| 标题 | 企业并购中的财务风险问题研究 |
| 范文 | 张春燕 摘要：随着经济全球化趋势的不可逆转，我国各行各业企业的经营都取得了新的突破和进展。随着企业经营水平的不断提升，并购已经成为现在企业发展经济的一种方式。但我国的企业并购总体起步较晚，很多相关的体制和模式还并不科学和完善，尤其是在企业应对财务风险方面。在享受并购为企业带来的效益的同时，企业管理者还要兼顾并购中存在的风险。本文我将在理论和现实相结合的基础上，针对企业在并购中可能遇到的财务风险进行简单的探究和分析，并提出系统化的解决措施，从而推动企业更好更快发展。 关键词：企业并购;财务风险;问题研究;应对措施 随着我国经济和科技水平的进步和发展，我国市场经济中的各行各业都进入到了改革发展的关键时期。企业并购能够帮助提高企业的竞争力、扩大经济效益，对企业实现资源整合、优化各种内部资源配置、提高生产要素的利用率具有极其重要的作用。一旦企业并购成功，就能在花费最少成本的基础上取得最优的运营资本。调查研究结果表明，企业并购成功的几率很小，其中最主要的影响因素就是财务风险。可见，提高企业的财务风险应对能力对企业并购的成功有着很大的帮助。 一、企业并购中面临的财务风险 （一）并购前企业的价值评估风险 企业并购是企业管理者为了推动企业更好发展做出的重要战略决策。通常，并购企业主要通过以下几个流程：制定并购计划、寻找合适目标、筛选确定目标、合理评价目标、面谈确定目标。如果双方在面谈中协商失败则要重新寻找目标。可见，企业并购交易的过程十分复杂，确定目标并购企业的实际价值只是企业并购交易的开始，而对目标企业进行价值评估能够为后期企业进行并购交易打下基础，是企业能否实现并购交易的决定性因素。在实际的并购交易中，很多企业过分隐藏自己的信息，无论是并购交易的哪一方都很难获得对方详细、准确的信息。由于双方掌握信息的不对称，并购企业对被并购企业的估价常常偏高，甚至远超出了其实际价值，从而对并购企业的经济效益造成损失。 （二）并购过程中融资与支付风险 在企业进行并购交易时，企业管理者要做好充足的准备，预留资金以保证企业能够顺利完成并购交易。融资途径主要包括内部和外部融资。如果在企业内部进行融资，就会占用企业的营运财务资金，降低并购企业对财务风险的抵御能力。企业外部融资主要是通过发行股票和债券来完成，由此可能导致企业同时面临股权的流失和债务的压力。 除融资风险外，企业并购中面临的支付风险也是常见的财务风险之一。企业管理者要根据企业实际的运营状况选择不同的支付方式。并购交易中常见的支付方式有现金、股权、混合支付等。若是企业不能根据实际情况选择支付方式很有可能为企业的财务带来风险。 （三）并购后的整合风险 实现并购的企业一般都会扩大企业的经营规模，但是由于并购企业和被并购企业之间存在的差异，比如文化差异、制度差异等，并购企业必然会在后期的企业整合中出现问题。如果企业管理者不能及时发现问题并进行解决，不但不能在并购交易中获益，还有可能对原本的企业造成财务方面的影响。 二、企业并购财务风险防范的措施 （一）企业并购前价值评估风险防范 为了在前期能够科学准确地对被并购企业进行价值评估，避免因信息不对称而做出错误的评估从而导致企业的利益受损，收购企业要选择专门的负责人到被并购的企业中展开充分的调查研究，其中包括成立时间、组织结构、资产和负债等方面。只有以充分的调查为基础，企业才能对被并购企业做出准确合理的估价。在进行价值评估时，主要可以从以下几点着手。一，对被并购企业提供的报表进行详细的分析，包括资产负债表、现金流量表等。通过对报表的研究明确被并购企业的经营状况，减少报表造假的事情发生。二，为了避免报表造假等恶劣事情发生，企业管理者还可以通过聘请专业的中介机构对目标企业展开调查和分析。三，并购企业还要对目标企业实行法律调查，聘请经验丰富的律师对其历史沿革、经营业务等方面提出评估意见。并购企业不能片面关注目标企业的账册资料，对其价值评估应当涉及目标企业经营的方方面面。不同的现实情况应当采用不同的评估方法，企业管理者不是只能局限在某一种评估手段之中，还可以根据实际情况进行调整，多样化地进行选择。 （二）并购中融资与支付风险的防范 1、灵活选择并购融资的方式 融资是企業并购交易顺利完成的主要影响因素，科学合理的融资手段可以减少企业面临的经济负担，降低企业的并购成本和财务风险。企业管理者要根据实际的并购情况，结合自身的发展状况，选择最合适的融资方式，以免企业承担过重的债务压力。同时，企业管理者要根据目标企业的基本财务信息、股价变化等，对并购业务每个环节涉及到的财务资金进行合理的预算，在掌握准确的信息之后选择融资方式，以此促进并购交易的顺利完成。 2、确定最大现金支付承受额度 企业在并购时的交易数额一般较大，如果前期并没有明确企业能够承担的支付额度，就会出现债务大于收益的状况，从而使企业的经营利益受损。如果并购企业选择了现金支付，就更应当明确企业现金支付的最大承受额度。 3、确定合理的融资结构 融资结构是影响企业并购风险的又一重要因素，并购企业应当在明确并购目标的基础上，确定融资的金额，合理规划融资结构，根据企业对风险的预测和企业自身的经营状况选择最佳的融资结构，从而降低企业承担的财务风险，保持合理的、均衡的融资状态。 （三）并购后整合风险的防范 1、组织机构的整合 组织机构的整合方式主要有两种：一种是根据企业实际的经营状况，合理安排企业的组织机构，根据企业财务管理的实际要求，将企业管理和财务核算纳入到财务组织当中，设立科学合理的组织机构;一种是调整企业内部人力资源的配置，无论是哪一方都有独立的人员设置，以此整合人力成本。 2、建立完善的财务制度 为了保证企业并购之后的顺利整合，企业管理者应当健全完善企业内部的财务制度，设置专门的财务机构。企业管理者要从宏观经济角度进行分析，在本质上认识到企业之间的差异，以此完善企业内部的财务制度，为企业并购交易的顺利完成打下基础。 3、融合双方企业的文化 公司文化主要包括了员工的做事方式、工作信念等。公司文化是一般的工作成员无法解释的，但是在接收到共同行为规范和工作信念后，企业的内部自然而然会形成员工共同遵守的规范。在统一的思想领导下，企业才能取得更为可观的经营效益。因此，并购后期的文化整合是十分必要的。 结束语：综上所述，企业并购是经济社会发展背景下不可逆转的趋势。企业管理者在进行企业并购时要做好充分的准备，将自身的条件和实际市场状况相结合，对目标企业展开充分的调研，在掌握充分的信息后再做出科学决策。针对企业在进行并购交易中可能涉及到的风险，本文进行了简单的概括和分析，并针对企业可能面临的风险提出了相应的解决措施。只有顺应历史发展潮流，敢于参与到市场竞争中，采取多样化的发展手段，企业才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，规避风险，创新发展，取得成功。 参考文献： [1]王瑶.互联网+背景下互联网企业并购财务风险研究[D].哈尔滨商业大学，2017. [2]齐麟.互联网企业并购财务风险控制研究[D].哈尔滨商业大学，2017. [3]陈晨.FH公司跨境并购财务风险问题研究[D].广东财经大学，2017. [4]程晓乐.企业并购整合中的财务风险问题研究[D].华中师范大学，2017. [5]姜楠.LS传媒集团并购RS公司财务风险控制的对策研究[D].陕西师范大学，2017. [6]窦晓丽.互联网企业并购中财务风险评价与研究[D].北京邮电大学，2018. [7]缪然.中国企业跨国并购的财务风险管理[D].安徽财经大学，2018. [8]任小丽.企业并购中的财务风险管控问题研究[D].对外经济贸易大学，2018. |
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