基于信号传递博弈下的中小企业融资信用担保机制分析

    陈东芹　李云飞

    

    

    摘要：文章聚焦中小企业融资难问题，结合中小企业信贷融资的实际运作情况，构建中小企业、担保机构、银行三方参与的信号传递博弈模型，建立并分析了相应的收益函数。研究发现担保机构通过投入信号甄别成本，分离出市场中的优质低风险企业并为其作担保是其最优的行动策略，银行再根据观测到的担保机构的行动制定最终信贷方案。

    关键词：中小企业融资；信号传递博弈；分离均衡

    0引言

    引入信用担保机构，可缓解银行與中小企业间的信息不对称，是解决中小企业融资难的有效办法。Kanatas研究发现，当借贷双方信息不对称时，担保具有信号传递功能，在理性的预期环境下，担保可被视为一种间接的信号源，借款者选择的担保品及担保的获得与否间接的向出贷者传递出关于自身信息的信号。基于此，文章结合中小企业信贷融资的实际运作情况，利用博弈论思想，构建中小企业、担保机构、银行三方参与的信号传递博弈模型。

    1基本假设

    假设市场中只存在两类中小企业，发展前景好的低风险优良企业01和高风险的低质企业02；中小企业投资项目需向银行贷M资金，项目成功的概率为中小企业是低风险类型的真实概率P（θ1）；成功收益R，失败0；银行贷款利率r；优良企业项目经营成功后，一定会履约，不会道德失信。担保机构不知道中小企业的风险类型，只对其所属低风险优良企业或高风险低质企业有一个先验信念：P（θ1）、P（θ2），∑P（θ）=1；担保抵押w。