特朗普上台将影响世界经济?

    北京时间11月9日,随着美国总统大选特朗普胜选,市场不确定情绪加剧。当天美元指数下跌,与此同时,日本、韩国、澳大利亚股市大跌。欧洲主要股市也下跌超2%。新总统上台后,将会对世界经济带来什么影响?

    特朗普的经济“药方”

    对于美国选民最关心的未来四年的经济政策,特朗普在竞选时开出了他的政策“药方”。分析人士认为,特朗普毫无从政经验,执政没有“过往记录”可循,而且从历史情况来看,总统候选人在竞选时抛出的主张和胜选后的具体施政情况并不完全一致。

    从竞选纲领来看,特朗普注重经济增长,明确提出将美国年均经济增速提升到3.5%以上的目标,主要通过大规模全面减税、放松政府管制、大力发展传统能源等措施来拉动经济增长。与此同时,特朗普将美国当前经济困境归咎于“糟糕的”贸易协定,以“美国优先”为旗号推行贸易保护主义,以期推动制造业岗位回流美国。

    一些观察人士认为特朗普的上述论调只是竞选说辞,当选后可能会迅速回到支持自由贸易的政策立场。但彼得森国际经济研究所所长亚当·波森对此并不认同。他说,总统候选人会比大家预想的更可能做他们在竞选中所承诺的事情,至少在任期开始的最初两年,外界普遍低估了这一可能性。

    全面减税是“特朗普经济学”的一大亮点。特朗普承诺启动自上世纪80年代罗纳德·里根执政以来的最大规模税改,将联邦个人收入所得税率由目前的七档简化为12%、25%和33%三档,将最高联邦企业所得税率由目前的35%降至15%,同时废除遗产税。

    但特朗普并未说明如何弥补减税的资金缺口,经济学家普遍认为特朗普大规模的减税计划将导致美国联邦财政收入大幅减少和公共债务继续攀升,同时主要针对富人的减税计划也会令贫富差距进一步扩大。

    美国布鲁金斯学会和城市研究所联合设立的税务政策中心分析发现,特朗普的税改方案将提升2017年美国经济增速1.7个百分点,但十年后会拖累美国经济增速0.5个百分点。如果将移民改革计算在内,特朗普任期内的美国经济年均增速则将降至1.7%,无法推动美国经济增长回到金融危机前3%以上的水平。

    该机构预计,特朗普的经济政策方案将令未来十年美国公共债务进一步增加5.3万亿美元至28.4万亿美元,到2026年公共债务占GDP的比例将升至105%,公共债务状况将继续恶化。

    皮尤研究中心的调查显示,美国选民希望将增强本国经济增长排在政府与国会优先政策的首位,其后是改善教育体系、提振就业市场、提高社会安全福利和降低医疗保健成本。观察特朗普开出的经济政策“药方”,可以预见的是,未来美国经济低速增长和公共债务继续攀升的局面将持续。

    在对金融市场的影响方面,特朗普当选或拉低美元汇率,不利好出口股、资源股,但利好油价。市场普遍相信,共和党总统候选人特朗普当选后,上届政府的政策或有不少修正,此不利于经济的稳定和增长。实际上,美国在共和党总统任期下,经济较为波动,相反,民主党总统任期下的美国经济表现较优胜,在过去三届美国总统任期内,民主党治下的美国国内生产总值大致获得正增长,或转负为正。随特朗普上台,市场对美国经济信心会减弱,美元汇率中短期或将出现向下趋势,以美国市场为主的出口股料受冲击。

    特朗普当选,不明朗因素增加,缩减了市场的风险胃纳,对股市相关性较高的资源股或不利。特朗普当选或对金融股带来影响,金融监管或会出现改变,这将对金融业带来冲击。

    特朗普当选将对环球油价带来刺激,美国经济与石油关系密切,由于共和党与石油商关系相对较为密切,在共和党总统任期期间,石油价格往往表现较为强劲。民主党总统执政期间,石油价格则表现较为平稳。

    会冲击中国经济吗?

    在对中国经济影响方面,预料特朗普当选之后,中美双方在一些热点问题上的分歧不会消失,未来的摩擦可能会增多,这无疑会对中美两国未来的贸易、经济深度合作带来负面影响,进而或会引发包括A股、港股在内的亚洲金融市场的股市波动频发。

    特朗普当选虽然在短期会对中国经济、股市带来一些冲击,但根据过往经验显示,美国对华政策基本上只有国策而无党策,无论是谁上台,哪个党执政分别不大,这次很有可能也不会有意外,仍旧会延续“好不到哪里去,也坏不到哪里去”的态势,对华政策尤其是经济政策延续性较大,美国很大程度会维持现状。

    因此,料特朗普应该不会轻易与中国发生激烈冲突,在贸易问题上也不至于和中国爆发大规模贸易战,两国经济合作互动模式不会出现剧烈变化,现有的中美高层交往和对话机制也有望延续。

    由于环球经济仍低迷,身处地球村的美国会受波及,而中国提出的“一带一路”倡议有助增加全球总需求,助力全球经济向前,是对现有国际秩序、发展路径和方式的有益补充,预料在特朗普任内,他或会改变上届政府对“一带一路”、亚投行的抵制立场,改为增加接触,甚至是与中国展开合作。

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