| 标题 | 关于人民币汇率调控方向的思考 |
| 范文 | 刘青 修恒哲 【摘要】《2011年货币汇率监督改革法案》的颁布主要针对中国，旨在逼迫人民币加速升值。美国国会的这一做法使人民币汇率问题又一次成为国际性话题。而本文通过对经济和政治因素两方面影响人民币汇率变动因素的分析，分析了汇率变动对现行中国经济的影响，对人民币汇率未来宏观调控方向提出相关建议和对策。 【关键词】人民币；汇率；升值；外汇储备；调控方向 一、引言 早在2003年，西方部分利益集团就纷纷对中国施压，要求中国政府允许人民币升值，美国和日本更是首当其冲，要求中国政府放松外汇管制，明确希望人民币升值。为了维护中国经济稳定持续发展，避免人民币快速升值带来的压力，所以2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此后，关于人民币升值的压力有所缓和，但在2008年金融危机爆发之后，美国和欧洲经济的疲软，使得美欧等国纷纷把问题的根源推到了人民币汇率上，试图通过人民币升值达到缓解本国经济压力的目的，妄图把人民币汇率问题政治化。2010年10月11日，美国会参议员通过《2011年货币汇率监督改革法案》。此举主要针对中国，旨在逼迫人民币加速升值。如何应对外界的压力，保持国内经济金融的稳定的同时，避免与贸易伙伴间的摩擦，平衡各方的利益，是我国作为大国的责任。本文通过对影响人民币汇率改变因素的分析和对中国的影响，对人民币的发展提出相关建议和对策。 二、影响人民币汇率变动因素的分析 影响一个国家汇率变化的因素众多，例如利率，外汇储备，国际收支，国际局势等。大致总结一下，可以分经济和政治两方面。 1.经济因素分析 （1）我国利率的持续走高 一国利率的升高，通常会吸引外资进入，从而增加对该国货币的需求，使该国货币汇率上升。近两年央行为了抑制经济过热，应对国内通货膨胀的压力，多次采取加息的方式，仅2011年就加息3次，一年息利率从2010年10月的2.5%上升到2011年7月的3.5%。[5]虽然加息对抑制通胀，稳定物价，控制房地产泡沫方面初步取得了预期的效果，但是从客观上造成了国际游资的大量流入，进一步推动了我国汇率的上升。 （2）国际收支顺差与外汇储备的高速增长 国际贸易收支的差额大小对汇率变动有着重大的影响。自改革开放以来，我国经济高速增长带动了进出口贸易的发展[2]。近几年，我国国际收支顺差一直保持着高水平，这也造成了我国巨大的外汇储备。到2011年6月，我国外汇储备达到31974.91亿美元。如此庞大的外汇储备，一方面是由于我国贸易顺差的结果。另一方面，外国投资者看好中国庞大的市场，大量“热钱”涌入国内进行投机，从侧面造成了外汇供给的矛盾，加剧了人民币升值的趋势。一旦处理不当，推迟升值或是升值过快，就会加大人民币升值成本，使人民币汇率问题加剧。 2.政治因素分析 我国加入WTO以来，各行各业都陆续对外资开放，与世界接轨，汇率制度也以市场供求为基础。而由于金融业仍然实行金融监管，汇率不能发挥其杠杆的作用，使得美国和西方等国家以此为借口，要求人民币升值，并把本国的贸易赤字怪罪于人民币。金融危机爆发以后，政府为了转移美欧等国因经济衰退带来的国内矛盾和破坏中国经济稳定的发展，不断通过各种政治外交手段，强迫人民币加速升值。2011年美国会参议院通过的《货币汇率监督改革法案》，把汇率问题进一步加重。而我国作为世界大国，有能力也有义务维护世界经济的稳定，实现独立的货币政策。所以人民币在可接受范围内的升值对我国经济甚至是世界经济都是有好处的。 三、人民币升值对中国经济的影响 （1）对中国进出口贸易的影响 汇率变动对我国进出口贸易的影响是双向的，既有有利的一面又有不利的一面。由于我国以劳动力成本低为优势，生产的出口商品是以加工为主，档次低，价值低。人民币升值，会提高商品成本，减少企业利润，丧失在国际市场的竞争能力。相反，人民币升值会降低我国进口商品的成本。由于我國每年进口大量原料，高端机械设备，能源。由于这些商品的计价单位是美元，人民币的升值正好降低了购买的成本。 （2）对我国就业压力的影响 我国是人口大国，就业形势的好坏直接影响到社会的稳定安全。而我国的就业人口主要集中在出口企业，加工制造企业和外资企业，这些企业为缓解我国就业压力做出了很多贡献，但人民币升值将会给这些企业带来负面影响。[1]人民币的升值，不利于吸引外资，减少外资在国内建厂，还影响到中国加工制造业企业经营状况，减少企业的利润，一旦企业亏损或是倒闭，会对当前的就业形势产生压力。我国城镇失业率的逐年提高，不利于社会的稳定。 （3）巨额贸易顺差，热钱涌入引发通货膨胀 我国长期贸易顺差，造成我国巨额的外汇储备，而央行在收到贸易中的外币后，相应发行等量的人民币，增发的人民币，增加了市场流通量。货币流通量过大，物价指数就越高。外汇储备越高，说明人民币对外币越坚挺，使得国际热钱觊觎人民币对外升值，加速进入我国。热钱涌入的越多，要换成人民币，令市场人民币流通量大幅增加，而热钱进入股市和房地产投机，使得我国股市大起大落，房地产泡沫，引发通胀，影响社会稳定。 四、人民币汇率改革的建议及对策 1.调整外贸结构，实施外贸战略 长期的贸易顺差，是人民币升值压力的主要原因。要解决我国贸易发展的脆弱性与解决与贸易伙伴间的贸易摩擦，必须不断对贸易政策，产业政策进行调整。[3]调整外贸结构，增强自主创新的能力，同时引进国外的先进技术，在保持中低端产业域制造业的竞争力的同时，大力扶持高新产业的发展，通过企业内部控制，科研开发，引进人才等多种方式，加强企业的核心竞争力，延伸加工链，使得加工业在国内产生更高的效益。这样不仅不仅能提高我国产业技术的更新与创新，还可以改善中国与世界其他国家之间的贸易状况，减少汇率升值的压力。 2.加强对热钱的监管力度，控制通货膨胀 由于人民币升值预期的不断增强，热钱呈加速流入态势。这些国际投机资本通过地下钱庄、增资扩股，虚假贸易等渠道进入我国后，投向股票证券市场和房地产市场，极易造成资产市场的动荡。近两年我国股市与房地产行业的泡沫，各种生活物资的炒作，说明我国的资本监管措施并非特别有效。考虑到国际资本流入的影响，应打破人民币稳定升值预期，适度增加人民币汇率波动性，增加热钱流入中国套利的汇率波动风险。在保持汇率相对稳定的同时，对其实行有效的监管，控制热钱流入过多引起的通货膨胀，稳定国内经济的持续发展。 3.加强对外汇储备的管理，提高其利用率 外汇储备的增加，势必会加大人民币基础货币的供应量，形成人民币升值的压力，为此应加强对外汇储备规模的管理，扩展其流出渠道，使外汇储备的规模呈现合理水平。（1）让商业银行增加外汇业务的创新，推出更多涉外金融产品，并支持有条件的企业对外投资，对外合作经营，对外收购。（2）由外汇储备不能用于国内投资和消费，应优化其投资结构，多进口高科技设备和高新技术，以及黄金，石油等战略性物资的储备，降低闲置带来的成本。（3）释放民间外汇需求，增加居民和企业持有外汇的数量，减少央行结汇压力。 4.继续推动和完善人民币汇率制度改革 （1）改进央行在外汇市场的干预机制 基于中央银行在国家经济宏观调控的位置，干预外汇市场要遵循一定的原则，减少对外汇市场的直接，除非汇率因某些投机或其他因素影响偏离正常水平，并对经济的运行产生不利影响时，央行才可入市进行干预。[4]加大对大额资金流向的监控及防范，放宽进入外汇市场的条件，让更多企业和金融机构参与外汇买卖，并且鼓励企业境外投资，扩大用汇权利。建立规范的金融市场，避免大机构集中性的交易控制市场价格，进行汇率风险管理，制定紧急预案应对外汇风险。 （2）坚持独立的货币政策，增加人民币汇率的灵活性 坚持独立的货币政策，使央行的调控不受干扰，效力提高。人民币汇率弹性的加大，也将有助于增强央行货币政策的独立性。制定合理的汇率浮动空间，增加人民币汇率灵活性，不仅可以消弱我国与其他贸易国之间的摩擦，还可以提高我国货币政策的自主性。合适的浮动区间设定，应综合考虑一系列因素，包括国际收支余额，实际有效汇率等。并根据汇率波动的实际情况和宏观形势，设置上限和下限，增加汇率弹性，逐步过渡到汇率独立浮动。 五、研究结论 鉴于目前欧美各国与中国之间围绕人民币汇率问题的摩擦日渐加剧，人民币汇率问题政治化更加严重，我国应该对外顶住压力，自主调节人民币汇率；对内继续推进汇率形成机制改革。同时调整我国产业结构和经济增长方式，有利于扩大内需，增强出口企业的竞争力，缓和贸易顺差。而人民币盯住一篮子货币的浮动区间应该适当放宽，一方面可以赋予货币政策一定程度上的独立性，另一方面帮助应对强大并且暂时性的资本流动。人民币汇率政策调整也是我国作为世界大国应尽的责任和义务，保持人民币汇率的稳定，也有利与促进我国经济高速稳定的发展。 参考文献： [1]明朝辉,濮阳云,赵月琴.人民币汇率变化趋势对处于转型关键期中国经济的影响及对策[J].江苏教育学院(社会科学版),2008,3. [2]杨军成.人民币汇率变化分析及中国的现实选择[J].经济论坛,2010,6. [3]刘惊寒.人民币升值对中国外贸的影响及对策[J].中南财经政法大学研究生学报,2006,1. [4]李倩兰.浅谈人民币汇率改革与政策建议[J].商场现代化,2007,02. [5]胡霞,康姗姗,韩文斌.人民币升值因素分析及对策建议[J].消费导刊,2008,15. 作者简介： 刘青（1960—），女，辽宁大连人，副教授，主要从事会计理论与实践。 修恒哲（1987—），男，辽宁大连人，硕士研究生，主要从事会计理论与实践。 |
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