| 标题 | 资本运作在企业经营管理中应用探讨 |
| 范文 | 喻芸 摘要：资本运作在现代企业的经营管理中占有非常重要的地位，社会上对于如何有效的开展企业资本运作的探讨也一直备受人们的关注。随着我国经济发展步入“新常态”以及全球经济一体化趋势的凸显，资本运作在企业生存发展过程中所产生的作用也日益重大。现阶段，我国企业应该顺应国内经济的发展形势，采取有效的资本运营以及资源配置，实现资本效益的最大化，促进企业健康可持续的发展。 关键词：资本运作 企业管理 策略 资本市场 中图分类号：F275 文献标识码：A 1 基本概念 资本运作通常是指资本的控制者或拥有资本配置权限的管理者，以资产所有权交易、融资或重组等形式，以充分发挥资本效用，优化整合企业资源，实现资本效益最大化为目的的一系列的系统的工作的总称。资本运作一方面是企业经营层面的行为，另一方面则是企业金融层面的行为。 2 资本运作的意义 资本运作简单讲就是指，企业运用市场经济规则，利用资本自身的特性以及市场价值规律，达到资本增值目的的一种运营形式。企业在不断发展的过程，通常会遇到各种的瓶颈，例如产品的研发、市场的拓展、技术的创新升级、产业链协同等，当这些层面超过企业自身能力上限的时候，企业想要发展就必须要有所突破，而资本运作正是为解决此类问题而产生的一种企业经营行为。通过有效的资本运作，企业就可以更有效地发挥自身资本资源优势，发挥资本的杠杆效应去实现企业“内生式+外延式”的双轮驱动发展的重大突破。从企业发展的角度讲，资本运作是企业发展壮大的必经之路，也是企业短期快速做大做强的有效手段。 2.1资本运作是企业资源整合的有效手段 企业整合必要资源的重要途径就是资本运作。着眼于世界市场，很多处于行业领导地位的企业都是通过持续的收购来实现自身发展的，也正是由于这个原因这些龙头企业才可以长时间的处于行业领先地位。例如我国汽车电子行业的龙头企业之一——均胜电子（股票代码600699）通过一系列的国外收购，由传统的汽车零部件商成为全球顶级的智能驾驶和汽车信息系统公司，营业规模从2012年的33亿增长到2016年的186亿元。因此，资本运作是企業得以不断发展、不断突破的有效途径。 2.2资本运作是企业扩大自身价值的重要途径 资本市场对于市场未来的发展具有非常敏锐且准确的预见性，因此它可以将企业的所没有被目前市场发掘的潜力激发出来。例如一些具有先进概念或意识的公司通过上市，便可以短时间内聚集数以亿计的资源，例如量子通信、VR等技术领域涌现出了一批优质的上市公司，所以，资本运作是可以将企业潜在的资本价值转变为现实价值的有效手段。 2.3资本运作是实现资本增值主要渠道 资本增值是资本的内在特征，而资本运作是实现资本增值的主要渠道。市场上资本的重组与交易，其根本目的是使资本增值最大化。企业资本运作使资本参与到企业的生产经营过程中，促进企业产品价值的形成，并将生产力与企业资本相结合，从而实现资本的有效增值。 以海康威视股票代码002415为例，该公司是一家安防视频监控类产品及内容的服务提供商，面向全球范围提供先进的视频产品与专业的服务。该企业资本运作主要通过以下三个途径：首先是对外汇进行套期保值期货业务。其次是通过并购的方式入股北京邦诺、北京节点等多家公司，最后是大力度的投资下属机构。自上市以后，公司在国内增设了哈尔滨、宁波、无锡、重庆等多家分公司，并在海外如迪拜、南非、意大利等也设有子公司。该企业通过这一系列的资本运作手段，有效地实现了企业的资本增值，并提升了企业的核心竞争力。 3 资本运作形式的分类 资本运作的核心是将企业的资产以整合、购置、交换、优化等方式，充分的调动资产流动性，实现资产增值。根据普遍的分类方式，企业的资本运作可以分为两种主要模式，即增长式和缩减式。 3.1增长式资本运作 所谓增长式资本运作就是指企业利用原有的资源，以吸收、追加投资以及自身扩张等手段，不断扩大企业的经营规模。最主要的方式有三种，首先是横向的，即通过同行业或相似产品的交易，来获得某一领域内的经营主导权，并达到产生规模效应的目的。其次是纵向的，即企业在不同行业或产品间进行交易，以增强企业产品在市场中的主导地位。最后是混合型，即纵向与横向相结合的形式，这种形式可以有效地分散经营风险，并促进企业适应周边环境。这也是目前众多企业采取的外延式增长战略的重要原因。 3.2缩减式资本运作 缩减式资本运作是指企业将自身所拥有的资产以某种形式分离出去，进而达到降低企业规模，提升企业运营效率的目的。缩减式资本运作最主要的方式有三种。首先是剥离式，即企业将不利于自身发展的或对于企业未来发展战略不必要的部分予以出售或削减。其次是分立式，即通过股权交易的形式将企业的下属资产分离出去的一种手段，以减轻企业的运营负担并为企业提供资源转化的途径。最后是回购式，是指企业通过购回自身发行的股份来缩减股本规模的内部调整方式，通过此方式，企业可以更灵活的调整自身的经营规模，提高企业适应市场的能力。 4 资本运作的依据 4.1以企业核心能力为基础 资本运作的根本目的是为了增加企业的经济效益。尽管资本运作拥有独立运行的特性，但单方面的操作资本并不会为企业带来最优的价值提升效果，只有将资本运作与企业的核心生产经营相结合，才能为企业创造更大、更高效的价值。因此，资本运作不能脱离企业的生产经营基础，应以服务于企业生产经营为依据，将两者有机融合进而有效地提升企业的资本价值。 4.2以企业品牌效应为依托 品牌是企业生产经营中的一项重要资产，是企业产品与经营的价值体现与成功象征，同时也是企业进行有效的资本运作的重要平台。一些企业在发展不成熟的阶段，就取得一些成绩而一味地寻求扩张，希望能通过规模化及多元化的经营模式来增加企业的核心竞争力，但最终却由于没有强有力的品牌支撑而被市场所淘汰。因此，企业的资本运作一定要以品牌效应为依托才能得到有效的开展。 4.3企业要有资本收益的战略高度 企业的多元化经营既可以降低经营风险，也可以增加经营风险，这都取决于资本运作的有效性，而资本运作是否能取得效果，还要求企业具有以资本收益为核心的战略思维。盲目扩张或专注短期利益的行为并不利于企业未来的发展。企业应充分分析自身的投入产出比以及行业发展趋势的基础上，站在战略角度寻求企业资本收益的最大化。 4.4企业应注重提高综合管理能力 一些企业在专注于扩大自身企业规模时往往忽视管理模式的更新与管理品质的提升，从而导致企业资本运作效率的低下。站在企业可持续经营的角度看，良性的企业运转模式应该是管理模式与企业经营规模相匹配、相适应，确保企业内部管理层级之间的独立性与制约机制，这样才能更高效的开展资本运作工作，并为企业长远的发展奠定扎实的基础，进而形成企业的核心竞争力。 5 资本运作存在的问题 改革开放以来，中国的市场经济得到了快速的发展，同时资本市场也发展迅速。这样的市场环境给我国的企业提供了一种全新的资本获取渠道。但是，由于我国市场环境的客观原因以及企业自身素质上的差异，我国企业在资本市场上的表现大多并不尽如人意，在资本运作过程中还存在着许多问题，这也反向地影响了我国资本市场的进一步发展。 5.1资本市场的运转机制不完善 中国现代资本市场的起步较晚，这使得其在运转机制方面还存在着一些缺陷，整体上还不够完善，直接导致了我国资本市场运作效率的低下。例如：在资本市场中扮演重要角色的中介机构没有得到有效的发展与重视，这使得我国的资本市场缺乏具有权威的反映市场公允性的中介组织，现有的某些中介机构由于涉足违规操作而造成自身的社会形象极差，已经很难取得社会的信任。另外，我国资本市场的信息化发展也比较落后，这对资本运作效率以及投资者的信息获取都造成了非常严重影响。同时，在资本市场的监管机制方面也不完善。 5.2企业融资架构不合理 从融资性质上看，资本市场中的融资方式基本上可以分为直接融资与间接融资两大类，这两种融资方式各自有各自的优点与不足，企业通过适宜的融资类型比例来组合自身的融资，有助于提升企业自身的融资效率。但是，在我国的企业中融资架构情况并不理想，直接融资远远低于间接融资的比例。而间接融资的一项重要来源便是银行，因此高比例的间接融资也会增大银行的风险，同时也增加了企业的经营负担。 5.3资本市场功能性不足 首先，我国资本市场没有充分发挥其有效的资源配置功能。资本市场中对于制造业等的基础或支柱型产业不够重视，造成投资者对于该行业的关注度不足，进而导致其在资本市场中所占的份额较低，这造成了资本市场行业结构的不平衡，扭曲了资本投资的市场价值理念。其次，我国资本市场中资本定价缺乏合理的評估定价机制，这也直接造成了我国资本市场的资产价值无法充分的反映出企业的经营状况，这些都是风险评估定价机制不完善造成的。最后，融资的功能被过度的放大或使用，造成某些企业通过资本市场的融资渠道进行套利或者骗取融资，资金并没有投入到企业的正常经营发展中去，者中行为一方面欺骗了投资者，另一方面也对资本市场的发展带来了负面影响。 6 完善资本运作的对策 6.1必须以生产经营为核心 生产经营是资本能否盈利的根本原因，资本运作是提高资本盈利的重要因素。资本运作虽然可以创造价值但是却不能从根本上改变企业的生产经营基础，企业获取利润的最直接渠道还是基础的生产与经营。因此，想要资本运作有效，就必须要结合企业的核心生产经营内容，并确保一切的资本运作都是围绕生产经营的核心而展开，进而确定资本运作的方式与规模。脱离生产经营这个核心点，一味地寻求扩大规模，不仅不能有效地提升企业资本的盈利能力，还会增加企业的综合经营风险。 6.2杜绝盲目扩大经营规模的行为 目前，一些企业的经营者执着于经营规模的扩张，产业领域发展的多元化等等，以期望可以通过资本运作的方式来提升企业在市场中的地位以及经济效益的增长。但是，往往这些企业在扩张过程中都忽略了提升自身核心业务的环节，从而使企业在市场中形成多而不精的局面，无法提供具有优势的产品，缺失了企业的核心竞争力，最终被市场所淘汰。 因此，虽然资本运作对于企业发展而言具有强大的助推作用，但过度的运用扩张经营策略也会使企业受资本运作所累而蒙受巨大的经济损失。通常来说，企业往往都只是在自身专业领域拥有技术上的优势，很难在主营业务外的其他行业领域拥有先进的核心技术，因此，企业在资本运作的过程中，无论扩张还是收缩，都需要紧紧抓住自身的主营业务与自身所掌握的相关领域的核心技术，突出自身主力产品的技术实力及市场优势，充分发挥自身的核心产品的市场竞争力，利用优势产品的规模效应做大做强自身主业，为企业进一步的资本运作奠定基础。 然而，对于已经具有多元化经营基础的企业而言，往往自身也会有一些薄弱环节，如果企业没有能力将这部分做强，可以选择将这部分与具有实力的企业开展合作，从而达到培养、学习的目的，以此来发展壮大自身在相关产业领域内的技术实力，这也是企业在针对自身产业结构时所运用的一种资本运作策略。这种策略不但可以帮助企业维持该领域内业务的平稳发展，同时还可以借此吸引外部资金的投入，并引进先进的核心技术以及管理规范。另外，将自身不擅长的产业领域内企业纳入到实力强劲的上市公司，可以使该部分产业借此进入到资本市场，已达到资本运作的目的。 6.3资本运作体制与管理机制的完善与创新 资本运作作为市场经济条件下资本市场环境中的一种经营行为，需要企业整体上能够了解、适应市场的客观要求，这样企业才能具有迈入资本市场大门的资格。然而，由于我国的市场经济起步较晚，虽然近年来发展迅速，但受计划经济影响较为严重，很多企业的经营理念以及企业经营管理者的运营思维还比较落后，官僚主义现象比较严重，企业的经营策略与管理制度在企业中难以得到有效的执行与贯彻，这都极大地限制了企业进一步的发展与规划。 因此，对于我国的企业而言，想要更好地运用资本市场的优势推进行之有效的资本运作策略，就必须要接受市场经济运行的法则，努力通过对自身体制与管理模式的完善与创新来实现企业资本化经营的目的，进而充分利用资本市场来提升企业的综合实力。 6.4加大人才培养力度 专业领域的人才对于企业的发展而言有着至关重要的作用与意义，企业拥有优秀人才的规模也是一个企业综合实力的体现。而对于资本运作而言更是如此，由于资本运作是一个专业性很高的领域，它不但要求专业人员具有大量的专业技术知识，还需要其拥有丰富的资本市场运营经验，同时还要具有对国家宏观经济与市场微观经济发展变化趋势的洞察与判断能力。但是，目前我国的企业中这一类人才严重缺乏，这也导致了企业在资本市场中运作效率的低下，同时对于资本市场中的信息也不具备准确的分析判断能力，使得企业在资本市场上很被动。所以，企业应该加大对专业人才的培养力度，进而提升自身在资本市场上的竞争优势。 资本运作作为企业提升自身核心竞争力、扩大经营发展规模的重要途径，是现代企业在激烈的市场竞争环境下必须要掌握的一项生存技能。有效的企业资本运作可以提升企业资产的活性、优化企业的资源配置。伴随着我国市场经济的不断发展，资本运作将成为企业谋求发展与生存的重要课题。 参考文献： [1] 张秦牛.我国企业资本运作的方式和完善对策[J].现代商业，2009（23）：199. [2] 赵奎.企业集团资本运营模式的战略选择[J].法律快车网，2011（1）. [3] 卢文阳.资本运作与国企改革研究[J].中外企业家，2015（3）：113. [4] 陈建红.关于国企资本运作问题的探讨[J].时代金融2015（17）：136-137. |
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