| 标题 | 公允价值与盈余管理关系研究 |
| 范文 | 刘志霞 公允价值计量属性的运用是会计信息真实性与公允价值主观性相博弈的结果。在会计计量属性中它最能反映资产和负债的真实价值，但同时它也具有很强的主观性，这种主观性增加了其运用过程中的可操作性。在我国，公允价值在提高会计信息真实性方面具有不可比拟的优势，但其自身的主观性特征也让公司管理层看到了盈余管理的可能。因为在实际运用过程中，一方面企业有更大的自主权去选择会计政策，依据自身对经济的预期来调整会计政策，这给企业管理层进行盈余管理提供了机会和手段；另一方面公允价值的确定涉及人为估计，同时又受市场环境等因素的影响，这使得企业管理层有了更多进行盈余管理的空间。目前我国市场环境不够成熟，法律制度不够完善，企业在复杂的经济现状下进行盈余管理，其空间到底有多大？如何进行利用和防范？这些都是值得我们关注和探究的问题。 目前，我国公允价值计量的项目主要涉及金融工具、投资性房地产、债务重组、非货币性资产交换及非同一控制下的企业合并五个方面，本文将分别予以介绍分析。 一、公允价值在金融资产中的应用及盈余分析 不同的金融工具其账务处理不同，因此企业可以通过对金融工具进行不同的分类来实施盈余管理，准则规定企业应根据自身特点对金融资产进行分类，这样即使是同种资产也可能有的被划分为交易性金融资产，有的被划为可供出售金融资产。对同一事项的不同分类，会产生不同的影响。例如可供出售金融资产与交易性金融资产对利润的影响就不同：当公允价值变动时，可供出售金融资产直接把公允价值变动计入到资本公积，处置时再由资本公积转到投资收益中，在持有期间对利润不存在影响，在处置时才影响利润；交易性金融资产将这部分变动计入当期损益，在持有期间就影响利润。因此公司在分类时倾向于拥有较多的可供出售金融资产，较少的交易性金融资产，在盈利不足时，通过出售可供出售金融资产来抬高利润，实现其盈余管理的目的。 市场存在着这样一类公司，现金充足却没有好的投资方向，于是热衷于投资金融资产，并曾经获得了很好收益。如2007年，投资收益曾为公司创造了很好的业绩。但由于2008年出现了金融危机，该投资却拖累了当期业绩，甚至影响公司以后的盈利。 雅戈尔就是一个典型例子，他是一个以品牌服装、地产开发、股权投资三大产业为主体的公司，2007年实现投资收益27.54亿元，占利润总额的75%，在2008年经济危机下，房地产业务不景气，导致资金紧张，公司不断抛售证券来弥补亏空。业内人士普遍认为，在主营业绩不好，而投资还存在收益的情况下，公司可能就会有抛售股票获取收益，以维持良好的财务报表形象的冲动。详见表1所示。 由表1可知，雅戈尔公司可供出售金融资产远远高于交易性金融资产，如：2008年可供出售金融资产是交易性金融资产的7744倍，2009年是5698倍，2012年是9362倍。可供出售金融资产占总资产的比例也较大，如2009年最低为14.5%、2011年高达25%。说明公司偏向于持有较多的可供出售金融资产，其可供出售金融资产对利润的影响情况见表2。 由表2可知，雅戈尔公司利用可供出售金融资产进行盈余管理主要体现在以下两个方面：（1）利用可供出售金融资产的处置进行盈余管理。如2009年利润下降幅度为35.65%，处置可供出售金融资产取得的投资收益占利润总额的88.81%，2012年利润下降幅度为28.40%时，处置可供出售金融资产取得的投资收益占利润总额44.25%，而2013年利润下降幅度减少至15.42%时，可供出售金融资产取得的投资收益占利润总额的比例却是8.69%。说明当利润下降幅度较大时，管理当局有通过处置可供出售金融资产平滑利润的可能。（2）利用持有可供出售金融资产隐藏利润。再结合表1可知：该公司2010年及2011年可供出售金融资产与净利润均较多，说明当净利润较多时，公司可能将大部分金融资产划入可供出售金融资产而非交易性金融资产，原因是可供出售金融资产公允价值发生变动时，记入“资本公积—其他资本公积”账户不影响利润，可以达到掩盖盈利的目的。 二、公允价值在投资性房地产中的应用分析 利用公允价值在投资性房地产中进行盈余管理一般采用三种方法，即利用政策的可选择性进行盈余管理、利用投资性房地产和普通固定资产的转换进行盈余管理或者利用公允价值估价的难验证性进行盈余管理。 在我国少数采用公允价值计量的公司中，深圳方大集团股份有限公司（以下简称“方大集团”）的年报有些不同，其中相当一部分涉及到投资性房地产业务，因此本文以该公司为例来分析公允价值计量属性下投资性房地产对该公司利润产生的影响，分析过程详见表3。 由表3可以得出，方大集团自2007年开始采用公允价值模式计量投资性房地产以来，通过公允价值变动收益极大改善了公司的资产负债率等相关财务指标，这给投资者展现了良好的业绩，该集团从2009年到2012年，投资性房地产累积产生公允价值变动收益8579万元，累计对利润的贡献率达到36.46%，未分配利润也变为23091万元。由此可见，方大集团利用会计政策的可选择性及公允价值估价的不确定性进行了盈余管理。对于一家非以房地产投资为主营业务的公司来说，这种财务状况值得引起投资者的关注。 三、公允价值在债务重组中的盈余空间分析 公允价值在债务重组中进行盈余管理一般采用两种方式，利用债权人的大幅度让步进行盈余管理或者利用隐藏资产减值进行盈余管理。本文以河北金牛化工股份有限公司为例，以其在新会计准则实施前后几年的数据进行统计分析，分析数据见表4。 该公司由于资金紧张、原材料价格上涨等原因，2008年公司全年的营业收入仅有24833万元，公司几乎破产，在即将破产的时候，公司根据法院裁定的重整计划，获得很多的债务豁免。公司将2008年债务的原账面价值与新入账价值之间的差额198654万元计入了当期损益，债务重组收益是当年营业收入的8倍。这直接导致利润总额的206.6%来自于债务重组收益，债务重组收益使公司一下子从2007年的巨亏变成2008年的盈利，虽然这部分收益并未产生真正的现金流入，但却使公司避免了破产，新准则中引入的公允价值挽救了企业。从2009年和2010年的年报中没有发现债务重组收益，但从主要财务数据的趋势可以看出，这两年公司处于恢复期，虽然每股收益仍为负数，但相比以前年度已有缓和，其营业收入也开始逐渐增加。再看看2011年营业利润为-8393万元，但利润总额为110484万元，扣除债务重组收益后利润总额降为6511万元，是原来的5.89%，可以看出来源于债务重组收益的103973万元功不可灭。2012年及2013年没有发生债务重组，基本每股收益随之下降。笔者不得不认为，公允价值的使用在该公司发挥了重要作用。 四、公允价值在非货币性资产交换中的应用分析 上市公司在非货币性资产交换中一般会采用三种方法通过公允价值的运用达到盈余管理的目的，一是利用计量属性的可选择性进行盈余管理；二是利用商业实质进行盈余管理；三是利用优劣资产交换进行盈余管理。本文以商水湘湖纺织公司为例进行分析。相关统计资料见表5。 可以看出，2008年该公司利润总额为65879785元，2009年由于受金融危机的影响产品大量积压，利润总额下降至458632元，是2008年的0.69%。2010年公司在逐步恢复，营业利润是2009年的8.8倍，而利润总额却是2009年的10.82倍。利润总额高出营业利润三百余万元，原因是2010年11月在地方政府的主导下，该公司与商水县百利丰有限公司就重组事宜进行了积极沟通并达成了一致意见，决定由商水县百利丰有限公司对其进行资产重组，并于2010年12月置换资产，在本次资产置换中，换出资产的评估价值为1987万元，账面价值仅为1702万元，这次取得非货币性资产交换利得285万元。2011年未发生资产交换。2012年为帮助企业尽快摆脱困境，在商水县政府的主导下企业又与商水县海天电子科技服务有限公司进行了非货币性资产交换实现利得二百余万元，同时这一时期也进行了债务重组，导致了利润总额增加值至870.5万元。可以看出通过这二次资产交换，极大地改善了公司的经营状况，提高了其盈利能力和持续经营能力，虽然远远未达到2008年的水平，但2013年的利润总额已经是2009年的20.94倍，是2010年的1.9倍，2013年企业凭借较好的恢复状况，从银行贷入了资金，预计利润将达2008年的一半，2015年将全面恢复盈利。对于商水湘湖纺织有限公司来说，在即将破产的关键时期非货币性资产交换的发生挽救了企业。 五、非同一控制下企业合并的应用及盈余分析 在非同一控制下，上市公司一般可以利用价值估价的不确定性进行盈余管理，也有的公司会利用商誉的确认和资产减值进行盈余管理。在我国众多发生企业合并的企业中，华天酒店集团是唯一一个营业额较高，却连年发生企业合并业务的公司，其中非同一控制下的企业合并连续四年都有发生，所以本文选择华天集团作为样本，其相关财务数据统计如表6所示。 从表6可以看出，母公司的基本每股收益在2008～2011年间变化很大。2008年、2009年较低，公司为了掩盖利润下滑的现象，采取了低价收购其他企业，以获取利润，抬高企业集团基本每股收益，进而维护良好的报表形象的措施。2008年企业合并利得为110666185.46元，占当年利润总额的55.97%，2009年企业合并利得为63922841.32元，占当年利润总额的43.49%，成功提高了母公司及企业集团的基本每股收益。2010年和2011年是母公司经营较好的两年，这两年出现较好的局面是因为2008年和2009年企业合并产生了好的营运效果，投资者增加了资金的投入。2010年和2011年发生的企业合并业务分别产生商誉42979158.99元、46602067.03元。2012年、2013年企业未发生非同一控制下的企业合并，母公司及企业集团整体利润又发生了下滑。 可以看出在适当的情况下利用企业合并会产生好的效益，提高公司形象，但公司最重要的还是提高自身的管理水平，否则利润还会下降。因此公司在实施盈余管理时应考虑到其不利的一面，国家也应当采取措施以规范盈余管理行为。 作者单位：河南省科学院 四、公允价值在非货币性资产交换中的应用分析 上市公司在非货币性资产交换中一般会采用三种方法通过公允价值的运用达到盈余管理的目的，一是利用计量属性的可选择性进行盈余管理；二是利用商业实质进行盈余管理；三是利用优劣资产交换进行盈余管理。本文以商水湘湖纺织公司为例进行分析。相关统计资料见表5。 可以看出，2008年该公司利润总额为65879785元，2009年由于受金融危机的影响产品大量积压，利润总额下降至458632元，是2008年的0.69%。2010年公司在逐步恢复，营业利润是2009年的8.8倍，而利润总额却是2009年的10.82倍。利润总额高出营业利润三百余万元，原因是2010年11月在地方政府的主导下，该公司与商水县百利丰有限公司就重组事宜进行了积极沟通并达成了一致意见，决定由商水县百利丰有限公司对其进行资产重组，并于2010年12月置换资产，在本次资产置换中，换出资产的评估价值为1987万元，账面价值仅为1702万元，这次取得非货币性资产交换利得285万元。2011年未发生资产交换。2012年为帮助企业尽快摆脱困境，在商水县政府的主导下企业又与商水县海天电子科技服务有限公司进行了非货币性资产交换实现利得二百余万元，同时这一时期也进行了债务重组，导致了利润总额增加值至870.5万元。可以看出通过这二次资产交换，极大地改善了公司的经营状况，提高了其盈利能力和持续经营能力，虽然远远未达到2008年的水平，但2013年的利润总额已经是2009年的20.94倍，是2010年的1.9倍，2013年企业凭借较好的恢复状况，从银行贷入了资金，预计利润将达2008年的一半，2015年将全面恢复盈利。对于商水湘湖纺织有限公司来说，在即将破产的关键时期非货币性资产交换的发生挽救了企业。 五、非同一控制下企业合并的应用及盈余分析 在非同一控制下，上市公司一般可以利用价值估价的不确定性进行盈余管理，也有的公司会利用商誉的确认和资产减值进行盈余管理。在我国众多发生企业合并的企业中，华天酒店集团是唯一一个营业额较高，却连年发生企业合并业务的公司，其中非同一控制下的企业合并连续四年都有发生，所以本文选择华天集团作为样本，其相关财务数据统计如表6所示。 从表6可以看出，母公司的基本每股收益在2008～2011年间变化很大。2008年、2009年较低，公司为了掩盖利润下滑的现象，采取了低价收购其他企业，以获取利润，抬高企业集团基本每股收益，进而维护良好的报表形象的措施。2008年企业合并利得为110666185.46元，占当年利润总额的55.97%，2009年企业合并利得为63922841.32元，占当年利润总额的43.49%，成功提高了母公司及企业集团的基本每股收益。2010年和2011年是母公司经营较好的两年，这两年出现较好的局面是因为2008年和2009年企业合并产生了好的营运效果，投资者增加了资金的投入。2010年和2011年发生的企业合并业务分别产生商誉42979158.99元、46602067.03元。2012年、2013年企业未发生非同一控制下的企业合并，母公司及企业集团整体利润又发生了下滑。 可以看出在适当的情况下利用企业合并会产生好的效益，提高公司形象，但公司最重要的还是提高自身的管理水平，否则利润还会下降。因此公司在实施盈余管理时应考虑到其不利的一面，国家也应当采取措施以规范盈余管理行为。 作者单位：河南省科学院 四、公允价值在非货币性资产交换中的应用分析 上市公司在非货币性资产交换中一般会采用三种方法通过公允价值的运用达到盈余管理的目的，一是利用计量属性的可选择性进行盈余管理；二是利用商业实质进行盈余管理；三是利用优劣资产交换进行盈余管理。本文以商水湘湖纺织公司为例进行分析。相关统计资料见表5。 可以看出，2008年该公司利润总额为65879785元，2009年由于受金融危机的影响产品大量积压，利润总额下降至458632元，是2008年的0.69%。2010年公司在逐步恢复，营业利润是2009年的8.8倍，而利润总额却是2009年的10.82倍。利润总额高出营业利润三百余万元，原因是2010年11月在地方政府的主导下，该公司与商水县百利丰有限公司就重组事宜进行了积极沟通并达成了一致意见，决定由商水县百利丰有限公司对其进行资产重组，并于2010年12月置换资产，在本次资产置换中，换出资产的评估价值为1987万元，账面价值仅为1702万元，这次取得非货币性资产交换利得285万元。2011年未发生资产交换。2012年为帮助企业尽快摆脱困境，在商水县政府的主导下企业又与商水县海天电子科技服务有限公司进行了非货币性资产交换实现利得二百余万元，同时这一时期也进行了债务重组，导致了利润总额增加值至870.5万元。可以看出通过这二次资产交换，极大地改善了公司的经营状况，提高了其盈利能力和持续经营能力，虽然远远未达到2008年的水平，但2013年的利润总额已经是2009年的20.94倍，是2010年的1.9倍，2013年企业凭借较好的恢复状况，从银行贷入了资金，预计利润将达2008年的一半，2015年将全面恢复盈利。对于商水湘湖纺织有限公司来说，在即将破产的关键时期非货币性资产交换的发生挽救了企业。 五、非同一控制下企业合并的应用及盈余分析 在非同一控制下，上市公司一般可以利用价值估价的不确定性进行盈余管理，也有的公司会利用商誉的确认和资产减值进行盈余管理。在我国众多发生企业合并的企业中，华天酒店集团是唯一一个营业额较高，却连年发生企业合并业务的公司，其中非同一控制下的企业合并连续四年都有发生，所以本文选择华天集团作为样本，其相关财务数据统计如表6所示。 从表6可以看出，母公司的基本每股收益在2008～2011年间变化很大。2008年、2009年较低，公司为了掩盖利润下滑的现象，采取了低价收购其他企业，以获取利润，抬高企业集团基本每股收益，进而维护良好的报表形象的措施。2008年企业合并利得为110666185.46元，占当年利润总额的55.97%，2009年企业合并利得为63922841.32元，占当年利润总额的43.49%，成功提高了母公司及企业集团的基本每股收益。2010年和2011年是母公司经营较好的两年，这两年出现较好的局面是因为2008年和2009年企业合并产生了好的营运效果，投资者增加了资金的投入。2010年和2011年发生的企业合并业务分别产生商誉42979158.99元、46602067.03元。2012年、2013年企业未发生非同一控制下的企业合并，母公司及企业集团整体利润又发生了下滑。 可以看出在适当的情况下利用企业合并会产生好的效益，提高公司形象，但公司最重要的还是提高自身的管理水平，否则利润还会下降。因此公司在实施盈余管理时应考虑到其不利的一面，国家也应当采取措施以规范盈余管理行为。 作者单位：河南省科学院 |
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