无影灯效应下XBRL财务信息披露形式的市场分析

    任晓军

    摘要：随着信息技术在现代社会的飞速发展和广泛应用，作为典型代表之一的XBRL（可扩展商业报告语言）正以其优势和潜力震撼着全世界。文章结合已经被实证检验的结果，应用无影灯效应对我国市场进行了初浅的分析，希望对我国企业能有些许的帮助和启示。

    关键词：XBRL；相对股票价差；绩效；无影灯效应

    现代信息社会下，企业已经可以通过多个平台运营，电子财务报告已经非常普遍，但是，现行的电子财务报告一般多是基础信息的提供，对于在多平台间提供可转换的信息目前来讲还很难实现，使用者如果需要了解其他类型的信息，只能想其他的办法。从PDF格式角度来看，这种财务报告披露形式可以理解为将原来的纸质版“影印”了一下，在使用者对可转换信息的需求日趋强烈的今天，诸如这类旧的披露形式已和时代的要求渐行渐远，XBRL适时产生。以XML（可扩展标签语言）为基础，XBRL是一种网络环境下的语言模式，主要用于企业报告的编制、财务信息的披露及高效利用，非常有利于财务报告信息在多平台间的交换，它可以实现准点、准确、高效的报告财务数据以及安全存储、交换和处理经济信息。据有关统计部门的不完全统计，目前已有七万多家公司正在使用XBRL。

    一、实证研究结果

    资本市场上，相对股票价差是衡量信息不对称的指标之一，同时也被公认为是最合适的指标。基于有效市场假说，企业在资本市场进行公司政策的宣告时，通过有关渠道，投资者会很快得到消息并迅速做出反应。如果投资者对XBRL的应用对于大幅度的提高企业经营业绩有较好的预期，投资者则会对企业未来现金流量的预期做出好的期望推断，这样一来，投资者会将这种期望在企业宣告使用XBRL时反应出来，进而体现在股价中，这样就产生了相对股票价差。

    2009年9月，信息披露小组成员对XBRL完成了终稿。深市的上市公司均使用了XBRL，无法形成对比。因而，可实证选择沪市上市公司的股票交易数据，通过对上交所A股交易数据的分析，未使用XBRL的数据时间段选取为2014年1月1日～2014年12月31日，使用XBRL的数据时间段选取2015年1月1日～2015年12月31日，将数据分成两个样本，采用SPSS软件从两个样本中各自随机选取等量观测值，与此同时，在样本处理过程中严格参照下列原则：1.优先选择2015年进行XBRL披露，而之前从未进行过XBRL形式披露报表的公司；2.将PT、ST、*ST相关的的公司剔除；3.为了确保实证研究数据类型的一致性，排除了既发行了A股又发行B股或H股的公司；4.鉴于金融企业的行业特殊性，实证中将银行、保险、证券等金融类上市公司排除。以此原则，每种样本均获取到116个数据信息，两种样本共计数据232个。（所有数据均来源于深圳市国泰安信息技术有限公司提供的CSMAR交易数据库）。

    实证中根据公司资产大小把数据分成三组来研究XBRL的效应大小。大型公司确定在资产50000万以上，中型公司确定在资产处于5000万到50000万之间，小型公司确定在资产小于5000万，将这3组数据采用回归等数学方法进行实证分析后，结果显示：随着公司规模由小及大，XBRL降低信息不对称的效应是逐步递增的，这实际上就是说，大型公司和中小型公司相比，采用XBRL政策后市场效应更强。

    二、无影灯效应下的市场分析

    XBRL和PDF相比，优点显而易见：整合并优化信息，信息成本大幅度降低，使用效率得到大大的提高。这些都在某种程度上减少了信息使用者的信息不对称，这就好似无影灯照耀在物体上，使其每个部位都能照到，不存在阴影。本文以无影灯的构成要件为分析前提，深入阐述了XBRL的信息披露机制在我国市场所存在的问题。要使无影灯效应发挥出良好的作用，至少要满足以下几个条件：一是要有足够多的光源数量，二是每个光源的照射强度达到最大值，三是照射角度全覆盖，最后一个也是最重要的，必须有一个平台：在同一个时空内，同一个方向下，所有光源都可以发挥作用。

    第一，要有足够多的光源数量。运用XBRL进行信息披露的公司就是光源。XBRL是标准化的模式语言，只要采用XBRL格式进行信息披露，就能够实现财务信息点对点、点对面的传递与转换。但是不可否认的是，仍然存在极少数公司在采用XBRL进行信息披露后，信息使用者获取的信息也较为破碎、片面。完全没有运用XBRL格式进行信息披露的企业，对于如何通过这个制度有效地传递与转换信息更是无从谈起，使用者也不能很好的获取相关信息。对于我国，XBRL应用较为落后，政府部门是其主要推手，国内大部分企业也或多或少的认识到XBRL对于处理数据上的独特优势，但他们首要考虑的通常是成本与风险，而对于企业采用XBRL后能给自己带来的收益却视而不见，积极性普遍不高，所以，XBRL在国内的普及度还远远不够。再加上在国内XBRL的研发链、应用链和产业链目前都处于初级阶段，足够的“光源”这一个基本条件在中国市场上尚未形成。在此笔者呼吁：政府应该加大XBRL知识的宣传力度，最好能像ERP那样，研发与XBRL有关的软件，加速其普及推广。

    第二，每个光源的照射强度达到最大值。XBRL可以高效地将信息传递到信息使用者，同时确保传递的信息十分可靠并且足够权威，这就是光源的照射强度。采用XBRL来进行报表的披露本意旨在提高信息质量，降低信息的不对称。而我国现行的XBRL生成模式只是简单地转换，通过转换器将审计后的财务报告变成XBRL格式文件，生成的XBRL格式文件没有接受二次审计。如若上市公司在同一时间对外公布PDF和XBRL的报表，正式报表将选择PDF格式下的报表，PDF格式下的财务数据是所有财务等相关信息的基准，而且通常情况下，免责声明在XBRL报表后都会附上。这样一来，XBRL格式下的相关信息基本上只是一个“花瓶”，仅做摆设用，从另外一个角度来看，XBRL的可靠性也受到了极大的挑战。笔者在此建议：必须保证XBRL格式下文档的效用性，加快建立XBRL财务报表鉴证系统，二次审计非常有必要，可以考虑引入独立第三方来进行，从而提高其可靠性和完整性，使光源的照射强度达到最大值。

    第三，照射角度全覆盖。XBRL这个光源要从多方位，多角度来照射，从而实现照射角度全覆盖。XBRL可以视作无影灯的“光源”，在信息的“电源”通电后，将各种信息投射到报表使用者身上，从而实现降低信息不对称的目的。单独就XBRL本身来讲，其在我国应用的时间不长，并且在我国财务报告分类中，尚没有就标准定义的信息元素归纳体系化，财务报表附注信息的分类、会计规则及披露规则、实务操作等许多方面还存在若干差异，XBRL的分类标准必须进一步完善，实现照射角度全覆盖，更好的诠释财务报告。

    第四，必须有一个平台：在同一个时空内，同一个方向下，所有光源都可以发挥作用。这里所说的平台，实质上就是运行机制，在这种制度的基础上，保证XBRL运作正常而高效。2009年，证监会推出了这项制度，只是处在初级阶段，必定存在许多不足之处。完整制度体系是否建立，监管责任是否明确到位，惩罚机制能否有效实现等这一系列的问题都需要在市场上进行进一步的实践加完善。从经济学视角分析，信息作为生产资料和经济资源的一种，在大多数情况下甚至可以归为一种稀缺资源。在国外成熟的市场经济体制下，XBRL已经实施多年，国外相关文献中都阐述到XBRL对于市场而言效果还是非常明显的；而我国是具有中国特色的社会主义市场经济，与国外市场差别较大，不能将国外的XBRL制度完全照搬，否则适应性会非常差。因而，证监会推行XBRL制度应充分考虑到我国的实际情况，实现XBRL在中国市场的本土化。

    参考文献：

    [1]彭润华.XBRL在集团财务信息集成中的应用研究[J].财会通讯，2007（12）.

    [2]庄名来，蒋楠.我国上市公司宣告采用XBRL的市场反应研究-来自沪市的实证检验[J].会计之友，2007（05）.

    [3]陈星.浅析XBRL在我国应用中出现的问题及对策[J].商业经济，2010（12）.

    （作者单位：中国人民银行太原中心支行）