贷款利率自由化对中小企业融资影响及对策分析
王兆琛
摘 要：利率作为资金价格，应该在市场有效配置资源过程中起基础性调节作用。本文基于我国银行贷款利率完全放开这一政策举措，通过文献资料法、对比分析法探究对我国中小企业融资的影响，得出自由化的贷款利率在短期内会增加中小企业的融资压力，但长期来说市场的效率性会逐渐体现。因此中小企业应当提升自身信用，扩展融资渠道，积极应对贷款利率自由化带来的影响。
关键词：利率自由化；中小企业；融资
中小企业作为我国经济发展的基石，在国民经济中扮演着越来越重要的角色，但我国中小企业融资难问题却一直存在，甚至在近几年，长三角和珠三角地区出现了大规模中小企业因资金链断裂而引发企业倒闭潮。2013年7月20日，央行宣布全面放开金融机构贷款利率管制，取消金融机构贷款利率0.7倍的下限。这无疑是我国利率市场化进程中重要的一部分，为最终的存款利率自由化奠定基础。因此，本文主要分析贷款利率完全放开后将对中小企业的融资产生的影响，并提出相应的发展对策。
一、贷款利率自由化对中小企业的积极影响
贷款利率自由化是缓解中小企业融资难的内在要求。无论如何，贷款利率自由化是经济、金融体制改革的必然趋势。“贷款利率上限放开，下限管理”使得资金价格仍不能完全反映市场真实需求，金融市场仍然存在一定程度上的价格扭曲和效率低下，政策的僵硬制约了我国资源优化配置和经济转型。因此，现今我国完全放开贷款利率是我国经济发展到一定程度的自然产物，有其合理性和必然性。
从投资学原理出发，理论上讲贷款利率自由化后，银行能够更好的根据中小企业的风险状况，结合自身以及银行间市场的情况自主地构建出定价模型，制定更为“市场化”的贷款利率，不会像过去受到贷款利率下限的限制，使得贷款市场更具有效率。
从长期来看，本次贷款利率完全放开之后，国有企业和大型企业作为银行的优质客户，将拥有更大的议价空间，在未来有可能获得比基准利率低更多的优惠贷款，因此，银行在国有企业和大型企业中的获利将进一步被压缩，相应的，银行将贷款放给贷款利率一般高于基准利率10%至30%的中小企业的可能性就增加了。银行将更多的关注中小企业贷款市场，届时更多适合中小企业的融资产品将会出台。
贷款利率自由化有助于遏制地下钱庄和影子银行的发展。地下钱庄的出现和存在与借贷市场的利率定价权被垄断有着直接的关系，中小企业从商业银行获得的贷款数量极少，很难满足其发展需求，因此只能转而投向那些非正规融资平台，这也无形中增加了其融资的风险和成本。利率放开后，中小企业从正规渠道获得贷款支持的机会大大增加，对于地下钱庄等非法融资机构的依赖将降低。
二、贷款利率自由化对中小企业的消极影响
我国中小企业，自身资信评价体系不完善，资金实力弱，抵押品缺乏，这一现实在短时间内无法得到改变，这是由中小企业自身的特点以及我国经济发展现状所决定的，这也就意味着即使银行贷款利率实现自由化，有可能在短时间内，对于中小企业贷款来说，高于基准利率的贷款利率的现状无法得到改变，并且商业银行有可能会因在国有企业和大型企业方面的盈利空间压缩，而进一步提高对于中小企业的贷款利率，这无疑加剧了中小企业与国有大型企业融资成本的两极分化。本来融资情况就极为紧张的中小企业有可能会在贷款利率自由化初期受到极大的冲击。
贷款利率自由化有可能破坏市场的稳定性。由于我国资本市场尚不发达，相应的配套机制与退出机制也正在深化和细化的过程中，因此在市场资金出现短缺的情况下，极有可能出现企业争相提高贷款利率的恶性竞争现象，这会极大的冲击资金市场的稳定性，破坏市场的规范与准则。同时中小企业融资的成本也不可能降低，甚至会加重企业的融资负担。
三、贷款利率自由化后中小企业对策
面对贷款利率自由化所带来的巨大机遇与挑战，笔者认为，立足于中小企业融资问题可以从政府，商业银行，中小企业自身三个角度进行分析。
1.政府政策层面
（1）放宽中小企业直接融资渠道，进一步提高中小企业直接融资比例。适当放宽创业板市场对中小企业的财务准入标准，建立完善全国中小企业股份转让系统，加大产品创新力度，增加适合中小企业的融资品种。进一步扩大中小企业私募债券试点，逐步扩大中小企业集合债券和小微企业增信集合债券发行规模，在创业板、“新三板”、公司债、私募债等市场建立服务中小企业的小额、快速、灵活的融资机制。
（2）增加中小企业间接融资渠道。充分发挥再贷款、再贴现和差别准备金动态调整机制的引导作用，对中小金融机构继续实施较低的存款准备金率，通过这一方式扩大村镇银行、农村资金互助社等新型农村金融机构对于中小企业融资的力度和广度。
2.商业银行层面
贷款利率自由化后银行主动提高自主定价能力的意愿增强，贷款定价模型的建立和优化将成为提高其竞争力的必要条件。因此商业银行要重新审视自己的信贷定位及信贷政策，由原来依靠国企和大型企业巨大存贷差的盈利模式，转向贷款多元化，更多的根据自身制定出的最优贷款利率确定资金价格，更好的服务多元化的企业类型，作为创造的最终产品和服务价值占GDP的60%以上的中小企业便是最佳的对象。并以此增加盈利，分散风险，提高竞争力。
商业银行同时也应建立完善符合中小企业特点的信用等级评定办法。过去与国企和大型企业相同的贷款准入条件和审查制度在很大程度上限制了中小企业融资，使得资金的配置缺乏公平与效率。因此，商业银行应当根据大部分中小企业的实际发展状况，有针对性的制定出适用于中小企业的风险定价机制，而不是不管企业规模大小，简单套用统一标准“一刀切”。同时，建立科学的中小企业风险数据，通过数据的积累科学地评定信用等级，确定合理的风险溢价。
3.中小企业自身
中小企业首先要完善自身的经营管理，提高企业实力，并在此基础上重视企业信誉，通过健全会计制度，规范财务信息，按时还款等一系列措施向银行传达自身的低风险性和诚信经营的良好企业信誉。规范资金运用，使资金来源与去向透明化，减少因信息不对称造成的资金配置高成本与无效率。
中小企业同时也要拓宽融资渠道，例如可以集零归整，通过“抱团”提高抗风险能力。通过中小企业集合债，以多家中小企业作为共同发行人，采用“同一冠名、同一担保、分别负债、捆绑发行”的模式，建立“小企业集合信托债券基金”，利用中小企业“抱团”产生的整体信用和偿债能力，减小风险概率，扩大利益的效用。也可以通过融资租赁，因为其对承租人的历史资产负债要求不高，这正好避开了中小企业财务信息不够规范的弊端，使其更易获得融资机会，另外融资租赁还兼具税收优惠，融资费用低廉等优点。
四、总结与启示
我国利率市场化进程即将进入最后一步——存款利率完全放开，随着金融体制的完善，资源配置效率的不断提高，中小企业在融资问题上也正经受越来越多的考验，在政府出台政策引导扶持，商业银行针对性提供融资服务的基础上，最为关键的还是中小企业自身。只有增强自身经济实力与资信程度，优化资本结构，才能在市场竞争中处于优势地位，并持续发展下去。
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