民营电视剧企业社会效益失范问题的规管举措
潘娜
摘要：随着电视剧制作业与资本市场的结合越来越紧，部分民营电视剧企业为了片面追求经济效益而罔顾社会效益的问题愈加严峻。特别是某些生产能力强而责任意识弱的企业，制作了大量导向偏颇、形式浮夸、价值空洞的电视剧产品，不仅破坏了良性竞争的行业秩序，更严重挑战了社会公众的道德与审美底线。为了整顿行业风气，政府管理部门联合行业组织，从上市审核、年度考核、行业自律等多个维度加强了对民营电视剧企业的引导和规管。
关键词：民营电视剧企业 社会效益 规管
習近平总书记高度重视文化改革发展的根本性、方向性、原则性问题，多次发表重要讲话强调文化体制改革要“始终把社会效益放在首位”。五年来，中央出台了一系列改革举措，着力解决文化产业快速发展过程中文化市场主体片面追求经济利益而偏离社会效益的问题，稳步推进文化企业的价值复归。民营电视剧企业作为文化企业中基数大、活性高、变革快的核心主体类型之一，既是改革的重点，也是改革的难点。在新的历史方位上，如何使民营电视剧企业增强社会责任意识，日益凸显为电视剧行业治理的关键议题。
民营电视剧企业对上市融资趋之若鹜
近年来，民营电视剧制作业掀起了上市热潮，不管是否具备条件，是否适合上市融资，绝大部分行业内知名的民营电视剧企业都在积极筹备“借壳”、IPO或并购重组，以期达成与资本市场的深度结合。但是，在核准制的股票发行制度下，上市资格属于稀缺资源，能够登陆资本市场的企业毕竟是少数，而很多民营电视剧企业往往过度看重资本市场对企业发展的决定性作用，不惜花费大量时间和精力用于运作上市，甚至荒废电视剧精品内容制作的本业。当前，在全国一万五千余家具备电视剧制作资质的机构当中（大部分为中小规模的民营电视剧企业）已成功登陆资本市场的民营电视剧企业仅12家。从证监会公布的具体数据来看，“广播、电视、电影和影视录音制作业”门类的22家上市企业当中，民营影视企业有13家。其中，以电视剧投资、制作、发行为主营业务（或主营业务之一）的上市民营企业为12家。②而这12家上市民营电视剧企业的行业价值和影响力不容小觑，它们不仅占全部上市文化娱乐类企业数量的近四分之一，总市值更是达到1502.4亿元（截至2018年1月9日），甚至略高于9家同类上市国有控股企业的总市值。可以说，这12家上市企业是国产电视剧行业中名副其实的“排头兵”（如表1所示）。？譻？訛
在一个行业当中，排头企业的价值取向和行为逻辑往往对行业内的中小规模企业起到重要的示范引领作用。这些企业如果缺乏社会责任担当，那么整个行业也很难朝着积极健康的方向发展。民营电视剧企业的上市热潮始于2009年，创业板的开板为轻资产的影视制作企业打开了融资的新路径。华谊兄弟就位列首批28家创业板上市企业的名单之中，一时之间成为资本市场的明星股。此后，华策影视、光线传媒、新文化、唐德影视等民营影视企业陆续在创业板上市。在这些排头企业的影响下，大量民营电视剧企业不惜排队三五年等待IPO，虽然屡屡受挫，但上市热情有增无减。2013年以后，又有六家企业通过跨界并购或“借壳”的方式上市成功。借助资本市场的力量，这些民营电视剧企业上市后不仅“身价飙升”，而且行业地位和影响力更加巩固。然而遗憾的是，某些上市民营电视剧企业在资本市场中逐渐迷失了方向，成为催生资本泡沫、加深行业结构性矛盾的幕后推手。在这种不良示范的影响下，民营电视剧制作业整体呈现出急功近利、虚荣浮躁的行业风气。
部分上市民营电视剧企业热衷“明星”资产证券化
当前，在“粉丝经济”的刺激下，明星越来越成为影视行业的核心资源。但是，一线明星动辄几千万甚至上亿元的片酬对制作企业造成的压力和风险日益增大。面对整个行业过度依赖明星的问题，某些排头企业不仅没有通过自身的行业引导力积极作出矫正性示范，反而利用上市企业的身份运作明星资产证券化，不断推高行业结构性矛盾和风险。明星资产证券化的意思简单来说就是将原本作为上市企业经营成本的明星片酬，通过资本运作转化为收入和利润，即明星成立一个空壳公司，上市企业通过高市盈率收购这个空壳公司再卖给二级市场投资者。据证券交易所的相关资料显示，明星资产证券化这种财务技巧肇始于H企业。2013年至2015年这三年之内，H企业先后运作了三起对明星空壳企业的收购案。在这三起收购案中，明星演艺人员所持有的股权被作出了高达数亿元乃至十余亿元的估值，而标的企业的业绩承诺与这样的高估值相去甚远，二者之间严重失衡。④其结果是，明星演艺人员实际上并不会因为业绩不达标而蒙受经济损失，反而可以借助资本市场的“光环”抬高身价。幕后推手H企业则是通过减持股份获得大量现金，从而规避风险。最后，遭受利益侵害的是看好并信赖这家上市企业的中小投资者。
在H上市企业的示范下，其他上市企业纷纷跟风运作明星资产证券化。具有分水岭意义的是T上市企业的明星空壳公司收购案。2016年3月底，T上市企业宣布拟用现金收购无锡A文化公司51%的股权。A文化公司的法人代表为演员F，这家公司成立时间仅半年，注册资金300万元，而T上市企业却将这一收购案作为重大资产重组事项停牌，也就是说，T上市企业对这家空壳公司的估值不少于七亿元。这一收购案引起了深交所的警惕。2016年4月11日，T公司被深交所问询，要求其在披露收购A文化公司的重大资产重组方案时，“重点对标的公司的估值情况进行分析说明，并进行重大风险提示。”⑤最终，T上市企业终止了这一收购案。仅两个月之后，另一家B上市企业，又拟以超过十亿元的交易金额收购演员L所持D影视公司的股权。这一定增收购案最终因“标的公司盈利能力具有较大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的相关规定”⑥而被深交所否决。与此同时，证监会启动了对上市企业并购重组事项的调查，并对已完成了并购重组却未达到业绩承诺的上市企业进行抽查。由此，影视门类企业在资本市场上的成长性陷入消极状态。
值得肯定的是，在为数不少的上市排头企业不计后果地炒作、推高明星资产的同时，尚有一部分上市民营影视企业对明星证券化持审慎态度。例如，GX传媒董事长WCT就曾在企业股东大会上对这一现象作出理性分析：“每个比较有影响力的明星演员，都在证券化自己的未来。这个状态有点过热。在这个时候，作为影视公司头脑清醒很重要，不要有这么多短期的行为。”⑦这些过度热衷于运作明星资产证券化的民营电视剧企业，实际上已经偏离了企业良性发展的轨道。根据普拉哈拉德（C.K.Prahalad）的“企业核心竞争力”理论，具有核心竞争力的企业主要呈现出三方面表征：一是具有进入广泛潜在市场的可能性。二是企业所提供的产品或服务要能够对消费者利益作出重大贡献。三是竞争对手难以效仿。⑧也就是说，企业要具有独一无二的能力，就要以“良序”“善治”和“共赢”为核心使命。所以，能否处理好社会效益与经济效益的关系，是决定企业生存与发展的最根本因素。明星资产证券化违背了企业核心竞争力最重要、最本质的标准，即消费者获益性原则。虽然靠财务技巧短期内可以在一定程度上规避经营风险，但从长远来看，却要以失去企业的市场信誉和社会认同为代价。当一个企业为了经济利益而挥霍其品牌价值时，实际上表明企业战略管理已经出现了严重问题。
加强对民营电视剧企业规管的多维举措
一、证监会对影视门类企业的上市审核趋严趋紧。排头企业热衷于明星资产证券化等资本游戏所造成的后果导致了证监会对影视门类企业的上市申请审核趋严、趋紧。2016年6月17日，证监会召开新闻发布会发布了七项重要内容，涉及了“IPO审核监管、上市公司重组以及操纵二级市场和内幕交易等案件的行政处罚等。”⑨在发布会上，证监会表示将对炒卖“伪壳”“垃圾壳”牟利的行为重点监管、严厉打击，并严格限制虚拟资产的注入，影视门类企业成为重点监管领域。紧接着，2016年7月中旬，深圳证券交易所修订并发布了《创业板行业信息披露指引第1号——上市公司从事广播电影电视业务》，要求进一步提高上市影视公司信息披露的透明度，以保护投资者利益。这次修订特别针对投资者广泛关注并质疑的明星演艺人员资产证券化问题，要求业已上市的影视门类企业“除披露估值基础、业绩承诺等情况外，涉及收购演职人员及其关联方公司股权的，还应披露演职人员及其关联方出资作价的依据与其他投资者作价是否存在差异，并要说明演职人员是否有具体的合作安排。”⑩证监会发布的一系列新政策，重点就是打击吹大资本泡沫的各种投机行为，以建立一个良性发展、公正透明的资本市场。在这种情况下，影视门类企业是否能够重新获得资本市场的信任，还要看整个行业能否做出深层次的结构性改革。
二、广电管理部门将社会效益作为制作机构考核的核心衡量标准。党的十八大以来，在坚持“质量优先、兼顾产量”的原则下，国家新闻出版广电总局以社会效益为核心衡量指标加强对电视剧制作机构的年度考核。一方面，对社会效益违规机构不留余地。从2016年开始，国家新闻出版广电总局把《广播电视节目制作经营许可证》持证机构和《电视剧制作许可证（甲种）》持证机构的考核等级，从“合格”“基本合格”“不合格”三个等次改为“合格”与“不合格”两个等次，取消了“基本合格”的变通空间，对轻微违规机构不再留有余地。在六条考核标准中，“制作经营导向偏差、低俗庸俗、社会广泛差评或产生不良社会影响的节目”这一社会效益考核标准被放在了突出位置，违反了这一标准的机构将被直接定为“不合格”。另一方面，对持有《电视剧制作许可证（甲种）》的机构，更加以社会效益、社会责任为优先评价标准。具体而言，定为合格等级的“甲种证”持证机构，必须满足以下两个条件之一：“电视剧制作业绩符合要求且无不良记录”或“业绩存在一定差距，但社会效益突出、履行社会责任优秀”。？輥？輯？訛而考核不合格的“甲种证”持证机构，除了业绩方面的量化指标不达标之外，主要考量的是持证机构生产的电视剧是否存在消极负面的社会评价或内容上存在违反相关法律法规等问题。此外，对于那些正在申请《电视剧制作许可证（甲种）》的机构，如果在社会效益方面表现卓越，即使电视剧制作业绩尚存在一定差距，仍有机会被破格审批通过，提高资质等级。
在严格审核下，全国具有电视剧制作资质的电视剧制作机构（即持有《广播电视节目制作经营许可证》的机构）不合格数量从2012年的410家上升到2017年的1835家，占全部持证机构的比重也从2012年的7.1%发展到2017年的11.2%。？輥？輰？訛在这些不合格的持证机构中，除了极少数报刊媒体事业单位和国有制作企业，绝大部分为民营企业。其中，不乏北京海润影业有限公司、北京慈文影视制作有限公司等第一梯队的老牌民营影视企业。
除了考核等级评价之外，对不合格机构严格执行退出机制。具体而言，《广播电视节目制作经营许可证》持证机构如果年度考核被定级为不合格，那么该机构在许可证到期之后将被禁止进入电视节目制作业务领域。更为严重的是，那些“制作、代理、向境外提供含有法律法规或相关规定禁止内容的节目，制作經营导向偏差、内容低俗庸俗、社会广泛差评或产生不良社会影响的节目，以及股东中有境外机构或人员的制作机构”，？輥？輱？訛还将被立即吊销该机构所持有的相关许可证。可以说，退出机制的不断完善和严格执行，对于引导和规管民营电视剧企业将社会效益放在首位起到了关键作用。
三、赋权行业协会加强行业自律。近年来，国家新闻出版广电总局进一步向行业协会赋权，通过行业协会引导电视剧制作企业自律。在总局电视剧司倡议、指导下，行业协会和业界机构先后出台了多部行业自律性文件。2015年12月，中国广播电影电视社会组织联合会电视制片委员会和中国电视剧制作产业协会联合制定并发布了《电视剧内容制作通则》，该通则依据《电视剧内容管理规定》等相关法规条款，细化电视剧内容创作的负面清单，帮助和引导电视剧制作企业不触底线。在此基础上，2017年1月，中国电视剧制作产业协会引导会员企业自觉作出了行业自律承诺。在《关于坚决抵制收视率作假的自律承诺书》中，该协会的全体会员企业达成一致承诺：“凡协会会员单位参与收视率作假，一经查实立即列入企业信用黑名单，通报全行业。情节严重者则依据协会章程给予开除会籍处分，并报告政府主管部门，取消其电视剧制作和发行资质。”？輥？輲？訛紧接着，同年9月，中广联合会电视制片委员会等四协会联合发布了《关于电视剧网络剧制作成本配置比例的意见》，针对明星天价片酬的行业痼疾，规定各会员单位及电视剧制作机构要把演员片酬比例限定在合理的制作成本范围内，倡导电视剧、网络剧从业人员把德艺双馨作为职业理想和目标追求，自觉抵制行业不良风气。需要特别指出的是，以上电视剧行业组织的理事会成员主要以民营电视剧企业为主体，如中国电视剧制作产业协会的会长单位和绝大多数副会长单位均为民营电视剧企业。这些具有社会责任的民营电视剧企业的自律承诺，对扭转电视剧行业风气起到积极的建构作用。
（作者单位：中国社会科学院）
注释：？譹？訛笔者根据中国证券监督管理委员会发布的《2017年第1季度上市公司行业分类结果》以及深圳证券交易所、上海证券交易所、国家企业信用信息公示系统网站上的信息分析整理。
？譺？訛万达电影主营业务为影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务，主要业务收入来自于电影票房收入、卖品收入以及广告收入。2017年7月11日起万达电影转入重大资产重组程序停牌，拟发行股份购买万达影视传媒有限公司100%股权，主营业务将拓展到电视剧投资制作领域。在收购尚未完成的情况下，笔者暂未将其列入民营电视剧企业当中。
？譻？訛按照《上市公司行业分类指引（2012年修订）》的分类原则与方法，涉及电视剧制作业务但并不以其为主营收入的上市文化企业并不在此列表中。例如，持有或曾经持有《电视剧制作许可证（甲种）》的电广传媒、完美世界、乐视网等上市企业就归属为“信息传输、软件和信息技术服务业”门类。
④周伊雪：《影视明星证券化调查：各取所需背后的风险隐忧》，《21世纪经济报道》，2016年4月28日。
⑤李春平：《爱美神“4亿卖身”唐德影视调查》，新华网。
⑥钱 瑜，姜 红：《暴风定增购买资产被否决 标的公司盈利能力不确定》，新华网。
⑦江芬芬：《影视公司造新人 艺人片酬将下降》，《金陵晚报》，2016年4月20日。
⑧C.K. Prahalad，Gary Hamel：《The Core Competence of the Corporation》，《Harvard Business Review》，1990，68（3）。
⑨中国证券监督管理委员会：《证监会2016年6月17日新闻发布会》，中国证券监督管理委员会网站。
⑩深圳证券交易所：《关于发布〈深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第1号——上市公司从事广播电影电视业务〉（2016年修订）的通知》，深圳证券交易所网站。
？輥？輯？訛国家新闻出版广电总局：《总局办公厅关于开展〈广播电视节目制作经营许可证〉和〈电视剧制作许可证（甲种）〉持证机构2016年度业绩审核工作的通知》，国家新闻出版广电总局网站。
？輥？輰？訛国家新闻出版广电总局：《全国〈电视剧制作许可证（甲种）〉〈广播电视节目制作经营许可证〉机构情况的通告（2012—2017）》，国家新闻出版广电总局官方网站。
？輥？輱？訛国家新闻出版广电总局：《总局办公厅关于开展〈广播电视节目制作经营许可证〉和〈电视剧制作许可证（甲种）〉持证机构2016年度业绩审核工作的通知》，国家新闻出版广电总局网站。
？輥？輲？訛中国电视剧制作产业协会：《关于坚决抵制收视率作假的自律承诺书》，中国社会组织网。
摘要：随着电视剧制作业与资本市场的结合越来越紧，部分民营电视剧企业为了片面追求经济效益而罔顾社会效益的问题愈加严峻。特别是某些生产能力强而责任意识弱的企业，制作了大量导向偏颇、形式浮夸、价值空洞的电视剧产品，不仅破坏了良性竞争的行业秩序，更严重挑战了社会公众的道德与审美底线。为了整顿行业风气，政府管理部门联合行业组织，从上市审核、年度考核、行业自律等多个维度加强了对民营电视剧企业的引导和规管。
关键词：民营电视剧企业 社会效益 规管
習近平总书记高度重视文化改革发展的根本性、方向性、原则性问题，多次发表重要讲话强调文化体制改革要“始终把社会效益放在首位”。五年来，中央出台了一系列改革举措，着力解决文化产业快速发展过程中文化市场主体片面追求经济利益而偏离社会效益的问题，稳步推进文化企业的价值复归。民营电视剧企业作为文化企业中基数大、活性高、变革快的核心主体类型之一，既是改革的重点，也是改革的难点。在新的历史方位上，如何使民营电视剧企业增强社会责任意识，日益凸显为电视剧行业治理的关键议题。
民营电视剧企业对上市融资趋之若鹜
近年来，民营电视剧制作业掀起了上市热潮，不管是否具备条件，是否适合上市融资，绝大部分行业内知名的民营电视剧企业都在积极筹备“借壳”、IPO或并购重组，以期达成与资本市场的深度结合。但是，在核准制的股票发行制度下，上市资格属于稀缺资源，能够登陆资本市场的企业毕竟是少数，而很多民营电视剧企业往往过度看重资本市场对企业发展的决定性作用，不惜花费大量时间和精力用于运作上市，甚至荒废电视剧精品内容制作的本业。当前，在全国一万五千余家具备电视剧制作资质的机构当中（大部分为中小规模的民营电视剧企业）已成功登陆资本市场的民营电视剧企业仅12家。从证监会公布的具体数据来看，“广播、电视、电影和影视录音制作业”门类的22家上市企业当中，民营影视企业有13家。其中，以电视剧投资、制作、发行为主营业务（或主营业务之一）的上市民营企业为12家。②而这12家上市民营电视剧企业的行业价值和影响力不容小觑，它们不仅占全部上市文化娱乐类企业数量的近四分之一，总市值更是达到1502.4亿元（截至2018年1月9日），甚至略高于9家同类上市国有控股企业的总市值。可以说，这12家上市企业是国产电视剧行业中名副其实的“排头兵”（如表1所示）。？譻？訛
在一个行业当中，排头企业的价值取向和行为逻辑往往对行业内的中小规模企业起到重要的示范引领作用。这些企业如果缺乏社会责任担当，那么整个行业也很难朝着积极健康的方向发展。民营电视剧企业的上市热潮始于2009年，创业板的开板为轻资产的影视制作企业打开了融资的新路径。华谊兄弟就位列首批28家创业板上市企业的名单之中，一时之间成为资本市场的明星股。此后，华策影视、光线传媒、新文化、唐德影视等民营影视企业陆续在创业板上市。在这些排头企业的影响下，大量民营电视剧企业不惜排队三五年等待IPO，虽然屡屡受挫，但上市热情有增无减。2013年以后，又有六家企业通过跨界并购或“借壳”的方式上市成功。借助资本市场的力量，这些民营电视剧企业上市后不仅“身价飙升”，而且行业地位和影响力更加巩固。然而遗憾的是，某些上市民营电视剧企业在资本市场中逐渐迷失了方向，成为催生资本泡沫、加深行业结构性矛盾的幕后推手。在这种不良示范的影响下，民营电视剧制作业整体呈现出急功近利、虚荣浮躁的行业风气。
部分上市民营电视剧企业热衷“明星”资产证券化
当前，在“粉丝经济”的刺激下，明星越来越成为影视行业的核心资源。但是，一线明星动辄几千万甚至上亿元的片酬对制作企业造成的压力和风险日益增大。面对整个行业过度依赖明星的问题，某些排头企业不仅没有通过自身的行业引导力积极作出矫正性示范，反而利用上市企业的身份运作明星资产证券化，不断推高行业结构性矛盾和风险。明星资产证券化的意思简单来说就是将原本作为上市企业经营成本的明星片酬，通过资本运作转化为收入和利润，即明星成立一个空壳公司，上市企业通过高市盈率收购这个空壳公司再卖给二级市场投资者。据证券交易所的相关资料显示，明星资产证券化这种财务技巧肇始于H企业。2013年至2015年这三年之内，H企业先后运作了三起对明星空壳企业的收购案。在这三起收购案中，明星演艺人员所持有的股权被作出了高达数亿元乃至十余亿元的估值，而标的企业的业绩承诺与这样的高估值相去甚远，二者之间严重失衡。④其结果是，明星演艺人员实际上并不会因为业绩不达标而蒙受经济损失，反而可以借助资本市场的“光环”抬高身价。幕后推手H企业则是通过减持股份获得大量现金，从而规避风险。最后，遭受利益侵害的是看好并信赖这家上市企业的中小投资者。
在H上市企业的示范下，其他上市企业纷纷跟风运作明星资产证券化。具有分水岭意义的是T上市企业的明星空壳公司收购案。2016年3月底，T上市企业宣布拟用现金收购无锡A文化公司51%的股权。A文化公司的法人代表为演员F，这家公司成立时间仅半年，注册资金300万元，而T上市企业却将这一收购案作为重大资产重组事项停牌，也就是说，T上市企业对这家空壳公司的估值不少于七亿元。这一收购案引起了深交所的警惕。2016年4月11日，T公司被深交所问询，要求其在披露收购A文化公司的重大资产重组方案时，“重点对标的公司的估值情况进行分析说明，并进行重大风险提示。”⑤最终，T上市企业终止了这一收购案。仅两个月之后，另一家B上市企业，又拟以超过十亿元的交易金额收购演员L所持D影视公司的股权。这一定增收购案最终因“标的公司盈利能力具有较大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的相关规定”⑥而被深交所否决。与此同时，证监会启动了对上市企业并购重组事项的调查，并对已完成了并购重组却未达到业绩承诺的上市企业进行抽查。由此，影视门类企业在资本市场上的成长性陷入消极状态。
值得肯定的是，在为数不少的上市排头企业不计后果地炒作、推高明星资产的同时，尚有一部分上市民营影视企业对明星证券化持审慎态度。例如，GX传媒董事长WCT就曾在企业股东大会上对这一现象作出理性分析：“每个比较有影响力的明星演员，都在证券化自己的未来。这个状态有点过热。在这个时候，作为影视公司头脑清醒很重要，不要有这么多短期的行为。”⑦这些过度热衷于运作明星资产证券化的民营电视剧企业，实际上已经偏离了企业良性发展的轨道。根据普拉哈拉德（C.K.Prahalad）的“企业核心竞争力”理论，具有核心竞争力的企业主要呈现出三方面表征：一是具有进入广泛潜在市场的可能性。二是企业所提供的产品或服务要能够对消费者利益作出重大贡献。三是竞争对手难以效仿。⑧也就是说，企业要具有独一无二的能力，就要以“良序”“善治”和“共赢”为核心使命。所以，能否处理好社会效益与经济效益的关系，是决定企业生存与发展的最根本因素。明星资产证券化违背了企业核心竞争力最重要、最本质的标准，即消费者获益性原则。虽然靠财务技巧短期内可以在一定程度上规避经营风险，但从长远来看，却要以失去企业的市场信誉和社会认同为代价。当一个企业为了经济利益而挥霍其品牌价值时，实际上表明企业战略管理已经出现了严重问题。
加强对民营电视剧企业规管的多维举措
一、证监会对影视门类企业的上市审核趋严趋紧。排头企业热衷于明星资产证券化等资本游戏所造成的后果导致了证监会对影视门类企业的上市申请审核趋严、趋紧。2016年6月17日，证监会召开新闻发布会发布了七项重要内容，涉及了“IPO审核监管、上市公司重组以及操纵二级市场和内幕交易等案件的行政处罚等。”⑨在发布会上，证监会表示将对炒卖“伪壳”“垃圾壳”牟利的行为重点监管、严厉打击，并严格限制虚拟资产的注入，影视门类企业成为重点监管领域。紧接着，2016年7月中旬，深圳证券交易所修订并发布了《创业板行业信息披露指引第1号——上市公司从事广播电影电视业务》，要求进一步提高上市影视公司信息披露的透明度，以保护投资者利益。这次修订特别针对投资者广泛关注并质疑的明星演艺人员资产证券化问题，要求业已上市的影视门类企业“除披露估值基础、业绩承诺等情况外，涉及收购演职人员及其关联方公司股权的，还应披露演职人员及其关联方出资作价的依据与其他投资者作价是否存在差异，并要说明演职人员是否有具体的合作安排。”⑩证监会发布的一系列新政策，重点就是打击吹大资本泡沫的各种投机行为，以建立一个良性发展、公正透明的资本市场。在这种情况下，影视门类企业是否能够重新获得资本市场的信任，还要看整个行业能否做出深层次的结构性改革。
二、广电管理部门将社会效益作为制作机构考核的核心衡量标准。党的十八大以来，在坚持“质量优先、兼顾产量”的原则下，国家新闻出版广电总局以社会效益为核心衡量指标加强对电视剧制作机构的年度考核。一方面，对社会效益违规机构不留余地。从2016年开始，国家新闻出版广电总局把《广播电视节目制作经营许可证》持证机构和《电视剧制作许可证（甲种）》持证机构的考核等级，从“合格”“基本合格”“不合格”三个等次改为“合格”与“不合格”两个等次，取消了“基本合格”的变通空间，对轻微违规机构不再留有余地。在六条考核标准中，“制作经营导向偏差、低俗庸俗、社会广泛差评或产生不良社会影响的节目”这一社会效益考核标准被放在了突出位置，违反了这一标准的机构将被直接定为“不合格”。另一方面，对持有《电视剧制作许可证（甲种）》的机构，更加以社会效益、社会责任为优先评价标准。具体而言，定为合格等级的“甲种证”持证机构，必须满足以下两个条件之一：“电视剧制作业绩符合要求且无不良记录”或“业绩存在一定差距，但社会效益突出、履行社会责任优秀”。？輥？輯？訛而考核不合格的“甲种证”持证机构，除了业绩方面的量化指标不达标之外，主要考量的是持证机构生产的电视剧是否存在消极负面的社会评价或内容上存在违反相关法律法规等问题。此外，对于那些正在申请《电视剧制作许可证（甲种）》的机构，如果在社会效益方面表现卓越，即使电视剧制作业绩尚存在一定差距，仍有机会被破格审批通过，提高资质等级。
在严格审核下，全国具有电视剧制作资质的电视剧制作机构（即持有《广播电视节目制作经营许可证》的机构）不合格数量从2012年的410家上升到2017年的1835家，占全部持证机构的比重也从2012年的7.1%发展到2017年的11.2%。？輥？輰？訛在这些不合格的持证机构中，除了极少数报刊媒体事业单位和国有制作企业，绝大部分为民营企业。其中，不乏北京海润影业有限公司、北京慈文影视制作有限公司等第一梯队的老牌民营影视企业。
除了考核等级评价之外，对不合格机构严格执行退出机制。具体而言，《广播电视节目制作经营许可证》持证机构如果年度考核被定级为不合格，那么该机构在许可证到期之后将被禁止进入电视节目制作业务领域。更为严重的是，那些“制作、代理、向境外提供含有法律法规或相关规定禁止内容的节目，制作經营导向偏差、内容低俗庸俗、社会广泛差评或产生不良社会影响的节目，以及股东中有境外机构或人员的制作机构”，？輥？輱？訛还将被立即吊销该机构所持有的相关许可证。可以说，退出机制的不断完善和严格执行，对于引导和规管民营电视剧企业将社会效益放在首位起到了关键作用。
三、赋权行业协会加强行业自律。近年来，国家新闻出版广电总局进一步向行业协会赋权，通过行业协会引导电视剧制作企业自律。在总局电视剧司倡议、指导下，行业协会和业界机构先后出台了多部行业自律性文件。2015年12月，中国广播电影电视社会组织联合会电视制片委员会和中国电视剧制作产业协会联合制定并发布了《电视剧内容制作通则》，该通则依据《电视剧内容管理规定》等相关法规条款，细化电视剧内容创作的负面清单，帮助和引导电视剧制作企业不触底线。在此基础上，2017年1月，中国电视剧制作产业协会引导会员企业自觉作出了行业自律承诺。在《关于坚决抵制收视率作假的自律承诺书》中，该协会的全体会员企业达成一致承诺：“凡协会会员单位参与收视率作假，一经查实立即列入企业信用黑名单，通报全行业。情节严重者则依据协会章程给予开除会籍处分，并报告政府主管部门，取消其电视剧制作和发行资质。”？輥？輲？訛紧接着，同年9月，中广联合会电视制片委员会等四协会联合发布了《关于电视剧网络剧制作成本配置比例的意见》，针对明星天价片酬的行业痼疾，规定各会员单位及电视剧制作机构要把演员片酬比例限定在合理的制作成本范围内，倡导电视剧、网络剧从业人员把德艺双馨作为职业理想和目标追求，自觉抵制行业不良风气。需要特别指出的是，以上电视剧行业组织的理事会成员主要以民营电视剧企业为主体，如中国电视剧制作产业协会的会长单位和绝大多数副会长单位均为民营电视剧企业。这些具有社会责任的民营电视剧企业的自律承诺，对扭转电视剧行业风气起到积极的建构作用。
（作者单位：中国社会科学院）
注释：？譹？訛笔者根据中国证券监督管理委员会发布的《2017年第1季度上市公司行业分类结果》以及深圳证券交易所、上海证券交易所、国家企业信用信息公示系统网站上的信息分析整理。
？譺？訛万达电影主营业务为影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务，主要业务收入来自于电影票房收入、卖品收入以及广告收入。2017年7月11日起万达电影转入重大资产重组程序停牌，拟发行股份购买万达影视传媒有限公司100%股权，主营业务将拓展到电视剧投资制作领域。在收购尚未完成的情况下，笔者暂未将其列入民营电视剧企业当中。
？譻？訛按照《上市公司行业分类指引（2012年修订）》的分类原则与方法，涉及电视剧制作业务但并不以其为主营收入的上市文化企业并不在此列表中。例如，持有或曾经持有《电视剧制作许可证（甲种）》的电广传媒、完美世界、乐视网等上市企业就归属为“信息传输、软件和信息技术服务业”门类。
④周伊雪：《影视明星证券化调查：各取所需背后的风险隐忧》，《21世纪经济报道》，2016年4月28日。
⑤李春平：《爱美神“4亿卖身”唐德影视调查》，新华网。
⑥钱 瑜，姜 红：《暴风定增购买资产被否决 标的公司盈利能力不确定》，新华网。
⑦江芬芬：《影视公司造新人 艺人片酬将下降》，《金陵晚报》，2016年4月20日。
⑧C.K. Prahalad，Gary Hamel：《The Core Competence of the Corporation》，《Harvard Business Review》，1990，68（3）。
⑨中国证券监督管理委员会：《证监会2016年6月17日新闻发布会》，中国证券监督管理委员会网站。
⑩深圳证券交易所：《关于发布〈深圳证券交易所创业板行业信息披露指引第1号——上市公司从事广播电影电视业务〉（2016年修订）的通知》，深圳证券交易所网站。
？輥？輯？訛国家新闻出版广电总局：《总局办公厅关于开展〈广播电视节目制作经营许可证〉和〈电视剧制作许可证（甲种）〉持证机构2016年度业绩审核工作的通知》，国家新闻出版广电总局网站。
？輥？輰？訛国家新闻出版广电总局：《全国〈电视剧制作许可证（甲种）〉〈广播电视节目制作经营许可证〉机构情况的通告（2012—2017）》，国家新闻出版广电总局官方网站。
？輥？輱？訛国家新闻出版广电总局：《总局办公厅关于开展〈广播电视节目制作经营许可证〉和〈电视剧制作许可证（甲种）〉持证机构2016年度业绩审核工作的通知》，国家新闻出版广电总局网站。
？輥？輲？訛中国电视剧制作产业协会：《关于坚决抵制收视率作假的自律承诺书》，中国社会组织网。
