中小企业财务筹资现状分析及路径分析

    王双

    摘 要：随着市场经济体制的发展和对外开放的不断深入，我国中小企业的筹资渠道和筹资方式日趋多样化。通过剖析我国中小企业的筹资发展现状，并具体分析中小企业的筹资难的原因，着重从内部原因和外部原因两方面分析了企业的融资难的根本所在，然后根据这些筹资原因自身的特点分析了缓解企业筹资难的方法。最后，结合文章的脉络为中小企业的筹资决策提出几点建议和对策。

    关键词：中小企业；筹资现状；对策；路径

    一、中小企业及中小企业融资概述

    对于中小企业的界定国内外学者都存在争议，对于不同的行业不同的国家以及不同时期，中小企业的划分也不同。目前国内对于不同企业类型中小企业的定义也存在差异，而中小企业的员工少、规模小、资金缺乏以及管理不规范是中小企业普遍特征。不同行业对于中小企业员工人数的判定存在很大差异，但是对于销售额的差异较小，一般都是在30000万元以下的销售额为中小企业，而员工人数却是从200以下到3000以下不等。到2011年，中小企业的划分标准有所改变，而且中小企业的人员数量和生产额整体上存在小幅度的提高，国民经济的发展促进了规模经济的发展，对中小企业的筹资金额也有所提高。

    融资就是企业通过银行贷款、民间集资等方法筹集所需要的资金的一种方法。自中小企业发展起，融资问题就一直困扰着中小企业的发展。在金融危机时期，部分中小企业由于缺乏资金而被迫破产。近年来，由于政府高度重视中小企业的发展，为中小企业融资提供很多优惠政策。

    二、中小企业筹资现状

    传统的分析基本认为中小企业筹资的现状主要表现为以下几个方面：第一，中小企业的筹资方式呈现多元化趋势；第二，内源筹资渠道一直是中小企业筹资的主要渠道；第三，中小企业筹资结构不稳定。为了更清晰的分析中小企业筹资现状，本文从以下两个方面进行分析。

    1.筹资渠道多元化与形式单一化共生。我国很多中小企业的筹资以银行信贷为外源筹资主体渠道为主，而银行等金融机构主要以传统的融资结构为主，其自身性质并未改变，使得筹资形式出现单一化。在加上中小企业自身存在不稳定、不规范等问题，企业担保也存在问题，由于存在这些高风险，使得部分中小企业无法获得金融机构的支持，银行的借贷行为在一定程度上受风险转移机制的影响，而回避中小企业的借贷行为。从而，中小企业筹资只能依赖民间筹资，使得形式更加单一，虽然筹资路径存在很多种，但是基本上都是走不通的，使得中小企业筹资渠道多元化与筹资形式单一性共生。

    2.筹资方式多样化与结构不稳定并存。企业筹资渠道的增多，使得企业筹资方式也相应的增加。当前我国中小企业的筹资方式呈现多元化趋势，在原有的内部筹资、银行信贷、政府财政支出等传统筹资方式的基础上，逐步发展出风险投资、供应链筹资、租赁筹资等筹资方式，而一些上市中小企业则推行股票、债券发行等作为筹资方式。

    对于企业筹集的资金主要有权益资金和负债资金，使得企业可以通过投资者直接投资、发行股票、银行贷款、租赁和民间集资等方式进行筹资。而中小企业由于自身经营与运作存在不稳定性，因此许多资金机构对究竟要不要贷款存在疑义，虽然目前中小企业筹资方式较多，但许多资金机构对此却持规避态度。中小企业由于自身基础较低，其经营运作也存在很大风险，因此许多资金机构考虑到这一点而在筹资方面给予回避。又由于很多中小企业信用观念较单薄，因此银行等资金机构在贷款之前必须投入人力和物力对中小企业的实际运营情况进行调查，导致中小企业和资金机构陷入两难的状态。企业内部的财务管理欠规范，企业对经营运作中风险准备也不足，管理水平较低，使得中小企业发展更加不稳定。目前我国中小企业筹资结构主要是以内源筹资、银行信贷和民间筹资占较大比例的一种结构，而且其中商业银行贷款具有绝对支配地位。但考虑到中小企业的经营运作及风险问题，资金机构不愿对其长期贷款，而在短期内许多资金机构也会反复对中小企业的运营现状进行考核并进行贷款取舍，这直接导致中小企业筹资结构的不稳定。

    三、中小企业融资难的原因分析

    1.中小企业内部原因。中小企业离不开规模小、职工人数少、资产少、管理不规范等特点，可以看出中小企业相对而言较不稳定，投资的风险也较大，这也是造成中小企业融资难的重要内部原因之一。下面具体来分析中小企业融资难的内部原因。

    （1）中小企业内部财务状况。中小企业内部的财务状况主要是指企业的运营能力、固定资产投入能力、偿债能力及盈利能力等状况，但是由于中小企业的财务问题所呈现的财务报表通常不太规范，存在被粉刷的可能，造成了财务状况的虚假问题，导致中小企业给投资者提供不完全信息的财务状况，从而反映给投资者不真实的财务状况。

    （2）中小企业内部管理问题。中小企业内部管理问题主要受企业内部员工人数较少的影响，没有专门的管理人员，导致了企业内部出现较为不科学的管理方法，员工人数较少但又难以管理的主要原因在于员工的素质也较低，管理者没有实施科学合理的管理方法。由于中小企业的工资收入较不稳定，普遍工资也较低，这样也导致了中小企业内部人才的缺失，从而造成了管理者的流失，加大了中小企业内部的管理问题。

    （3）中小企业的信用状况。中小企业的信用体系不完善直接导致了企业信用状况难以预测，评估信用度也难以进行，从而导致了投资者认为中小企业的信用度较差，影响了投资者的投资喜好，也降低了中小企业的信用度。影响了中小企业融资能力，加大了中小企业资金缺乏的可能，进而造成了中小企业融资难的问题。

    （4）中小企业投资回报率问题。投资回报率是指投资的预期收益与投资额的比率，与此关系较为密切的还有投资与回报时间的问题。由于中小企业经营的业绩较不稳定，无法较好的预见未来企业的绩效及盈利水平，导致投资回报率较不稳定，再加上资本回收的时间也更难以估计，经营状况的不确定性直接导致了投资者的投资回报率得不到保障，从而造成了中小企业融资难的问题。

    （5）中小企业市场化及信息化程度问题。由于受不规模经济的限制，中小企业市场化程度相对而言较低，再加上中小企业本身就存在融资难的问题，导致了企业无法进行信息化管理，从而可知，中小企业市场化及信息化程度都较低，这也影响了中小企业的发展前景，从而使投资者不看好中小型企业，也阻碍了中小企业的筹资正常进行，进而导致了中小企业融资难。

    2.中小企业外部原因。与中小企业内部原因相比，外部原因也是影响中小企业融资难的主要原因之一，而外部原因主要是指国家政府的宏观政策、市场供需的变化及金融危机等因素影响中小企业融资的问题。下面，具体来分析中小企业的外部原因。

    （1）受银行等金融机构政策的影响。政府宏观金融政策的影响是显而易见的。就银行政策来说，当政策鼓励银行扩张信用时，企业就比较容易得到贷款，从而顺利开展经营活动；当政策要求银行紧缩银根时，企业就不但很难得到贷款，甚至还会因此陷入资金周转困难，到期无法偿还债务的困境。所以无论是大型企业还是中小企业都十分重视政府金融宏观调控的信息，因为越早知道相关信息，就越有可能促进企业发展或者规避风险。

    （2）政府政策的扶持及优惠政策。政府对中小企业的支持不足也是造成中小企业融资难的重要原因。如国家选取温州金融改革促使香溢融通的股票价格三日上涨40%以上。在许多方面，政府对于中小企业仍有政策上的歧视，并没有给予其充分的政策扶持。同时，受计划经济体制的影响，现行的中小企业和民营经济政策缺乏系统性和整体性。尽管我国已经设立中小企业科技创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但仍然无法满足中小企业发展的需要。

    （3）资本货币市场的供需关系影响。资本及货币市场是资金交易的平台，中小企业可以通过资本及货币市场获取资金，但是由于银行等金融机构、其他投资者都十分重视资金的余缺及价格流动方向等，都会严重影响投资者的投资趋向，从而也影响了中小企业融资的难易问题。

    （4）金融危机的影响。金融危机对外商直接投资的影响较大，当国际金融环境不景气时，外商直接投资将会大幅度的减少，从而导致资金的获取渠道减少，增加中小企业融资难的问题。

    四、缓解中小企业融资难的建议

    中小企业融资难的问题一直是困扰中小企业家的焦点问题之一，如何缓解中小企业的融资问题是亟待解决的重要问题，本文通过上述分析的几点原因来剖析，寻找缓解中小企业融资难的方法，提出以下几点建议。

    1.提高中小企业自身素质。中小企业虽然存在规模小、资金缺乏，但是存在较强的灵活性。缓解融资难的问题就要从自身出发，避免缺点对融资的影响，发挥自身的优势，提高自身员工的素质，进行诚信经营，对不合理的地方进行改革，真正建立符合中小企业长远发展目标要求的体系。

    2.加强中小企业的内部管理。加强中小企业内部管理也是促进中小企业发展的重点方向，尤其是资金财务管理，做好科学合理配置人力、物力和财务资源。吸收大型企业的管理精华的同时引进国外先进的管理方法和理念。建立健全的会计体系，实行信息化的管理方法，利用一切可以利用的资源进行管理。将资金成本降至最低，权衡收益与投资的关系，缓解中小企业融资难的现状。

    3.树立良好的企业形象。树立良好的中小企业形象，增强企业的信用是缓解中小企业融资难的基石。中小企业融资难的主要原因在于企业内部发展不稳定，信用度不够高，从而对投资者产生较大的投资风险。从而造成中小企业融资难的问题。中小企业在立足长远利益的同时，积极恪守信用关系，树立良好的企业形象，加强企业对外界的诚信度。建立担保机构也是树立企业良好形象，也是解决中小企业融资难的重要方法之一。

    4.求助银行机构和进行民间集资。银行等金融机构是缓解中小企业融资问题的重要途径之一，在借助银行贷款的同时，中小企业也应开展民间集资的方法来解决融资难的问题，双管齐下这样才能尽可能的获得更多的资金。政府也应开展民营银行或者民间互动金融机构，将部分储蓄转化为投资，这样就为中小企业的融资提供了更多的来源。目前，各大银行推出“易贷通”、“手机银行”、“中小企业联保贷款”等多种服务，在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题。作为低成本的一种直接方式，中小企业集合中票可以增加企业债务的筹资来源，减少对银行等金融系统的依赖，缓解中小企业的资金财务问题。

    5.借助政府的扶持。政府政策及扶持策略也是缓解中小企业融资难的重要途径之一。提供减免税收的政策，对中小企业进行贷款等方面进行扶持，保证中小企业的贷款能力，减轻中小企业的经济负担，促进中小企业的发展。例如温州的民间资金充裕，金融活动，可以为中小企业提供一部分的资金。为了加强和鼓励民间融资，国务院设立温州为金融改革的试验区，规范温州的民间融资，加快发展新型金融组织，与此同时增设专业资产管理机构。从而深化温州的金融机构改革，培育温州新型的地方特色资本市场等，深入细致的带领温州民间融资机构的发展。中小企业还可以设立贷款风险基金，努力获取政府政策的支持，促进中小企业融资。

    总而言之，缓解中小企业融资难的问题，不仅要从企业自身出发，也要利用外界的有力条件。除了以上的一些方法外，还可以借助基金的方式进行融资，如新三板、创新基金等方式。建立第三方的股权投资协会也是缓解中小企业融资的重要方法。目前，我国各地纷纷开始建立，北京、天津、上海等地股权投资协会的建立，大大促进了中小企业的贷款服务。综上所述，科学合理的利用资金，缓解中小企业融资难的问题。从而促进中小企业的快速发展，进而加快我国国民经济的增长。

    参考文献：

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