| 标题 | 农业企业资产结构对其效益的影响研究 |
| 范文 | 董文静 王树进 [摘要]通过讨论了农业企业的资产结构对其经济效益的作用机理，利用2016年全国农业上市公司年报数据，实证分析了固定资产比重对企业的经济效益的影响程度。认为在一定范围内，农业企业扩大其固定资产的比重有利于促进效益的提高。 [关键词]农业企业；资产结构；效益 [中图分类号]F275 [文献标识码] A 前言 农业是我国国民经济的基石和命脉。对于我国的第一产业——农业来说，农业企业又好又快的发展至关重要。农业企业在延长农业产业链、实现农产品增值和提升农业整体效益等方面功劳卓著，与此同时，也促进了其他产业的良好发展。农业企业存在和发展的意义，不仅在于促进社会福利，而且要通过不断地提高企业自身的经营绩效，从而实现其利润的最大化。其中，农业上市公司作为农业产业的先进代表，已经成为了我国证券交易市场上重要的组成部分。 目前，如何提高企业的经济效益仍然是我国农业企业尤为关注的问题。一家企业经济效益的好坏在很大程度上决定着一个企业经营发展的成败。经济效益是企业发展的灵魂和动力，也是每个企业最终都需要达到的目标。只有保持又好又快的发展，企业的生产经营活动才能卓有成效地进行下去。当下，我国正在走农业产业化经营的道路。这既促进了农业战略调整的现实选择，体现了农业先进生产力的发展要求，又在加速农业经济发展、提高农业竞争力和加速农业现代化进程等方面都具有十分重要的意义。而农业企业正是农业产业化经营的中间环节，是推动农业产业化的主导力量。因此，农业企业的经济效益的确值得广泛关注。 从资产结构的角度来看，农业企业在开展日常的生产经营活动之时，需要对各种资产加以合理的运用。因为，企业对资产结构的有效管理，可以大大提高货币资金的使用效率，从而使企业经济效益的进一步提高成为可能。合理的资产结构既是企业顺利经营的基础，也是使企业有能力按期偿还债务的保证。企业应当按照实际需求合理安排好各项资产的比重。从农业发展的现状看，我国农业的许多技术和经验仍在探索的过程之中，加之农业发展与农业企业的自身制度建设、生产组织方式、生产意识和经营管理等密切相关，因而加快现代企业制度建设、进行科学合理的项目可行性分析、建立全新成本意识、加强技术创新并引进合理技术、适度规模化以实现规模经济、加强市场营销和树立产品品牌等等都是提高农业企业经济效益的良策。因而，我们关于农业企业资产结构对其效益影响的研究具有重要的现实意义。 1 文献综述 随着市场机制的不断完善，资产的合理配置已经成为农业企业良好发展的重要因素。深入研究农业企业的资产结构有利于发现企业在资产配置过程中所存在的问题，从而可以通过优化资产结构使企业实现其经济效益的最大化。众所周知，固定资产是企业生产的基础，在资产结构中占有重要的地位，而流动资产也是通过依附固定资产来辅助企业生产的。若企业的资产结构合理，则各项资产都能发挥它应有的效用，企业效益也会达到最大；反之，若企业资产的比例不平衡，使得一些资产被闲置而另一些资产又配置不足，则会抑制企业效益的增加。作为农业产业的领军者，农业上市公司肩负着带动农民增产创收、促进农业产业结构调整和推动农业产业化进程的重要使命，其经营水平代表着我国农业产业的现实状况和发展前景。农业上市公司拥有先进的生产力、丰厚的物质支持、发达的农业科学技术以及透明的信息披露，成为农业产业较为完善的组织形式。对于农业企业来说，优化资产结构，提高经济效益无疑是其长久经营发展的关键。 关于资产结构与企业的效益，Gzyzewski和Hicks（1992）通过对多家企业数据的分析，根据资产收益率的高低和行业属性分别对所研究的企业都进行了分组，以此来分析企业的资产结构。该研究结果表明，资产收益率与企业现金资产比重和其他流动资产比重成正比关系，与存货比重和固定资产比重成反比关系，与应收账款比重没有明确的比例关系。显然，国外学者的研究虽然有涉及资产结构对企业价值的影响，但没有针对中国市场。毋庸置疑，无论是宏观环境方面还是微观环境方面，国内企业都与国外企业有着较大差别。所以要想确切地得出我国企业的资产结构对其效益的影响，还是得从本国企业出发。 余大杭（1995）在其研究中将资产分为收益性资产、保值性资产和支出性资产，认为尽可能增加总资产中收益性资产的比重，而减少支出性资产的比重才是企业的合理举措。袁放建、许燕红和刘德远（2011）基于多家传统行业上市公司的经验数据，采用普通最小二乘法来研究传统行业公司的流动资产结构对企业效益的影响，其研究结果显示出流动资产与企业效益有明显正相关关系，而债务融资与企业效益有负相关关系。张俊瑞、张健光和高杰（2012）也通過对数百家企业的时间序列数据来研究资产结构与资产效率和企业效益之间的关系，得出资产结构与资产效率和企业效益之间都呈现出“倒U型”关系。 综上所述，农业企业资产结构对其经济效益的作用机理，主要有以下三个方面：第一，增加收益性资产的比重而减少支出性资产的比重有利于提高企业效益；第二，流动资产促进企业效益，而债务融资与企业效益负相关；第三，资产结构与企业效益呈现“倒U型”关系。但是，目前尚未有深入具体地分析农业企业资产结构中固定资产占总资产的比重对企业效益影响的研究。因此，本文将利用上市农业企业年度报告的数据，进行深入的分析，研究企业资产规模与收益率之间的关系。后文将具体回答以下几个问题：固定资产占总资产的比例对加权平均净资产收益率是否有显著的影响？如何优化资产结构，从而提高企业的经济效益？ 2 模型构建 2.1 模型的建立 资产结构是指企业进行投资中各种资产的构成比例，即公司各项资产之间的比例关系及各种资产占总资产的比重。固定资产作为一项重要的生产工具，对公司的生产经营起到决定性作用。若持有的固定资产过少，则产品的生产能力将无法与销售能力相匹配，进而严重影响企业效益；但若持有过多固定资产，则会造成流动性不足，降低公司的偿债能力，也会影响企业经济效益。故而我们对农业企业资产结构中的固定资产占总资产的比例进行重点研究。 会计指标评价法一直是用来评价企业经营绩效常用的指标，它主要从财务角度来研究企业的经营业绩，具有可得性、可比性和准确性大的优点，因此它至今仍被广大研究学者研究所使用。净资产收益率是常用的、企业综合性极强的财务指标，它能够直接反映企业盈利的真正绩效。在实践中，衡量上市公司盈利能力的主要指标就是净资产收益率。而加权平均净资产收益率则是提供给企业经营者使用的用来较好反映净资产收益率的指标。我们在文中将加权平均净资产收益率定义为AROE。 本文根据巨潮资讯官方披露的2016年会计报表中46个上市农业企业的固定资产占总资产比例和加权平均净资产收益率等相关数据，并剔除加权平均净资产收益率（AROE）为负数和企业不适用的数值，运用计量经济学软件Stata SE进行统计分析，探究固定资产占总资产比例（a）对加权平均净资产收益率（AROE）是否有显著影响。本文为探究农业企业资产规模对其经济效益的影响，构建了线性回归模型 AROE=β0+β1*a+ε （1） 并得到软件的回归运行结果如表1所示。 上述模型中AROE为因变量，a为自变量，β0为常数项，β1为自变量的系数，ε为随机扰动项。根据软件Stata SE运行结果，得出估计的模型为： AROE=3.51+0.21a （2） 2.2 实证结果分析与解释说明 从固定资产占总资产比例a对加权平均净资产收益率AROE的回归结果来看，观测值个数为39，固定资产占总资产比例a的t统计量数值为2.77，P值为0.009。这表明在5%的显著性水平上，固定资产占总资产比例a对加权平均净资产收益率AROE有显著的影响。而且自变量（固定资产占总资产比例）a的系数为0.2706209，表明它对加权平均净资产收益率AROE的影响方向为正，即AROE随a的增大而增大，且当a增大1%时，AROE增大约0.27%。 对于剔除的数据，除了不适用的原因之外，一些企业加权平均净资产收益率为负的原因还有如下两点：一是该企业的投资力度不够，生产规模较小，效益不好；二是该企业由于投资太多，在报酬递减效应的影响下，投入越多，固定资产比重越大，反而会导致净资产收益率的降低。因而，可见我们主要考察的数据是来源于投入适中，处于“中期加速”发展阶段的上市农业企业。这些企业随着投入的增加，固定资产占总资产的比例增大，其效益也随之越来越好。 3 数据来源 本文根据中国证监会指定信息披露网站——巨潮资讯所披露的官方数据，通过查阅沪市主板、深市主板、中小板和创业板中的农业企业2016年的年度会计报表，搜集有关公司股票简称、股票代码和资产规模等信息，并查询计算出固定资产占总资产比例和加权平均净资产收益率（见表2）。 4 优秀企业优化资产结构的经验分析 通过分析表2中所示企业的固定资产占总资产比例，得出比例小于5%的七个企业分别为：中福海峡（平潭）发展股份有限公司、合肥丰乐种业股份有限公司、广东温氏食品集团股份有限公司、福建金森林业股份有限公司、中农发种业集团股份有限公司、云南云投生态环境科技股份有限公司、京蓝科技股份有限公司。现将这些企业降低固定资产占总资产比例的经验总结如下。 4.1 加强精细化管理 企业应当重视财务管理在企业经营管理过程中所发挥的重要作用，分辨出哪些资产是需要盘活的资产，并针对这些资产制订精细化的管理方案。以林农作为投资主体或者是劳动力主体的企业，要更加主动地学习和掌握应有的经营管理知识和林下种植、林下养殖相关的生产技术。企业是林下经济发展的重要支撑，可以从创立品牌和增加产品附加值来提高自身的竞争力，争取在市场中取得自己的一席之地。林业合作社应当和林业工作站联合发挥平台作用，积极发挥组织平台作用、信用管理作用、执行监督作用，以降低政策风险。 4.2 调整资产结构，确保资源保值增值 农林企业可以通过转让林相较差的林地，优化林木资产，利用套种、林下种植等方式，提高林地单位产值，积极巩固和提高现有林木资源的品质，坚持中长期培育和资源的开发利用，确保在公司林业资源不断保值增值的前提下努力实现经济效益的最大化。 4.3 充分发挥“生态环境+互联网”一体化商业模式的优势 企业可以对生态云服务业务进行重点布局，根据实际业务情况，将生态云服务拆分为生态环境监测云、区块链生态农业云、生态云电子商务和生态云金融服务四大板块，利用云计算和大数据技术，为客户提供基于互联网、云端、托管型的产业提质升级、转型服务，保证智慧生态和互联网有效结合，最大化的发挥与公司其他业务板块的协同效应。 5 结论与讨论 农业企业资产结构的优化有利于加快资金流动速度、实现资产保值增值、提高企业经济效益、增强市场竞争力和抗风险能力，进而有助于企业的持续健康发展。本文的计量分析结果表明，在一定范围内，通过扩大企业固定资产的规模，有利于增强企业的经济效益。 本文根据所研究的47个上市农企年度报告，从一元线性回归模型的结果来看，得出的结论是提高固定资产占总资产的比例对增加企业加权平均净资产收益率有促进作用。然而，在现实中，固定资产对于农业企业并不总是“多多益善”的。对于度过“初期发展”阶段后进入“中期加速”阶段的企业来说，努力扩大资产规模，的确是有利于提升企业的实力，促进经济效益的增长的。但是，对于处于“后期成熟”阶段，发展速度缓慢而又很难有较大增长空间的企业来说，越来越多的固定资产反而会成为一种“拖累”，是企业进步发展的“抑制剂”。在这种情况下，思考如何调整资产结构，才是明智之举。本文没有对这样一类企业进行具体的“诊断”分析，这是不足之处，也是今后可以进一步研究的地方。总之，有效地优化资产结构，对于农业企业充满活力地持续健康发展来说无疑是至关重要的。 [参考文献] [1] 贾伟，秦富.农业企业绩效影响因素实证分析[J].西北农林科技大学学报（社会科学版），2013，13（05）：92-97. 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