| 标题 | 授予客户奖励积分的处理 等 |
| 范文 | 授予客户奖励积分的处理 我公司为大型零售企业，为一般纳税人，适用的增值税税率为17%，2013年国庆期间，该商场进行促销，规定购物每满100元积10分，不足100元部分不积分，积分可在1年内兑换成商品，1个积分可抵付2元。假如顾客购买了售价1170元（含增值税）的皮包，皮包成本为600元，并办理了积分卡。预计该顾客将在有效期内兑换全部积分。假定2014年1月10日顾客在我公司选购一件售价160元（含增值税）的上衣，上衣的成本为100元，要求以积分卡上积分（共110分）抵付上衣价款。公司确认该顾客满足兑换条件，我公司应做的账务处理是什么？（河北省李建） ★在线专家： 企业在销售产品或提供劳务的同时授予客户奖励积分，客户在满足一定条件后将奖励积分兑换为企业或第三方提供的免费或折扣或商品或服务。企业对该交易事项应当分别以下情况进行处理： （1）在销售产品或提供劳务的同时，应当将销售取得的货款或应收货款在本次商品销售或劳务提供产生的收入与奖励积分的公允价值之间进行分配，将取得的货款或应收货款扣除奖励积分公允价值的部分确认为收入，奖励积分的公允价值确认为递延收益。 奖励积分的公允价值为单独销售可取得的金额。如果奖励积分的公允价值不能够直接观察到，授予企业可以参考被兑换奖励的公允价值或其他估值技术估计奖励积分的公允价值。 （2）获得奖励积分的客户满足条件时有权取得授予企业的商品或服务，在客户兑换奖励积分时，授予企业应将原计入递延收益的与所兑换积分相关的部分确认为收入，确认为收入的金额应当以被兑换用于换取奖励的积分数额占预期将兑换用于换取奖励的积分总数比例为基础计算确定。 获得奖励积分的客户满足条件时有权取得第三方提供的商品或劳务的，如果授予企业代表第三方归集对价，授予企业应在第三方有义务提供奖励且有权接受因提供奖励的计价时，将原计入递延收益的金额与应支付给第三方的价款之间的差额确认为收入；如果授予企业自身归集对价，应在履行奖励义务时按分配至奖励积分的对价确认收入。 根据贵公司的情况，应做以下账务处理： （1）2013年，按照积分规则，该顾客共获得积分110分，其公允价值为220元（因1个积分可抵付2元），因此，贵公司应确认的收入＝1170（取得的不含税货款）/1.17－220（积分公允价值）＝780（元）。分录为： 借：库存现金1170 贷：主营业务收入—皮包 780 递延收益 220 应交税费—应交增值税（销项税额） 170 （2）2014年1月10日，按照积分规则，用于抵付上衣价格的积分数80分（160/2），所以，贵公司应确认的收入＝220×（80/110）/1.17＝136.75（元）。分录为： 借：递延收益160 贷：主营业务收入136.75 应交税费—应交增值税（销项税额）23.25 工资计提问题 请问老师“应付职工薪酬—工资”计提及发放的分录，具体哪个是实发数，哪个是应发数？麻烦老师详解。（江苏省李依依） ★在线专家： 根据《企业会计准则第九号—应付职工薪酬》规定，企业应当在职工在职的会计期间，将应付的职工薪酬确认为负债，除因解除与职工的劳动关系给予的补偿外，应当根据职工提供服务的受益对象分配。职工薪酬是按照其发生地点进行归集，按照用途进行分配的。生产产品的工人工资薪酬借记“生产成本”账户，提供劳务的工人工资薪酬借记“劳务成本”账户，车间管理人员的工资薪酬借记“制造费用”账户，进行基本建设工程的人员工资薪酬借记“在建工程”账户，自创无形资产人员的工资薪酬借记“无形资产”账户，行政管理人员工资薪酬借记“管理费用”账户等，贷记“应付职工薪酬”账户。这种会计处理办法与原应付工资的核算制度相比，职工薪酬分配渠道扩大到无形资产成本。 具体分录： 计提工资薪酬时： 借：管理费用、营业费用、制造费用、生产成本等相关成本费用类科目 贷：应付职工薪酬—工资 实际发放工资时： 借：应付职工薪酬—工资 应交税费—应交个人所得税 贷：银行存款 也就是说，“应付职工薪酬”科目借方是实际发放金额，贷方是计提的金额。或者说，实际发放的工资，在借方核算，计提的工资在贷方核算。 “总账扉页”和“明细账扉页”的差别 老师，“总账扉页”和“明细账扉页”的差别在于“印章”和“印花税”上，那在“印章”上具体有哪些不同？在“印花税”上又有哪些不同？（河北省王斌） ★在线专家： 总账扉页加盖公章、明细账加盖财务用专用章，实务中基本都加盖公章的，加盖财务专用章也是可以的，印花税票是没有区别的，都是一样的贴花，一般按5元贴花。可能具体涉及到实务中盖章很少。 印花税相关业务 （1）印花税一般什么时候交？在地税交吗？交税的方式和增值税是不是一样的，都通过第三方银行账户上扣钱？去税务局交印花税用带什么资料吗？ （2）“实收资本，资本公积按万分之五贴花”，这句话不太懂，实务中怎么操作？（山东省王文慧） ★在线专家： （1）印花税在实际发行时贴花的，到税务局购买印花税票粘上就可以了，然后画两条线在上面表示注销就行了。带上钱去税务局购买就行，我们这里是这样处理，不需要相关手续。 （2）记载实收资本，资本公积的账本，在公司成立时需要单独计算印花税的（实收资本，资本公积）×万分之五，以后年度这两个科目没有变化时不用再交印花税了。 编制假报表相关责任 我公司要从银行贷款需要我编制一份假报表，请问老师会有什么法律责任啊，谢谢！（河南省张亮） ★在线专家： 根据《会计法》第四十三条规定，伪造、变造会计凭证、会计账簿，编制虚假财务会计报告，构成犯罪的，依法追究刑事责任。尚不构成犯罪的，由县级以上人民政府财政部门予以通报，可以对单位并处五千元以上十万元以下的罚款；对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以处三千元以上五万元以下的罚款；属于国家工作人员的，还应当由其所在单位或者有关单位依法给予撤职直至开除的行政处分；对其中的会计人员，并由县级以上人民政府财政部门吊销会计从业资格证书。 应付债券和交易性金融债券的区别 实务中如何正确划分债券所属类别，比如应付债券和交易性金融债券怎么区分，我感觉是一个类别？（北京市赵莹莹） ★在线专家： 交易性金融负债和应付债券（包括应付短期融资债券）的最主要区别在于持有意图不同，前者的持有意图是通过短期内的买卖交易赚取差价收益；后者没有在短期内出售获利的意图，主要持有目的是为了筹集资金。所以，前者应采用公允价值进行后续计量；后者应采用摊余成本进行后续计量。 4S店相关会计问题 （1）非独立法人机构4S店，需要注销税务登记证，账务如何处理？直接将分公司余额合并吗，还是要补充什么？ （2）税务局要求分公司库存的存货要开增值税专用发票给总公司?如果不同意怎么办？（山东省刘东林） ★在线专家： （1）注销的目的是迁移，不需要做账务处理，如果是清算、解散，需要将资产负债并入总公司的账目中，根据注销的手续调整账目。 （2）必须要开具增值税发票，如果不开具将来出库如何处理，开发票给总公司，将来在总公司销售结转成本。公司与农户领用材料相关分录 （1）农户在公司领用原料时的分录（公司给农户的价格和公司的购价是不一样的，比如公司的购价是10元给农户的价格是15元，作为公司方来说只能售鸡，不允许卖饲料和药品的）； （2）在出售鸡时，公司的售价是20元，和农户结算的价格是10元（相当于在农户手中回收成品鸡）这个时候的账务处理要怎么做分录。（河南省王天倩） ★在线专家： （1）外购原材料的时候： 借：原材料（比如是10） 贷：银行存款 10 农户领用的时候： 借：其他应付款 15 贷：其他业务收入15 借：其他业务成本10 贷：原材料 10 （2）收购成鸡的时候： 借：库存商品 10 贷：其他应付款 10 销售的时候： 借：银行存款20 贷：主营业务收入20 借：主营业务成本 10 贷：库存商品 10 支付农户款的时候： 借：其他应付款10 贷：库存现金10 总分机构汇总纳税 请问，总分机构汇总纳税，统一由总公司计算所得税额，但总分机构所得税税率不同，怎么分别计算总分机构应纳税额呢？税率如何还原？请举例说明。（广东省李丽娜） ★在线专家： 例如，某深圳企业2011年度汇算清缴时总机构汇总全部应纳税所得额为100万元，总机构适用24%税率，三个分支机构适用的税率均为25%。2011年企业汇算清缴年度三因素数据为：为计算方便，假如收入总额、工资总额和资产总额均为50万元；分支机构一的三因素均为10万元；分支机构二的三因素均为15万元；分支机构三的三因素均为25万元。由此，计算三个分支机构的分配比例分别为20%、30%和50%。 汇算清缴时，先由总机构统一计算全部应纳税所得额，然后按照规定的三因素及其权重，计算划分不同税率地区机构的应纳税所得额。总机构应纳税所得额：100×50%＝50（万元）；分支一应纳税所得额：50×20%＝10（万元）；分支二应纳税所得额：50×30%＝15（万元）；分支三应纳税所得额：50×50%＝25（万元）。再分别按各自的适用税率计算出企业的应纳所得税额。总机构应纳税额：50×24%＝12（万元）；分支一应纳税额：10×25%＝2.5（万元）；分支二应纳税额：15×25%＝3.75（万元）；分支三应纳税额：25×25%＝6.25（万元）。企业当年度汇算清缴合计应纳所得税额为：12＋2.5＋3.75＋6.25＝24.5（万元）。接下来，总机构50%和三个分支机构的分配比例分别为20%、30%和50%需要重新分配税额，并分别就地缴纳税额。总机构＝24.5×50%＝12.25万元；三个分支机构分别应就地缴纳的税额是：24.5×50%×20%＝2.45万元；24.5×50%×30%＝3.68万元；24.50×50%－2.45－3.68＝6.12万元。 高温补贴涉税问题 高温补贴是否也要在应付职工薪酬科目核算？是否也需要缴纳个人所得税？（江苏省刘丽华） ★在线专家： 《中华人民共和国个人所得税法》第四条规定，按照国家统一规定发给的补贴、津贴免纳个人所得税：《中华人民共和国个人所得税法实施条例》第八条规定，税法第二条所说的各项个人所得的范围：（一）工资、薪金所得，是指个人因任职或者受雇而取得的工资、薪金、奖金、年终加薪、劳动分红、津贴、补贴以及与任职或者受雇有关的其他所得。 第十三条规定，税法第四条第三项所说的按照国家统一规定发给的补贴、津贴，是指按照国务院规定发给的政府特殊津贴、院士津贴、资深院士津贴，以及国务院规定免纳个人所得税的其它补贴、津贴。 第三十五条规定，扣缴义务人在向个人支付应税款项时，应当依照税法规定代扣税款，按时缴库，并专项记载备查。 前款所说的支付，包括现金支付、汇拨支付、转账支付和以有价证券、实物以及其他形式的支付。 《国家税务总局关于印发的通知》（国税发[1994]89号）第二条关于工资、薪金所得的征税问题规定，条例第八条第一款第一项对工资、薪金所得的具体内容和征税范围作了明确法规，应严格按照法规进行征税。对于补贴、津贴等一些具体收入项目应否计入工资、薪金所得的征税范围问题，按下述情况掌握执行：（一）条例第十三条法规，对按照国务院法规发给的政府特殊津贴和国务院法规免纳个人所得税的补贴、津贴，免予征收个人所得税。其他各种补贴、津贴均应计入工资、薪金所得项目征税。 《财政部、国家税务总局关于个人所得税工资、薪金所得减除费用标准有关政策问题的通知》（财税[2005]183号）规定，工资、薪金所得应根据国家税法统一规定，严格按照“工资、薪金、奖金、年终加薪、劳动分红、津贴、补贴以及与任职或者受雇有关的其他所得”的政策口径掌握执行。除国家统一规定减免税项目外，工资、薪金所得范围内的全部收入，应一律照章征税。 因此，企业以现金或实物发放防暑降温补贴等都要并入个人应纳税所得，依法缴纳个人所得税。 根据上述规定，高温补贴不属于《中华人民共和国个人所得税法》规定的免税及不缴个人所得税的范畴，应属于企业支付给职工的工资薪金，在向个人支付时并入当月工资总额代扣代缴个人所得税。 高温补贴也要在应付职工薪酬科目核算。 土地增值税清算中费用扣除问题 我公司是房地产开发企业，请问房地产企业开发成本支出中已取得的合同及发票，截至土地增值税清算日尚未付款的部分，是否可以作为土地增值税的开发成本予以扣除？（山西省王明） ★在线专家： 《国家税务总局关于印发〈土地增值税清算管理规程〉的通知》（国税发[2009]91号）第二十一条规定，审核扣除项目是否符合下列要求： 1.在土地增值税清算中，计算扣除项目金额时，其实际发生的支出应当取得但未取得合法凭据的不得扣除。 2.扣除项目金额中所归集的各项成本和费用，必须是实际发生的。 3.扣除项目金额应当准确地在各扣除项目中分别归集，不得混淆。 4.扣除项目金额中所归集的各项成本和费用必须是在清算项目开发中直接发生的或应当分摊的。 5.纳税人分期开发项目或者同时开发多个项目的，或者同一项目中建造不同类型房地产的，应按照受益对象，采用合理的分配方法，分摊共同的成本费用。 6.对同一类事项，应当采取相同的会计政策或处理方法。会计核算与税务处理规定不一致的，以税务处理规定为准。 因此，在土地增值税清算中，扣除项目金额中所归集的各项成本和费用，必须是实际发生的才能扣除。 财政性资金的企业所得税问题 我公司取得了一笔财政性资金，请问企业从县级以上各级人民政府财政部门取得的财政性资金是否免征企业所得税？（北京市王佳） ★在线专家： 根据《财政部、国家税务总局关于专项用途财政性资金企业所得税处理问题的通知》（财税[2011]70号）规定，企业从县级以上各级人民政府财政部门及其他部门取得的应计入收入总额的财政性资金，凡同时符合以下条件的，可以作为不征税收入，在计算应纳税所得额时从收入总额中减除：1.企业能够提供规定资金专项用途的资金拨付文件。2.财政部门或其他拨付资金的政府部门对该资金有专门的资金管理办法或具体管理要求。3.企业对该资金以及以该资金发生的支出单独进行核算。该文件第三条规定，企业将符合本通知第一条规定条件的财政性资金作不征税收入处理后，在5年（60个月）内未发生支出且未缴回财政部门或其他拨付资金的政府部门的部分，应计入取得该资金第6年的应税收入总额；计入应税收入总额的财政性资金发生的支出，允许在计算应纳税所得额时扣除。房产税 1.房屋装修，计入“固定资产—房屋（装修）”科目，请问，这部分价值在计算房产税时是否也要缴税？ 2.电梯的金额是否要计入固定资产房屋科目？还是单独做固定资产科目？电梯的原值是否需要交房产税？（河北省王玉霞） ★在线专家： 根据《国家税务总局关于进一步明确房屋附属设备和配套设施计征房产税有关问题的通知》（国税发[2005]173号）的规定：“为了维持和增加房屋的使用功能或使房屋满足设计要求，凡以房屋为载体，不可随意移动的附属设备和配套设施，如给排水、采暖、消防、中央空调、电气及智能化楼宇设备等，无论在会计核算中是否单独记账与核算，都应计入房产原值，计征房产税。对于更换房屋附属设备和配套设施的，在将其价值计入房产原值时，可扣减原来相应设备和设施的价值；对附属设备和配套设施中易损坏、需要经常更换的零配件，更新后不再计入房产原值”。如果你公司在房屋装修过程中更换了上述文件列明的房屋附属设施和配套设施，则无论会计上如何核算，都要并入房产原值缴纳房产税。 如果房屋装修过程中不涉及上述列明的房屋附属设施和配套设施的更换，仅是装饰性的普通装修，根据《财政部税务总局关于房产税若干具体问题的解释和暂行规定》（财税地字[1986]8号）中“房产原值是指纳税人按照会计制度规定，在账簿‘固定资产科目中记载的房屋原价”的规定，这些费用是否计入房产价值应根据会计相关规定来判断。根据《企业会计准则第4号—固定资产》的规定，固定资产的更新改造、装修修理等后续支出，如果使可能流入企业的经济利益超过了原先估计，如延长了固定资产的使用寿命，或者使产品质量实质性提高、产品成本实质性降低，则应当计入固定资产账面价值。除此之外的后续支出，应当确认为当期费用。企业在核算时，应依据上述原则判断固定资产后续支出是否资本化，从而确定装修费用是否应纳入房产原值缴纳房产税。 也就是说如果符合资本化条件的，是要纳房产税的。 2.电梯本身是固定资产可以单独计入固定资产的，也可以与房屋一并作为固定资产来核算的.但是不管会计上如何进行核算，都是要纳房产税的。 以前年度费用税前扣除问题 企业作自查时发现以前年度有一笔费用支出未在企业所得税前扣除，现在还能否作税前扣除？（湖北省赵丽敏） ★在线专家： 根据《国家税务总局关于企业所得税应纳税所得额若干税务处理问题的公告》（国家税务总局公告2012年第15号）规定，根据《中华人民共和国税收征收管理法》的有关规定，对企业发现以前年度实际发生的、按照税收规定应在企业所得税前扣除而未扣除或者少扣除的支出，企业作出专项申报及说明后，准予追补至该项目发生年度计算扣除，但追补确认期限不得超过5年。 企业由于上述原因多缴的企业所得税税款，可以在追补确认年度企业所得税应纳税款中抵扣，不足抵扣的，可以向以后年度递延抵扣或申请退税。亏损企业追补确认以前年度未在企业所得税前扣除的支出，或盈利企业经过追补确认后出现亏损的，应首先调整该项支出所属年度的亏损额，然后再按照弥补亏损的原则计算以后年度多缴的企业所得税款，并按前款规定处理。 以上问答精选于中华会计网校“实务咨询”栏目 上市公司估值 请问，对上市公司估值应当如何做才能比较准确？（天津市黎欣） 专家： 我们一般先看企业的商业模式。企业的商业模式决定了估值模式：重资产型企业，如传统制造业，以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅；轻资产型企业，如服务业，以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅；互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主；新兴行业和高科技企业，则以市场份额为远景考量，以市销率为主。 无论使用哪一种估值方法，上市公司股票市值都是一种最有效的参照物。市值=每股股价×总股份数，市值通常被看做是市场投资者对企业价值的认可，侧重于相对的“量级”而非绝对值的高低。国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级标准，500亿美元市值则是一个国际化超大型企业的量级标准，而千亿市值则象征着企业至高无上的地位。 既然市值体现的是企业的量级，那么同类企业的量级对比就非常具有市场意义。例如，同样是影视制作与发行企业，国内华谊兄弟市值419亿人民币，折合约68亿美元，而美国梦工厂市值25亿美元。另外，华谊兄弟2012年收入为13亿人民币（约2.12亿美元），同期梦工厂收入为2.13亿美元。这两家公司的收入在一个量级上，而市值量级却不在一个水平上。由此推测，华谊兄弟可能被严重高估。当然，高估值体现了市场预期定价，高估低估不构成买卖依据，但这是一个警示信号。 我们还可以选择一些参照物来比较市值，常见的有：（1）同股同权的跨市场比价，即同一家公司在不同市场上的市值比较，如：AH股比价；（2）同类企业市值比价，即主营业务基本相同的企业比较，如三一重工与中联重科比较；（3）相似业务企业市值比价，即主营业务有部分相同，需将业务拆分后做同类比较，如上海家化与联合利华比较；（4）将企业价值（EV）与盈利指标组合，用来反映企业盈利、净负债与市值之间的关系，如EBITDA/EV指标用来比较企业价值相近企业的获利能力。 具体的估值方法主要有以下几种： 1．市净率法（市净率=市值/净资产） 考察市净率指标，需要注意：（1）净资产要做剔除处理，以反映企业真实的经营性资产结构；（2）市净率要在比较中才有意义，绝对值无意义；（3）要找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间，考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史；（4）找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间。 2．市盈率法（市盈率=市值/净利润） 考察市盈率指标，同样要注意几点：（1）净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润；（2）市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义；（3）要找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间，考察周期至少5年或一个完整经济周期，若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史；（4）找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市盈率区间。 3．市销率法（市销率=市值/销售额） 考察市销率指标，需要注意：（1）销售额须明确其主营构成，有无重大进出报表的项目；（2）要找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市销率区间，考察周期至少5年或一个完整经济周期，若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史；（3）找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市销率区间。 4．市盈率相对盈利增长比率（PEG） PEG，反映市盈率与净利润增长率之间的比值关系。PEG=市盈率/（净利润增长率×100）。净利润增长率一般采用公司未来3或5年的每股收益复合增长率。比如一只股票当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%，那么这只股票的PEG就是1。当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。PEG>1则说明高估，PEG<1说明低估。这种方法在投资实践中仅作为市盈率的辅助指标。 5.本杰明·格雷厄姆成长股估值公式 股价=年收益×（8.5+预期年增长率×100×2），公式中的年收益为最近一年的收益，可以用每股收益TTM（最近十二个月的收益）代替，预期年增长率为未来3年的增长率。假设，某企业每股收益TTM为0.3，预期未来三年的增长率为15%，则股价=0.3×（8.5+15×2）=11.55元。该公式具有比较强的实战价值，计算结果需与其他估值指标结合，不可单独使用。6．利率估值法 收益率=收益/买入价格，把计算公式转换一下，买入价格=收益/收益率。假设一家公司的收益是每股0.3元，要获得相当于市场无风险收益的水平（假设为4%），那么，买入股票的价格必须低于7.5元（买入价格=0.3/0.04=7.5）。换而言之，当股价低于7.5元时，投资者就能够获得高于市场利率的收益。7.5元这个计算结果可以被认为是该股票的安全边际值。 还可以采用多重利率估值法。把一年期银行存款利率、长期上海银行间同业拆借利率、国债回购利率、银行理财利率分别代入公式，便可得出一个相对合理的无风险收益率区间。这个区间代表了市场的安全边际范围，数值的高低直接影响投资者的资产配置策略，也间接地影响了市场整体资金的去向。 以上方式均不可单独使用，至少应配合两种联合研判，其绝对值没有实战意义。估值的重点是比较，尤其是相似企业的比较，跨行业没有意义。 如何投资新股 6月底，IPO再次重启。根据公布的拟发行个股的发行价，市盈率普遍都低于行业平均水平，看上去都有投资价值。请问，该如何选择新股为好？（云南省波波） 专家： 我们一般通过定性分析与定量分析来择股。 投资股票就是投资企业的未来，对企业的定性分析是必不可少的，也是一切投资的前提和基础。定性分析的一般方法是先个股，后行业，个股结合行业，确定个股在行业竞争中的地位以及商业模式具有哪些优势。可以通过了解企业的产品或服务、上下游公司、市场表现、历年的财务报告分析、同行业比较等，了解你要投资企业的各种基本面情况。定性表现在市场上就是公司的盈利模式是不是属于滚雪球模式。这个雪球能不能滚得起来，主要取决公司是否具有供不应求的产品或服务和广阔的行业成长空间。 对于企业的研究，不需要我们成为专家，更多的是要了解这个行业，理解企业的运营，明白企业的盈利模式，清楚企业的优势和劣势。说得更直接一点，就是要明白公司的钱是怎么赚来的，未来怎么样才能赚更多的钱。所以更需要的是要成为通才，什么都要知道一些。 定量分析的结果，则可以佐证定性分析的结论正确与否。 关于定量选股指标。一般来说，过去的市盈率和当年的市盈率对投资的指导意义不大，但可以用未来3～5年后的市盈率，结合PEG法进行估值。但判断公司未来的成长性比使用估值方法难多了。理论上说，对于成长性企业来说，市值越低越好，20～30亿市值的企业成长性一般会强于200～300亿市值的成长性。但市值大小是相对的，是需要相对行业空间来说的。如果一个行业整体只能容纳100亿，你不可能指望这个行业内的企业成长为200～300亿；同样，一个行业可以容纳上万亿，也许当时100～200亿也才是成长起步阶段。 虽然定性分析能弄清楚企业的行业前景、行业内的竞争地位和企业上游关系等等，但这并不是说定量分析不重要。同样，因为有了定量分析，从企业的历史经营数据中可以告诉我们一个企业过去的业绩轨迹，并能判断未来可能的经营趋势，能为定性分析提供佐证。所以定量分析和定性分析一样，是不可或缺的。只有将两者结合起来，才能对企业进行整体评估。 新股的投资方法，可以有以下几种： 1．打新套利。新股开闸初期的打新，是一个不错的获得稳定收益方法。历史已经多次证明，这是低风险，甚至是无风险的收益。像今年一月份那种情况，打新月收益率可以达到5%左右，甚至可以利用融资融券账户，融资打新。 2．投资快速成长股。对快速成长股，只要估值合理（在股价启动前，基本都是不合理的），除了高举高打，几乎没有第二条路可走。但一旦做错，风险也是相当高的。 3．耐心埋伏于中等增速的成长股。一般来说未来3～5年30%左右增长的企业，都可以纳入此类。许多企业，成长性并不惊人，资本市场也一直不温不火，但上市后，企业的业绩增长一直是真实的，不要看不上这种速度增长的企业，其实5年就有近4倍的利润增长，加上如果市场低迷时不太认可，在市场最黑暗时进入，很可能就会享受到不错的投资收益。许多慢线牛股，都是这样靠估值和业绩的双增长走起来的。 4．投资逆境反转股。除了上面快速成长型和中等速度成长的企业，其实新股上市后，大部分都是业绩几乎没有增长，甚至还会大幅变脸的。这类股票也是投资者最怕遇到的，但却是遇到最多的那种。A股市场，由于公司上市后，一般持有大量超募资金，许多小盘次新股，在等几年后，基本面非常容易出现逆转，这就为投资者提供了许多机会，而且比中等速度成长股的投资机会更多。 打新股，投资次新股，并不能保证投资收益，同样存在巨大的风险。投资者要知道自己投资的标的，安全边际在哪里。如果未来的成长不能覆盖估值，成长对投资就是无效的，投资的风险会远大于收益，投资者必须远离这样的投资标的。 |
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