从财务视角分析出版企业可持续增长能力
[摘要]随着出版社转型成为企业后，出版社的财务管理成为其成功经营的重要工作内容，出版企业的财务管理主要包括企业全面的预算管理、单位产品的利润核算、电子商务会计三个方面。只有实现出版企业财务的全面预算、控制和管理，才能发挥出版企业内外部资源优势，实现出版企业资源优化配置和风险控制，达到企业可持续发展的目标。
[关键词]出版企业；财务视角；可持续增长；财务管理
[作者简介]张白鸽，河南职业技术学院。
为了适应经济发展的需求，提高出版企业可持续能力，加强出版企业的财务管理成为企业经营的重要工作内容。通过加强出版企业的财务管理，做好全面的财务预算、决策和控制工作，不断调整企业的财务管理制度，提升企业在整个行业的核心竞争力，成为出版企业的重要发展趋势和方向。本文将从财务视角的角度分析影响出版行业可持续增长能力的财务指标，探究不断提升出版企业财务管理成效的方法，增强企业的可持续增长能力。
一、影响出版企业可持续增长能力的财务指标
影响出版企业可持续增长能力的因素是多方面的。从财务角度分析，出版企业可持续增长能力的影响因素包括企业的营运能力、盈利能力以及偿债能力等。从出版企业财务状况和经营成果的角度，对影响企业可持续增长能力的因素进行细化，可以得到以下具体的财务指标：净资产收益率、主营业务利润率、销售毛利率、销售净利率、应收账款周转率、资产负债率、总资产周转率、流动比率、速动比率、全部资产现金回收比率、销售现金比率、总资产增长率等。其中适度指标主要有流动比率和速动比率，其他指标为正向的指标体系。
为了对出版企业可持续增长能力的具体影响指标和影响效果进行分析，我们采用主成分分析法和回归分析法对某出版传媒集团相应的财务数据资料进行分析。在分析过程中为了方便各项工作的顺利开展，以资本积累率、销售增长率、总资产增长率等指标来衡量出版企业的成长能力；以应收账款周转率、总资产周转率等指标衡量出版企业的营运能力。通过对这两组指标进行实证分析得到这些指标与出版企业可持续增长能力之间的相关系数是0.8，即这些指标对于出版企业可持续增长能力的影响是正向的。以企业的流动比率、速动比率和资产负债率等指标来衡量上市公司的偿债能力，实证分析得到这些指标与出版企业可持续增长能力之间的相关系数为0.78，也就是说出版企业的可持续增长能力与出版企业的偿债能力正相关。以企业的销售净利率、总资产净利率、净资产净利率以及利润增长率等指标来衡量公司的盈利能力，实证分析得到出版企业的可持续正常能力和公司的盈利能力之间存在正相关关系。综上所述，我们可以了解到，影响出版企业可持续增长的主要财务因素包括公司的营运能力、偿债能力、成长能力和盈利能力等。
因此，为了能够充分发挥财务管理在出版企业可持续增长方面的作用，出版企业管理层就应针对影响可持续增长能力的因素以及各因素下的指标对出版企业展开全面的财务预算、决策、控制和管理。
二、提升出版企业可持续增长能力的财务策略
1. 提升财务能力的综合财务策略分析
在提升财务能力的综合财务策略分析中，我们需要采用多元线性判定模型。多元线性判定模型由美国纽约大学的教授爱德华·阿尔曼在20世纪60年代中期提出，是一个经验模型，根据大量破产企业的财务报表，用统计方法建立。它对5个财务比率分别给出一定的权数，计算其加权平均值，这个值称为Z值。
Z=0.012x1+0.014x2+0.033x3+0.006x4+0.999x5
其中， x1=营运资金÷资产总额×100； x2=留存收益÷资产总额×100； x3=息税前利润÷资产总额×100；x4=股份市值×负债账面价值总额×100 ；x5=产销售收入×资产总额。
该模型通过5个变量将反映企业偿债能力的指标（x1，x4）、获利能力指标（x2，x3）以及营运能力指标（x5）有机联系起来，进行综合分析之后预测企业风险，较之单变量预警模型更为科学。一般来说，Z值越低，企业越有可能发生破产。若 Z≥2.675，则表明企业的财务状况良好，发生破产的可能性较小；若Z≤1.81，则企业存在很大的破产危险；若1.81 通过对某出版传媒集团的可持续增长能力的Z值分析可以得到，出版企业的可持续增长能力受到出版企业营运能力影响的程度为35.78%，受到盈利能力影响的程度为32.23%，受到成长能力影响的程度为22.64%，受到偿债能力影响的程度最小为9.35%。因此可以得到出版企业的营运能力、盈利能力、成长能力和偿债能力是影响出版企业的主要影响因素，其中营运能力反映了出版企业综合调度各项资源，进行资源优化配置和管理的效果。盈利能力反映了出版企业在投入与产出之间的关系，是出版企业生存和不断发展的基础。成长能力反映了出版企业的发展性和成长性，是影响出版企业可持续增长能力相对比较重要的一个因素。偿债能力反映了出版企业现金支付和债务偿还的能力，是出版企业财务状况和经营能力的直接体现，在出版企业的生存和发展中发挥着极其重要的作用。出版企业的可持续增长能力和上面的各项指标之间均存在正相关关系，因此，提高出版企业可持续增长能力的主要财务策略应是采取适当的措施对上述因素进行提升，实现上述因素综合效率的最大化。 2. 出版企业可持续增长能力的财务策略分析 通过上面的分析和研究我们得知，出版企业应从营运能力、盈利能力、成长能力和偿债能力等角度不断提升出版企业的可持续增长能力。 （1）提升营运能力。出版企业可持续增长能力和出版企业营运能力之间存在正相关关系，即出版企业的总资产周转率、应收账款周转率和出版企业可持续增长能力之间存在正相关关系。因此，出版企业应进一步做好总资产和应收账款的管理，并对出版企业应收账款的管理方法和策略进行合理调整，确保出版企业能够及时回收应收账款，合理确定收款费用和收益之间的平衡关系，做好坏账的计提和管理，从而提升出版企业的营运能力。 （2）提升盈利能力。出版企业的可持续增长能力和出版企业的净资产收益率、主营业务利润率、销售净利率、全部资产现金回收率、销售现金比率等指标成正相关关系，因此，为了提升出版企业的盈利能力，出版企业也应做好销售成本和费用的合理预算，确保公司能够保持市场份额。或者在开拓新市场的情况下，不断降低销售的成本费用，提升销售净利率。总之，市场营销和销售成本预算、控制对于提升出版企业的盈利能力有着重要的作用，出版企业应做好市场开拓和成本预算、控制工作。 （3）提升出版企业成长能力。由于出版企业的可持续增长能力和出版企业成长能力（主要体现在出版企业的总资产增长率、资本保值增值率和利润增长率等）存在正相关关系，因此，充分利用出版企业内外部资源促进企业不断发展壮大，合理的控制出版企业的成本费用提升利润增长率，对于提升出版企业的可持续增长能力发挥着重要的作用。 （4）提升偿债能力。出版企业的资产负债率、流动比率、速动比率等各项指标和出版企业的可持续增长能力之间存在正相关关系，因此，出版企业为了能够有效的保证其偿债能力，应该在保持现有能力的基础上，对出版企业资本结构进行合理调整，确保出版企业保持适当的资产负债率。同时加强出版企业的流动资产以及速动资产的管理，确保出版企业有足够的资金用于偿还到期的债务。 总之，对出版企业加强财务管理，能够对出版企业的运营能力、盈利能力、成长能力和偿债能力进行有效改善，从总体上强化出版企业的可持续增长能力，提升出版企业的成长力。 参考文献： [1]孙牧.担当先进文化传播使命，积极推动中国出版“走出去”——中国出版集团公司“十一五”期间版权输出增长13倍[J].出版广角，2011（4）. [2]王玉春，花贵如.从财务视角审视上市公司可持续增长：来自信息技术上市公司的实证研究[J].会计研究，2007（2）. [3]彭博.基于因子分析法的企业财务可持续增长实证研究：以纺织业上市公司为例[J].财会通讯，2011（3）5.
