦热点区域，对于以出口为主，且出口区域为贸易摩擦多发区的客户，要充分分析各种影响因素可能对客户出口带来的最大负面影响和客户的最大风险承受能力。其次，要分析客户近几年产品的出口销售收入的变动趋势，特别是销售利润率和净利润等反映客户盈利能力指标的变化趋势，量化分析国外反倾销税率增加、出口退税率变动和人民币汇率波动等因素，判断客户是否具备承受这三方面对利润空间的压缩能力，综合分析其未来的经营风险，理性进行审批决策。不介入盈利能力弱、主要依靠出口退税生存的企业，存量此类客户要及时退出。

    （五）环境和社会风险及防范措施

    1.风险点描述。2017年及“十三五”期间，制造行业全面推行绿色制造。铝压延加工作为耗能、污染行业，受到的环保约束不断增强。国务院已经将铝压延行业所属的有色金属行业列为重金属污染防控的重点行业。日趋严厉的环保整顿将不断增加铝压延加工业生产成本，应警惕相关风险。

    作为劳动力密集型行业，生产安全管理是考核铝压延加工企业的一个重要因素。实际生产过程中，生产安全风险主要体现为：一是安全管理制度缺失，安全管理投入少，安全管理工作流于形式;二是企业安全管理意识薄弱，仅追求利益最大化，无视安全隐患，得不偿失;三是员工整体安全素质差，出于节省成本未进行必要安全技能培训;四是钻外部监管部门漏洞，未按规定安装安全设备，致使出现意外应急措施差。

    2.防范措施。银行时刻把握产业环保政策动向和产品环保标准，在贷前应就项目和企业的环保资质是否齐全、产品环保标准是否达标、工业废物处理排放是否合规、产品存储运输是否符合环保要求等问题进行深入调研，同时在贷后阶段应当定期或不定期监测以上问题，实时监测环保风险。

    客户选择方面，大型企业的资金实力雄厚，环保投入较大，受到的政策影响较小，但持续增加的环保投入也会对企业偿债能力产生影响;中小型企业的环保投入不足，往往通过各种方式逃避政策监管，面临的政策监管风险较大。要准确判断客户环境和社会风险程度，做好分类管理和名单制备案，严控A类和B类客户新增授信;关注环保标准政策变化，对C类客户中能耗、能效、排放、生产工艺等技术指标刚达底线要求的客户，审慎给予新增信贷支持。

    企业应严格按照外部监管部门要求，履行安全生产要求，并设立生产安全管理制度，加强员工安全意识培养。同时，适当将安全生产风险转移，比如购买相关保险。

    （六）企业经营风险及防范措施

    1.风险点描述。广东作为铝压延产业集群效益最为明显的区域，市场竞争充分，企业经营以加工生产为主，以品牌为导向，以订单定生产，原材料库存一般在1个月的生产消耗量左右。从实际情况出发，铝加工企业的市场拓展能力、原材料供应、去库存率决定其发展规模。企业经营风险主要体现为原材料采购及销售方面，具体包括：企业应对原材料及产成品价格波动风险的能力弱、库存及应收账款规模不合理、周转速度慢。

    2.防范措施。重点关注原材料供应及市场销售模式。原材料供应方面，广东铝加工企业基本通过贸易商代理从大型铝原材料生产厂进货，交易主要以现款为主，有少量赊销，需重点关注通过贸易商代理采购的合理性，关注贸易商的资产规模、经营现状、信用、合作时间等。市场销售方面，广东铝加工企业多采用“总经销+大型工程组合竞标”的形式，基本不直接对房地产企业，产品定价采取“成本+固定加工费”的形式。因此，区域总经销商实力是对销售回款最有力保障。同时，对于生产到销售资金回笼周期超过90天的企业，需审慎分析账期较长的原因，对于账期超过一年的，核实是否足额计提坏账准备。

    尤其要关注企业的定价模式，目前区域内企业通行的模式为采取“铝锭价格+加工费”的定价格模式，将铝锭价格波动风险转移给下游客户，其中铝锭价格较多采取南海灵通或南储现货价格确定，很少采用铝期货定价。也有部分企业会备多半个月的铝锭材料，这部分材料会采取套期保值。对于此类客户，须重点审查企业是否基于实际需求合理适度地开展原材料套期保值措施，防范脱离产购销实际、超过真实交易敞口开展期货等金融衍生品导致投机风险。

    （七）公司治理风险及防范措施

    1.风险点描述。公司治理风险主要体现为：一是财务管理工作基础薄弱，缺乏必要财务规章制度，财务管理程序混乱，关联往来频繁，关联资金占用严重，应收账款管理差，内部控制机制失效，存在财务舞弊和错误，报税和报银行财务数据明显差异，财务真实性核查难度大;二是家族成员担任主要管理岗位，综合素质不高，决策判断能力差;三是激励奖罚不分明，员工工资福利未兑现或频繁调整，致使员工归属感不强等;四是有主观逃废债行为，抵押物评估明显偏高，企业资金外流严重等。

    2.防范措施。关注企业财务规章制度和财务管理规范程度，企业应完善自身财务管理体系，重视融资及资金管控情况，制定严格程序用以指导资金业务。同时，加强对融资、资金管理规范性审查，规范内部资金审批程序，节约企业成本。分析企业管理架构和晋升制度合理性，从过往从业经验判断企业管理者、决策者的综合素质，从多方面了解企业文化塑造及员工归属感等方面，加强企业及实际控制人诚信度辨识。

    （八）盲目扩张及业务多元化风险及防范措施

    1.风险点描述。企业追求自身规模实力的高速增长，一种方式是依靠自身的积累，通过加大投入，争取市场的不断扩张，另外一种方式是兼并收购。为了迅速把企业规模做大，在未进行充分市场调研、制订未来经营计划时，盲目投资建厂和兼并同业，风险随规模扩大而扩大。

    控制人为达到利益最大化，利用关联企业多头或重复融资、过度融资，抽调企业运营资金或挪用银行贷款投资高收益高风险行业，资本运作频繁，从事房地产开发、股市、融资担保、小额贷款、民间借贷等。上述投资存在回报周期长、不确定性高特点，极易因风险传染造成企业资金链断裂，导致主营业务受到实质影响而陷入经营困境。

    2.防范措施。尽职调查和梳理关联企业，完善关系树，分析实际控制人控制企业从事的业务领域是否涉及高风险业务，重点分析现阶段企业资金实力、扩张后运营计划、行业市场发展趋势，以此评判企业扩张合理性。重点关注企业主营业务发展战略明晰度，对于逐步偏离主业投资，应采取审慎介入或逐步退出信贷策略;对新从事高风险投资或已经从事高风险投资而不压缩清理的，不宜介入。

    总体而言，实体经济的发展离不开金融行业的支持，金融业也承担着助推实体经济的使命，二者相互依存，相互促进。只有在经济转型发展中找准方向，积极探索，防范风险，才能实现国民经济的健康可持续发展。

    参考文献：

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