基于开放理念的金融供给侧结构性改革研究

    赵文钰 徐超 刘富军

    摘 要：当前我国的金融供给存在着总量和结构的严重失衡问题，无法适应当前多变的现代经济发展环境。从国内和国外两个方面，就基于开放理念的金融供给侧结构性改革进行论述，认为在当今复杂的国内国际形势下，开放是解决我国金融供给与需求失衡问题的有效途径。

    关键词：开放理念;金融;供给侧改革

    中图分类号：F832 ? ? ? ?文献标志码：A ? ? ?文章编号：1673-291X（2019）33-0094-02

    引言

    如今我们处在一个全球化的世界，开放的理念深入人心，而开放是实现更快更好发展的必要条件，只有更加开放才能更好地了解世界，了解竞争对手。从体量上来看，我国经济已位居世界大国之列，但是我国的经济结构方面存在明显的失衡。金融业是一国经济的重要组成部分，对一国经济体系的稳定发展有着不可替代的作用。相较于一些发达经济体，我国的金融业起步较晚，金融业制度体系目前还不健全，相关的法律法规等还需进一步完善。

    金融业作为一个服务行业，旨在实现社会资金的合理配置，但是从我国的金融业实际发展的状况来看存在明显的结构性错配的问题。不完善的金融制度很大程度上影响了金融环境，在中国经济历经了数年的增长中，货币政策的宽松导致金融资金的不断扩张，由于资本都是逐利的，在目前实体经济不景气的困难时期金融资本更多地会选择在金融体系内循环，很难流入到实体经济中，因此也就造成资金的空转，进而造成了金融资源供给与需求的失衡，导致金融脱离实体经济发展的狀况愈演愈烈，这也就造成了我国中小民营企业融资难、融资贵的现状。而中小民营企业作为我国社会主义市场经济的重要组成部分，是我国经济实现稳步高速增长的重要支撑，因此解决金融业的供给失衡问题迫在眉睫。

    一直以来，我国的金融业都有着严格的市场准入条件，缺少充分的竞争是造成我国金融业供给失衡的主要原因。因此，开放是目前解决我国金融供给侧改革的重要措施，采用更加开放的心态，适当降低市场准入条件，发挥“鲶鱼效应”，使得金融行业更具竞争性，才能促进金融业脱虚向实，更好地服务于实体经济，真正地发挥金融业在资本的有效配置中的作用。

    一、针对国内金融业准入的开放

    创新是发展的源动力，而开放是创新发展的土壤。只有在开放的体制下，开放的意识形态下才能不断地激发创新活力。降低金融业的市场准入条件，以开放的姿态鼓励金融创新，促进行业内的有效竞争，引导资金流向实体经济，只有这样才能有效地解决目前金融供需失衡的现状，从根本上解决中小民营企业融资难、融资贵的问题。

    近年来，随着金融创新进程的不断推进，互联网金融和影子银行得以快速的发展，在此之前企业的融资无非是通过发股，发债或者通过传统商业银行的信贷业务进行筹资。由于股筹资没有还本付息的压力，且资金的使用没有年限限制，因此对企业而言是相对最好的筹资途径，但是目前我国的股票市场结构，准入及退出机制还不完善，众多中小微企业想通过股权筹资的方式获得经营所需资金还不现实。至于通过债券的方式进行融资，一方面，目前我国的企业债在债券市场上的认可度不高，因此其流动性较弱，造成其变现能力就相对较差，所以投资者一般不愿意持有企业债;另一方面，中小民营企业缺少抵押及信用背书，其发行的债券风险等级较高，所以债券融资对于企业而言成本也难以承受。这就造成传统的商业银行的贷款一直以来就是中小企业所筹资金的主要来源。首先，影子银行和互联网金融为中小企业提供了新的融资渠道，使中小微企业能够有机会借到钱;其次，其对传统金融机构的资金来源和放贷规模都造成了一定的冲击，造成其营业能力和盈利能力显著下滑，迫使传统金融机构将资金导向利差更高的中小微企业贷款，这在一定程度上缓解了中小企业融资难、融资贵的问题，对推动我国金融供给侧改革起到了非常重要的作用。

    金融供给侧改革旨在解决资金的不合理不恰当的配置问题，利率市场化一直是我国金融市场的目标，供给与需求的失衡是利率市场化进程中的一只拦路虎，因此金融供给侧结构性改革任重而道远。以更加开放的理念、更加包容的态度来鼓励金融行业的合理有序竞争，促进资源的合理有效配置，推动利率市场化的进程。

    二、针对国内外资本的开放

    去年以来，国内和国际的经济形势不容乐观。国内方面，A股市场各大板块差不多处于近十年来的最低点，上市企业股权质押风险显著，中小企业经营面临更加严峻的考验。国际方面，美国就贸易逆差为由挑起贸易战，长期来看形势不容乐观。面对国内及国际严峻的经济形势，最好的应对策略就是开放。

    就国内的经济形势而言，近年来央行多次通过定向降准的措施来改善资金错配的局面，但是实际效果并不明显。原因在于央行虽然采取了宽松的货币政策，但是商业银行基于风险和收益等多方面因素的综合考量并没有将资金导向真正急需的部门。“有形的手”在进行金融供给侧结构性改革时发挥的作用受到阻碍的情况下，政府相关部门打出另外一套组合拳。一方面，对国外资本开放，允许国外资金进入我国资本市场，使其与国内金融机构之间形成有效竞争;另一方面，股票市场对保险资金开放，允许险资进入股市缓解上市公司股权质押的问题。对资本市场适度开放，减少政府的直接干预，让“无形的手”在资源配置中发挥主导作用，改善我国金融供给错配的结构性问题。

    “一带一路”伟大构想的提出与建设，海南岛全岛自由贸易港的规划与实施，无不体现着一种开放的理念。只有通过开放将先进的科学技术引进来，将优质的产品卖出去，实现国与国之间的公平竞争，才能达到共同繁荣的理想目标。

    三、结论和建议

    我国的金融供给侧结构性改革的关键在于开放。一方面，对内降低金融市场的准入条件，鼓励金融创新，形成金融业良好的竞争环境，使得中小民营企业能够获得经营所需的资金;另一方面，对外加大改革开放力度，允许国外资金进入我国的资本市场，与国内机构之间形成有效的竞争，将资金导向创新型发展型的优质部门和企业，实现资源的最优化配置，从根本上解决金融资源的供给与需求的失衡。

    开放的过程是一个循序渐进的过程，不可能做到一蹴而就，不管是对内的行业准入开放，还是对外的金融资本进入的开放，这个过程中必然会出现很多问题，发现问题并解决问题是促进金融体系健康发展的核心所在。加快促进我国金融供给侧改革的进程，以开放的理念，抱以包容的心态直面问题，迎接挑战。

    参考文献：

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